Points clés
- L'action Moderna a progressé de 750 % en 2026, principalement grâce à son vaccin contre le mélanome développé avec Merck, qui a réussi en phase 3.
- Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 29 % grâce à des accords sur le COVID à l'étranger, tandis que le vaccin concurrent de Pfizer s'est moins bien vendu.
- Moderna se négocie bien au-dessus de son multiple habituel sur les ventes futures, ce qui signifie que les investisseurs paient déjà pour un lancement que la FDA n'a pas encore approuvé.
- La cible moyenne du consensus des analystes étant bien inférieure au cours de l'action, je prendrais une partie des bénéfices.
Moderna (MRNA) a progressé de 750 % en 2026, principalement grâce à l'intismeran, son vaccin personnalisé contre le mélanome développé avec Merck (MRK). Et le PDG Stéphane Bancel pense que le mélanome n'est qu'un début : « Nous pensons que cela fonctionnera pour plus de cancers que le mélanome en raison de son mécanisme d'action », a-t-il déclaré sur Bloomberg Talks le 26 octobre.
Parallèlement, l'activité COVID de Moderna a de nouveau progressé au dernier trimestre, alors que Pfizer (PFE) vendait moins de son vaccin concurrent.
La victoire en phase 3 est réelle
Le 19 août, les partenaires ont annoncé que l'essai de phase 3 de l'intismeran avec le Keytruda de Merck avait atteint ses objectifs principaux. L'action Moderna a presque triplé ce jour-là. Les résultats complets publiés en octobre ont montré une réduction de 42 % du risque de récidive ou de décès par rapport au Keytruda seul. Ce chiffre était inférieur aux 49 % de la phase 2b. Mais le bénéfice est apparu après le régime vaccinal de six mois : aucune différence au cours des premiers mois, puis une réduction de 58 %, selon une analyse pré-spécifiée. Les données de survie globale sont encore à venir, et un lancement pourrait suivre en 2027.
Merck, en hausse de 41 % cette année, partage les coûts et les profits du vaccin à parts égales avec Moderna. Il s'agit d'un pari secondaire pour Merck, dont le Keytruda a généré 8,6 milliards de dollars de ventes au troisième trimestre seulement. Pour Moderna, cependant, c'est l'essentiel de ce pour quoi les investisseurs paient.
TIKR suit 23 analystes sur Moderna. Combien recommandent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Moderna, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Moderna
Les ventes liées au COVID repartent à la hausse
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 29 % pour atteindre 1,31 milliard de dollars grâce à des accords sur le COVID avec le Royaume-Uni, le Canada et l'Australie. Moderna est également passé à un bénéfice de 162 millions de dollars. Les ventes du Comirnaty de Pfizer ont chuté de 29 % sur une base opérationnelle, et son action n'a progressé que de 18 % cette année. Moderna a relevé ses perspectives de croissance pour 2026 à 15 %-25 %. Elle prévoit également de disposer de 8,1 à 8,3 milliards de dollars de trésorerie et d'investissements à la fin de l'année, y compris une émission d'obligations convertibles de 2,6 milliards de dollars.
Néanmoins, les analystes estiment que le chiffre d'affaires n'atteindra que 3,67 milliards de dollars d'ici 2028, soit environ la moitié des 6,85 milliards de dollars de 2023 :
Valorisé comme un futur blockbuster
Moderna se négocie à plus de 45 fois ses ventes futures, contre une moyenne quinquennale de 8,1x :
Et la cible moyenne des analystes, à 153 $, se situe bien en dessous du cours de l'action :
L'argument haussier est que l'intismeran fonctionne également pour d'autres cancers, avec des essais en cours pour les cancers du rein, de la vessie et du poumon. La thérapie contre le myélome de Moderna, le mRNA-2808, bénéficiera également d'une présentation orale à l'ASH en décembre. Mais à plus de 45 fois les ventes pour un médicament que la FDA n'a pas encore approuvé, je prendrais une partie des bénéfices ici. Bien sûr, des données solides sur le cancer du rein ou la survie globale modifieraient ce calcul. Les contrats COVID du début de l'année prochaine montreront également si la croissance de ce trimestre peut se répéter.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Moderna ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que Moderna pourrait valoir. Partez des estimations du consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Moderna gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes sur l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
