Points clés
- Elon Musk a qualifié Opus 5.5 d'Anthropic de "chef-d'œuvre" mardi et a déclaré que Grok 5 devrait le surpasser, peut-être d'ici deux ou trois mois.
- L'activité IA de SpaceX a représenté 52 % de son chiffre d'affaires du troisième trimestre, et la majeure partie de cette activité provient de la location de puissance de calcul à des laboratoires comme Anthropic.
- Si Grok égalait le meilleur modèle d'Anthropic, SpaceX pourrait gagner de l'argent à la fois avec son propre modèle et avec le calcul qu'elle loue.
- Anthropic qualifie désormais deux autres modèles de plus puissants, et les échéances de Musk glissent souvent, donc les estimations de revenus de SpaceX dépendent encore de la location de puissance de calcul.
Elon Musk vient de qualifier le modèle d'IA d'un concurrent de "chef-d'œuvre". Ce concurrent paie également SpaceX (SPCX) plus d'un milliard de dollars par mois pour louer sa puissance de calcul.
Lundi, Anthropic a lancé Claude Fable 5.2 avant son introduction en bourse, prévue plus tard ce mois-ci. Elle a également baissé le prix à 8 $ par million de tokens d'entrée et 40 $ par million de tokens de sortie, contre 10 $ et 50 $ auparavant. Mardi, un utilisateur de X a demandé à Musk comment Grok 4.8 se comparait à Opus 5.5 d'Anthropic.
La réponse de Musk : "Pas aussi bon. Opus 5.5 est un chef-d'œuvre. Mais Grok 5 devrait dépasser Opus 5.5 et peut-être que cela se produira dans 2 ou 3 mois, avec une accélération continue par la suite."
C'est humble, pour les standards de Musk. Pour les actionnaires de SpaceX, l'échéance importe plus que le compliment, car un Grok meilleur changerait la façon dont SpaceX gagne de l'argent avec l'IA.
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SpaceX gagne son argent dans l'IA en tant que propriétaire
Le segment Super Intelligence de SpaceX a généré 7,56 milliards de dollars au troisième trimestre. Cela représente 52 % des 14,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires de la société. La majeure partie provient de la location de puissance de calcul à d'autres laboratoires d'IA, et Anthropic est le plus important d'entre eux. Le formulaire S-1 d'Anthropic indique que ses accords avec SpaceX représenteront environ 3,1 milliards de dollars par mois une fois toute la capacité livrée, ce qu'elle prévoit pour décembre.
Les analystes comptent sur cette croissance. Ils s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de SpaceX passe de 48,9 milliards de dollars cette année à 181 milliards en 2027 et 335 milliards en 2028.
Le problème est que les revenus de location augmentent et diminuent avec le prix de location du calcul. Musk l'a dit lui-même il y a quelques jours, lorsqu'il a écrit que si le calcul devenait "abondant et bon marché, les revenus de SpaceX chuteraient."
Un meilleur Grok permettrait à SpaceX de gagner sur les deux tableaux
Actuellement, SpaceX est payée pour le calcul, et Anthropic est payée pour les modèles qui tournent dessus. Pour Fable 5.2, Anthropic facture 40 $ par million de tokens de sortie. Si Grok était aussi bon que le meilleur modèle d'Anthropic, SpaceX pourrait aussi vendre son propre modèle, sur des centres de données qu'elle possède déjà.
Et elle en possède davantage chaque année. Les dépenses en capital de SpaceX ont plus que doublé entre 2023 et 2024, et ont presque doublé à nouveau en 2025.
C'était avant le déploiement de cette année. Les dépenses en capital ont atteint 48,1 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2026, et la direction prévoit de dépenser encore 35 à 40 milliards de dollars au quatrième trimestre.
Lors de ses récentes présentations de résultats, la direction a déclaré qu'environ 10 % de son calcul était utilisé pour l'entraînement de Grok. Elle vise une répartition à peu près égale entre son propre usage et la location. Chaque gigawatt que SpaceX transfère de la location à Grok doit rapporter plus que le loyer auquel il renonce, et seul un modèle que les clients sont prêts à payer peut le faire.
Anthropic a déjà déplacé les poteaux de but
Surpasser Opus 5.5 serait un vrai progrès pour Grok. Mais Anthropic qualifie désormais Fable 5.2 et Mythos 5.2 de ses modèles les plus puissants, et elle vient de baisser le prix de Fable de 20 %. Ainsi, Grok 5 rattraperait un modèle qui n'est plus le meilleur d'Anthropic, juste au moment où Anthropic baisse ses prix.
Musk a lui-même tempéré cela, avec un "peut-être". Ses dates ont tendance à glisser. En août, il parlait de Starship volant au moins une fois par jour dans l'année. En octobre, il promettait des vols hebdomadaires au premier semestre 2027.
Il y a un autre risque. Chaque client que Grok gagne sur Claude est un client qu'Anthropic n'a plus besoin de la puissance de calcul de SpaceX pour servir. Chaque partie peut résilier l'accord avec Anthropic avec un préavis de 90 jours, et le formulaire S-1 d'Anthropic liste d'importants engagements de calcul avec d'autres fournisseurs.
Grok 5 est un bonus en plus du loyer
De mon point de vue, SpaceX devrait être évaluée sur son activité de location pour l'instant, avec Grok 5 considéré comme un bonus. Les estimations des analystes reposent principalement sur la location de puissance de calcul, et cette activité n'a pas besoin que Grok gagne. Si Grok 5 dépasse effectivement Opus 5.5 début d'année prochaine, SpaceX obtient une deuxième façon de gagner de l'argent avec ses centres de données. Cette deuxième activité vaudrait bien plus si Grok peut aussi suivre les modèles les plus récents d'Anthropic.
Bien sûr, Grok 5 n'est pas encore sorti, et même un modèle qui surpasse Opus 5.5 aurait encore Fable 5.2 et Mythos 5.2 à rattraper. Les résultats du quatrième trimestre de SpaceX début 2027 montreront quelle part de la croissance de la location s'est réellement concrétisée.
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