Points clés
- L'action d'Oklo a bondi de 4% aujourd'hui après que le Département de l'Énergie a autorisé son réacteur de test Groves-1 pour des opérations sans restriction.
- Groves-1 montre qu'Oklo peut construire rapidement, mais il lui manque encore un coût pour sa première centrale Aurora et un client ferme.
- Les analystes n'attendent que 39,2 millions de dollars de chiffre d'affaires en 2028, et la trésorerie d'Oklo couvre environ la moitié de ce qu'ils prévoient qu'elle brûlera d'ici 2030.
- NuScale Power et GE Vernova ont également progressé, mais les plans de la Tennessee Valley Authority sont plus importants pour ces deux sociétés.
Oklo (OKLO) a bondi de 4% aujourd'hui après que le Département américain de l'Énergie a autorisé son réacteur de test Groves-1 pour des opérations sans restriction. NuScale Power (SMR) a progressé de 4% sans nouvelle spécifique, et GE Vernova (GEV) a gagné 3% alors que les actions liées à l'énergie pour l'IA étaient en hausse.
Groves-1 est devenu critique en août, moins d'un an après le début des travaux. Dans le communiqué d'Oklo, Chimi Zacot, secrétaire adjointe par intérim du DOE pour les réacteurs nucléaires, a déclaré que le programme avait "redéfini les attentes de l'industrie nucléaire quant à la rapidité avec laquelle nous pouvons passer de la conception d'un réacteur avancé à la démonstration."
Une construction rapide, mais la facture reste à venir
Oklo devait montrer qu'elle pouvait construire rapidement, et elle l'a fait. Ensuite, elle formera des équipes sur Groves-1 pour sa centrale Aurora au Laboratoire national de l'Idaho, visant une mise en service en 2028 ou 2029. Mais Groves-1 ne générera pas de ventes, et les analystes n'attendent qu'un chiffre d'affaires de 39,2 millions de dollars en 2028 :
Rien dans les nouvelles d'aujourd'hui ne devrait modifier ces estimations.
Oklo n'a toujours pas annoncé le coût d'Aurora-INL, et elle a émis des actions pour porter sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie de 10,4 millions de dollars en 2021 à 788 millions de dollars fin 2025 :
Au 30 septembre, la trésorerie et les titres avaient atteint 3,13 milliards de dollars, soit environ la moitié des 6,3 milliards de dollars que les analystes prévoient qu'Oklo brûlera de 2026 à 2030.
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La TVA est plus importante pour NuScale et GE Vernova
NuScale a terminé le troisième trimestre avec 1,9 milliard de dollars de trésorerie et d'investissements. Mais son partenaire ENTRA1 est toujours en pourparlers avec la Tennessee Valley Authority sans rien de ferme, et les analystes prévoient une baisse de 91,9% du chiffre d'affaires de NuScale cette année. J'interprète la hausse d'aujourd'hui comme un effet d'entraînement sur les nouvelles d'Oklo.
GE Vernova est plus avancé avec la TVA, qui a obtenu un permis de construction de la Nuclear Regulatory Commission fin septembre pour un BWRX-300 GE Vernova Hitachi sur son site de Clinch River. Néanmoins, le troisième trimestre de GE Vernova a été entièrement axé sur les turbines à gaz : les commandes dans le segment Power ont augmenté de 178% en organique pour atteindre 21,8 milliards de dollars. Je voudrais voir des commandes de BWRX-300 dans son rapport fin janvier avant d'accorder à son activité nucléaire beaucoup de crédit pour la hausse d'aujourd'hui.
Oklo a mérité cette hausse, jusqu'à un certain point
Oklo a mérité une partie du bond d'aujourd'hui : un réacteur opérationnel en moins d'un an est un progrès réel. Mais tant qu'elle n'aura pas chiffré le coût d'Aurora-INL et signé un contrat d'achat d'électricité ferme, je m'attends à ce que l'action évolue autant en fonction de l'ambiance autour de l'énergie pour l'IA que de ses propres progrès. Son rapport annuel, attendu mi-mars, pourrait apporter ce premier chiffre de coût, et c'est le nombre que je surveillerais.
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