Points clés
- Oklo a chuté de 14% entre le 27 octobre et le 3 novembre pour atteindre un nouveau plus bas sur 52 semaines, sans nouvelle spécifique, alors que les actions IA et les pairs du nucléaire comme Cameco se vendaient.
- Son propre déficit de financement compte davantage : les analystes prévoient une sortie de trésorerie libre de 6,3 milliards de dollars entre 2026 et 2030, soit environ le double des 3,0 milliards de dollars de liquidités et de titres détenus au 30 juin.
- Les résultats du troisième trimestre, publiés avant l'ouverture le 6 novembre, devraient révéler ses dépenses, ses ventes d'actions et si sa première usine a un coût.
Oklo (OKLO) a chuté de 14% entre sa clôture du 27 octobre et celle du 3 novembre, terminant à un nouveau plus bas sur 52 semaines sans nouvelle spécifique. Il a glissé en même temps que le thème de l'IA et le reste du groupe nucléaire, Cameco (CCJ) inclus.
Le thème de l'IA en cause
La majeure partie de la baisse est survenue en deux séances. Le 30 octobre, des résultats technologiques décevants ont déclenché une vente des actions IA sur la question des dépenses des entreprises dans ce domaine, et les valeurs nucléaires ont suivi. Le 2 novembre, le groupe a de nouveau reculé sans nouvelle spécifique à une entreprise pour l'expliquer.
Cameco est en baisse de 12% sur la même période, bien qu'il ait effectivement publié un troisième trimestre plus faible le 30 octobre. Un arrêt planifié à son usine de Key Lake a réduit la production, et les bénéfices de sa participation dans Westinghouse ont diminué. Il a tout de même généré 1,2 milliard de dollars (canadiens) d'EBITDA ajusté sur les neuf premiers mois de 2026. Un mineur d'uranium rentable doit-il s'échanger comme un développeur de réacteurs avec quasiment aucun chiffre d'affaires ?
Les objectifs de Wall Street continuent de baisser
B. Riley a abaissé son objectif sur Oklo à 61 $ contre 92 $ le 28 octobre. Après la clôture du 2 novembre, Wedbush a repris la couverture avec une recommandation Outperform et un objectif de 36 $, en baisse par rapport au précédent 110 $ de la firme, et l'action a tout de même établi un nouveau plus bas sur 52 semaines le 3 novembre.
L'objectif moyen est tombé à 65 $ contre 105 $ au début de 2026, et les analystes n'attendent quasiment aucun chiffre d'affaires avant 2028 :
Ces estimations n'ont pas bougé avec le cours. Un premier coût pour Aurora-INL, l'usine d'Idaho d'Oklo, ou un contrat d'électricité signé les feraient évoluer.
Les actionnaires paient toujours la facture
Jusque-là, Oklo finance ses réacteurs par de nouvelles émissions d'actions. Le nombre d'actions diluées pondérées est passé à 146 millions pour l'exercice 2025, contre 98,9 millions pour l'exercice 2024 :
La facture continue de grossir. En août, la direction a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 à 400-500 millions de dollars, contre 350-450 millions de dollars. Le 11 septembre, elle a ouvert un nouveau programme pour vendre jusqu'à 1,0 milliard de dollars d'actions aux prix du marché.
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Ce que vendredi doit révéler
Oklo publie ses résultats avant l'ouverture vendredi 6 novembre. Surveillez les liquidités utilisées, les actions vendues et si la direction attribue enfin un coût à Aurora-INL.
Le marché dans son ensemble est responsable de la majeure partie de la baisse depuis le 27 octobre, mais la vente ne semble pas excessive. Tant qu'un client ou un prêteur n'aide pas à financer une usine, de nouvelles émissions d'actions semblent probables. L'objectif de 36 $ de Wedbush correspond mieux à ce scénario de financement que les 65 $ du consensus. Les chiffres de vendredi sont une meilleure raison d'acheter qu'un cours moins cher.
Bien sûr, un contrat d'électricité signé avec son client de centre de données dans l'Ohio changerait rapidement ce calcul.
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