Points clés
- Eli Lilly a clôturé vendredi avec une valorisation de 1,27 billion de dollars, soit environ 10 % de moins que Tesla, après une semaine de vente sur Tesla et les valeurs liées à l'IA.
- Jim Cramer de CNBC affirme que Lilly deviendra une action de 2 billions de dollars, et les analystes prévoient que ses bénéfices plus que doubleront entre 2025 et 2028.
- Hims & Hers vendra désormais directement Zepbound et Foundayo. Le paiement direct représente déjà 40 % à 45 % des ventes de Zepbound.
- Au multiple actuel, les bénéfices attendus par les analystes pour 2028 valoriseraient Lilly à environ 1,6 billion de dollars. Atteindre 2 billions nécessiterait un multiple plus élevé ou une croissance qui se poursuit au-delà de 2028.
Eli Lilly (LLY) a été la seule grande valeur dans laquelle les investisseurs ont pu se réfugier cette semaine. Alors que Tesla (TSLA) et les valeurs liées à l'IA étaient vendues, Lilly a clôturé vendredi avec une valorisation de 1,27 billion de dollars. Cela la place à environ 10 % derrière la valorisation de Tesla, d'environ 1,4 billion de dollars.
Lilly a également annoncé vendredi que Hims & Hers Health (HIMS) vendrait ses médicaments contre l'obésité directement sur la plateforme de télémédecine de la société.
Lors de l'épisode de vendredi de Squawk on the Street, Jim Cramer de CNBC a qualifié Lilly de "phare tout au long de cette période", avant d'aller plus loin :
« Je crois que Lilly est une action de 2 billions de dollars. Je pense que c'est ce qu'elle va devenir. »
Cela représente environ 730 milliards de dollars de plus que la valorisation actuelle de Lilly.
Cramer a basé cette affirmation sur ce que le PDG Dave Ricks a déclaré à l'émission. Il a dit que les études actuelles de Lilly, qui « ont toutes tendance à très bien se passer », suggèrent qu'environ 15 % de la population doit être sous traitement GLP-1 pour tirer le meilleur parti de ces médicaments.
Les bénéfices ont fait le gros du travail
Le cours de Lilly ne s'est pas maintenu sur de simples espoirs. Fin octobre, le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 39 % pour atteindre 24,4 milliards de dollars, et Lilly a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à 91-92 milliards de dollars, contre 85-87 milliards précédemment. Les ventes de Mounjaro ont augmenté de 65 % pour atteindre 10,7 milliards de dollars, et celles de Zepbound de 49 % pour atteindre 5,4 milliards de dollars.
Les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé plus que double, passant de 24,21 $ en 2025 à 57,78 $ en 2028. Cela fait suite à un BPA qui a presque quadruplé par rapport à 6,32 $ en 2023 :
C'est ce genre de croissance qui explique que le chiffre de Cramer ne soit pas déraisonnable.
TIKR suit 31 analystes sur Eli Lilly. Combien disent "Acheter" ?
Voyez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Eli Lilly, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour analyser des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Eli Lilly
Hims & Hers ouvre une autre porte
Avant vendredi, un patient de Hims & Hers qui souhaitait Zepbound ou Foundayo devait quitter le site et se rendre sur LillyDirect, la propre plateforme de paiement direct de Lilly. Désormais, Hims vendra les deux directement aux prix de LillyDirect, à partir de 149 $ par mois pour le comprimé Foundayo et 299 $ pour Zepbound. Hims a également accepté de ne pas vendre de copies composées des médicaments contre l'obésité de Lilly. C'est un canal important pour Lilly, puisque 40 % à 45 % des ventes de Zepbound proviennent déjà du paiement direct, selon l'entreprise.
Novo Nordisk vend Wegovy et Ozempic via Hims depuis mars, Lilly rattrape donc son principal rival sur ce point. Mais Lilly est déjà en tête : la direction affirme que ses médicaments représentent environ 6 ordonnances sur 10 aux États-Unis dans cette classe de médicaments contre l'obésité. Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires atteindra 119 milliards de dollars d'ici 2028, contre 65,2 milliards en 2025 :
Les derniers 400 milliards sont les plus difficiles
Même avec toute cette croissance, les investisseurs ne valorisent plus Lilly aussi généreusement qu'auparavant. Elle se négocie à 29 fois les bénéfices anticipés, bien en dessous de sa moyenne quinquennale de 40x et loin de son pic de 67x en octobre 2023 :
Si le multiple reste à 29x, les 57,78 $ attendus par les analystes pour 2028 valoriseraient Lilly à environ 1,6 billion de dollars. C'est confortablement au-dessus de la valorisation actuelle de Tesla, mais encore environ 400 milliards de dollars en dessous du chiffre de Cramer.
Pour combler cet écart, les investisseurs devraient payer plus cher pour chaque dollar de bénéfice. Lilly se négocie aujourd'hui à environ 23 fois son estimation pour 2028, et une Lilly à 2 billions de dollars se négocierait à environ 37x. C'est toujours inférieur à la moyenne quinquennale, mais bien au-dessus des 29x que les investisseurs paient actuellement.
Dépasser Tesla est la partie facile
La plus grande menace pour un multiple plus élevé vient de Washington. Les démocrates ont reconquis la Chambre et le Sénat mardi, et ils ont généralement été plus enclins à faire pression sur les prix des médicaments. Lilly réduit déjà ses propres prix : au deuxième trimestre, les prix réalisés ont baissé de 13 % tandis que les volumes augmentaient de 60 %.
Avec seulement environ 10 % d'écart entre elles, je m'attends à ce que Lilly dépasse Tesla prochainement. Et je pense que Cramer obtiendra ses 2 billions de dollars. Je pense simplement qu'il faudra des bénéfices au-delà de 2028 pour y parvenir, car je ne compterais pas sur les investisseurs pour payer 37x alors qu'un Congrès démocrate examine les prix des médicaments.
Bien sûr, Lilly peut encore surprendre. Sa mise à jour pour les investisseurs le 7 décembre, où elle doit fixer des objectifs à long terme pour les marges et les dépenses, donnera la prochaine indication de la vitesse à laquelle ces bénéfices peuvent croître.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Eli Lilly ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit d'entrer quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que pourrait valoir Eli Lilly. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Eli Lilly gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes sur l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
