Points clés
- L'action Kratos a chuté de 15% la semaine dernière pour atteindre un nouveau plus bas sur 52 semaines, principalement dans un mouvement de vente des actions de croissance avant la publication de ses résultats du troisième trimestre.
- Le trimestre a été solide. Le chiffre d'affaires a augmenté de 35,7% et le carnet de commandes a atteint un record de 2,65 milliards de dollars. Kratos a également relevé ses prévisions pour 2026 et prévoit un chiffre d'affaires de 2,1 à 2,2 milliards de dollars pour 2027.
- L'action se négocie bien en dessous de sa moyenne de multiples sur 5 ans, donc la vente semble excessive, même si Kratos continue de brûler des liquidités.
Kratos Defense & Security Solutions (KTOS) a perdu 15% la semaine dernière et a touché un nouveau plus bas sur 52 semaines vendredi. Cela s'est produit le lendemain matin de la publication de résultats supérieurs aux estimations et du relèvement de ses prévisions pour 2026.
La vente est intervenue avant les chiffres
La majeure partie de la baisse s'est produite mercredi et jeudi, avant que Kratos ne publie ses résultats après la clôture de jeudi, sans aucune nouvelle de l'entreprise à l'origine de ce mouvement. Le Nasdaq 100 a perdu 5% sur la semaine, et de nombreuses actions de croissance à multiples élevés ont chuté davantage, du matériel d'IA à la tech de la défense. Kratos se négociait toujours avec une prime avant la publication, bien qu'à un niveau bien inférieur à son pic du 16 janvier à 183x les bénéfices anticipés.
Le trimestre était tout sauf faible
Puis Kratos a publié un solide troisième trimestre :
- Chiffre d'affaires de 471,8 millions de dollars, en hausse de 35,7% (23,2% organique)
- Commandes de 1,037 milliard de dollars, soit un ratio commandes/chiffre d'affaires de 2,2, et un carnet de commandes record de 2,65 milliards de dollars
- Une première prévision pour 2027 de 2,1 à 2,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires et de 230 à 240 millions de dollars d'EBITDA ajusté
Le PDG Eric DeMarco a déclaré que la marge d'EBITDA ajusté de 10,8% du trimestre "démontrait l'effet de levier de l'entreprise à mesure que les volumes de production augmentent et que Kratos continue de monter en puissance, ce que nous attendons de voir se poursuivre jusqu'en 2027." Avant la publication, les analystes s'attendaient à ce que le BPA normalisé plus que double, passant de 0,55 $ en 2025 à 1,46 $ en 2028 :
Et avec Kratos prévoyant des marges plus larges en 2027, je ne vois pas de raison pour qu'ils les réduisent.
TIKR suit 25 analystes sur Kratos Defense & Security Solutions. Combien recommandent "Acheter" ?
Voir la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Kratos Defense & Security Solutions, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Kratos Defense & Security Solutions
Bon marché, avec un bémol
À la clôture de vendredi, Kratos se négociait à 34x les bénéfices anticipés, bien en dessous de sa moyenne sur 5 ans de 58x :
Kratos a encore brûlé 29,4 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au cours du trimestre. Et elle a déjà vendu des actions pour financer ses nouvelles usines de drones et d'armes hypersoniques. Une autre vente diluerait à nouveau les actionnaires. BTIG a abaissé son objectif de cours à 65 $ contre 104 $ vendredi et a maintenu sa recommandation Acheter. Mais même 65 $ représente une hausse de 85% par rapport à la clôture de vendredi.
Néanmoins, je pense que la vente est excessive. Kratos prévoit une croissance du chiffre d'affaires d'environ 20% l'année prochaine et dispose d'un carnet de commandes record, elle mérite donc plus qu'un multiple aussi éloigné de sa moyenne. Le rapport du quatrième trimestre début de l'année prochaine est celui à surveiller. Si la consommation de liquidités diminue sans nouvelle vente d'actions, les investisseurs devraient recommencer à payer un prix plus élevé.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Kratos ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que Kratos pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement de TIKR Terminal et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
