Statistiques clés pour l'action NVDA
- Performance de la semaine dernière : +4,3 %
- Fourchette sur 52 semaines : 164,07 $ à 236,54 $
- Prix cible du modèle de valorisation : 412,46 $
- Potentiel de hausse implicite : 89,6 % sur 2,4 ans
Modélisez vous-même les hypothèses de croissance de NVIDIA avec le Modèle de Valorisation Guidé de TIKR (C'est gratuit) >>>
Le déploiement de l'IA continue de dépasser les attentes
NVIDIA (NVDA) vient de publier l'un des plus grands trimestres de l'histoire des entreprises, et la réaction de Wall Street montre à quel point la barre est haute désormais. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal s'est établi à 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % par rapport à l'année précédente, tandis que le chiffre d'affaires du seul segment des centres de données a atteint 89 milliards de dollars, en hausse de 117 %. Le bénéfice ajusté par action de 2,22 $ a également dépassé les estimations.
NVIDIA fabrique les unités de traitement graphique, ou GPU, qui alimentent la plupart des systèmes d'intelligence artificielle dans le monde. Ces puces entraînent et exécutent les grands modèles de langage derrière des outils comme ChatGPT, et la demande pour elles a explosé alors que les entreprises se précipitent pour construire une infrastructure d'IA. La position dominante de NVIDIA sur le marché signifie que ses résultats sont souvent considérés comme un indicateur avancé pour l'ensemble du secteur de l'IA.
La direction a donné des prévisions pour le T3 à 108 milliards de dollars, plus ou moins 2 %. Cette fourchette se situe confortablement au-dessus de ce que les analystes attendaient avant la publication des résultats. La CFO Colette Kress a déclaré que la demande dépasse largement l'offre. NVIDIA travaille à combler cet écart jusqu'en 2028 fiscal.
Le PDG Jensen Huang a résumé le moment simplement. "L'IA a atteint son point d'inflexion", a déclaré Huang lors de la conférence téléphonique, décrivant ce changement comme le moment où la puissance de calcul se traduit enfin directement en chiffre d'affaires pour les clients de NVIDIA, plutôt qu'en investissement spéculatif.
NVIDIA a déclaré une charge de 0,4 milliard de dollars liée à des stocks excédentaires. Cette charge concerne d'anciennes puces H200 après que la demande de la Chine a diminué en raison des restrictions américaines à l'exportation. Les expéditions de puces Hopper vers la Chine ont représenté moins de 1 % du chiffre d'affaires des centres de données au cours du trimestre. La direction n'intègre aucun chiffre d'affaires lié au calcul en Chine dans ses prévisions futures. Si les contraintes d'approvisionnement de NVIDIA s'atténuent comme la direction l'espère, le rythme de croissance actuel pourrait se prolonger bien l'année prochaine.
Comparez vos propres hypothèses de demande d'IA aux prévisions de NVIDIA (C'est gratuit) >>>
Pourquoi NVIDIA voit encore de la marge de progression
Selon les hypothèses du modèle de valorisation réalisées jusqu'au 31/01/29, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (TCAC) : 50,0 %
- Marges opérationnelles : 60,0 %
- Multiple de sortie P/E : 18,0x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 412,46 $, ce qui implique une hausse totale de 89,6 % par rapport au cours actuel de l'action et un rendement annualisé de 30,1 % sur les 2,4 prochaines années.
Cette combinaison place NVIDIA fermement en territoire de sous-évaluation selon les propres seuils du modèle. Ce qui frappe, c'est l'hypothèse de multiple de sortie de seulement 18x, bien en dessous du P/E forward actuel de NVIDIA, qui se situe dans la fourchette mi-haute à basse vingtaine selon l'estimation utilisée. Même une hypothèse de multiple modeste produit toujours un prix cible élevé, simplement parce que la croissance du chiffre d'affaires et des marges intégrée au modèle est si forte.
Le scénario haussier repose sur l'opportunité de chiffre d'affaires de NVIDIA par gigawatt de capacité de centre de données, que la direction estime être passée d'environ 18 milliards de dollars pendant la génération de puces Hopper à 25 milliards de dollars avec Blackwell et 40 milliards de dollars avec la future plateforme Vera Rubin. Chaque nouvelle génération de puces capte plus de dépenses par unité d'infrastructure, et non moins, ce qui est inhabituel pour un cycle technologique en cours de maturation.
Le scénario baissier se concentre sur l'exposition à la Chine et la concentration de la clientèle. Près de la moitié du chiffre d'affaires des centres de données de NVIDIA provient encore d'un petit groupe de fournisseurs de cloud hyperscale, et tout ralentissement de leurs dépenses d'investissement toucherait NVIDIA plus durement qu'un concurrent plus diversifié. La dépréciation des H200 rappelle que la géopolitique peut évoluer plus vite que les cycles produits.
Pour l'instant, l'histoire de croissance dépasse les risques dans les calculs du modèle, mais les investisseurs devraient surveiller de près les commentaires sur les dépenses d'investissement des plus grands clients de NVIDIA dans les prochains trimestres.
Estimez la juste valeur d'une entreprise instantanément (Gratuit avec TIKR) >>>
NVIDIA face à AMD et Broadcom
Advanced Micro Devices (AMD) est le concurrent direct le plus proche de NVIDIA dans les puces d'IA, et son chiffre d'affaires des centres de données a plus que doublé pour atteindre 6,7 milliards de dollars au dernier trimestre, contre 3,2 milliards de dollars un an plus tôt. C'est une croissance rapide, mais l'activité centres de données d'AMD reste une fraction des 89 milliards de dollars de NVIDIA. AMD se négocie désormais à un P/E forward élevé d'environ 83x, reflétant l'optimisme des investisseurs quant à ce que ses processeurs EPYC et ses GPU Instinct comblent l'écart avec le temps.
Broadcom (AVGO) concurrence différemment, en fournissant des puces d'IA sur mesure et des équipements de réseau plutôt que des GPU standards. Le chiffre d'affaires des semi-conducteurs d'IA de Broadcom a augmenté de 143 % en glissement annuel pour atteindre 10,8 milliards de dollars au dernier trimestre, et le chiffre d'affaires total de l'entreprise a augmenté de 48 % pour atteindre 22,2 milliards de dollars. Broadcom se négocie autour de 37x les bénéfices forward, une décote par rapport à AMD mais toujours une prime qui reflète ses relations croissantes en matière de silicium sur mesure avec les principaux fournisseurs de cloud.
NVIDIA reste le leader incontesté en termes d'échelle parmi les trois, avec une activité centres de données environ huit fois plus importante que le chiffre d'affaires total de l'IA de Broadcom. La vraie question concurrentielle n'est pas de savoir si AMD ou Broadcom peuvent rattraper NVIDIA, mais s'ils peuvent s'emparer d'une part suffisante du marché du réseau et du silicium sur mesure pour ralentir le taux de croissance de NVIDIA au cours des prochaines années.
Qu'est-ce qui fait avancer l'action NVDA à l'avenir ?
Le partenariat avec AWS est le catalyseur à court terme le plus concret. NVIDIA et Amazon Web Services ont annoncé des plans pour déployer 2 millions de GPU supplémentaires sur l'infrastructure AWS en 2027 et 2028, en plus de plus d'un million de GPU déjà prévus à partir de 2026. Cet accord seul étend la visibilité de NVIDIA jusqu'à la seconde moitié de la décennie.
Le déploiement de Vera Rubin est le prochain catalyseur produit. NVIDIA a déclaré que la plateforme avait atteint la production totale, et le chiffre d'affaires des CPU devrait plus que doubler en 2028 fiscal à mesure que la demande des clients et l'offre s'améliorent. Chaque nouvelle génération d'architecture a historiquement entraîné une nouvelle vague de dépenses de mise à niveau de la part des plus grands clients de NVIDIA.
L'offre reste le facteur variable. La direction a déclaré que la capacité actuelle soutient une croissance du chiffre d'affaires d'environ 70 %, même si la demande dépasse largement ce niveau. Combler cet écart, que ce soit par de nouvelles capacités de fabrication ou des améliorations de la chaîne d'approvisionnement, pourrait débloquer une croissance plus rapide que celle actuellement prévue.
À plus long terme, la diversification de la base de clients de NVIDIA au-delà d'une poignée d'hyperscalers, vers les entreprises, les startups natives de l'IA et les programmes d'IA souverains, pourrait rendre les résultats futurs moins dépendants des décisions de dépenses d'un seul client.
Devriez-vous investir dans NVIDIA ?
La seule façon de vraiment le savoir est d'examiner vous-même les chiffres. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre exactement à cette question.
Consultez NVDA, et vous verrez des années de données financières historiques, ce que les analystes de Wall Street attendent pour le chiffre d'affaires et les bénéfices dans les trimestres à venir, comment les multiples de valorisation ont évolué au fil du temps, et si les prix cibles sont orientés à la hausse ou à la baisse.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre NVDA aux côtés de toutes les autres actions que vous surveillez. Aucune carte de crédit n'est requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Analysez l'action NVDA sur TIKR Gratuit→
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
