Points clés
- L'action DigitalOcean a chuté de 19 % sur la semaine clôturée le 6 novembre, malgré une croissance du chiffre d'affaires de 40 % au troisième trimestre et une révision à la hausse des prévisions.
- Un programme d'émission d'actions de 1 milliard de dollars et une vente post-élections des actions du secteur des centres de données IA ont causé les dégâts.
- Goldman Sachs a abaissé son objectif de cours à 156 $ mais a maintenu sa recommandation Achat.
- L'action semble attractive si la croissance du chiffre d'affaires du quatrième trimestre atteint les 44 %-45 % guidés par la direction, la dilution étant le principal risque.
DigitalOcean (DOCN) a publié ce que la direction a qualifié de cinquième trimestre consécutif de croissance accélérée le 3 novembre et a une nouvelle fois relevé ses prévisions. L'action a tout de même chuté de 19 % sur la semaine clôturée le 6 novembre.
La croissance s'est à nouveau accélérée
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 40 % pour atteindre 321 millions de dollars, dépassant les attentes des analystes d'environ 307 millions de dollars. La direction prévoit désormais une croissance de 44 % à 45 % au quatrième trimestre et de 60 % ou plus pour 2027.
Le consensus des analystes table sur un chiffre d'affaires de 1,92 milliard de dollars en 2027, soit 60 % de plus que les 1,20 milliard de dollars attendus cette année.
Wall Street a reculé face à un programme d'émission d'actions de 1 milliard de dollars
Le même jour, DigitalOcean a déposé une demande pour vendre jusqu'à 1 milliard de dollars d'actions via un programme "at-the-market", qui permet à une entreprise de vendre des actions progressivement aux prix du marché. Au cours de clôture de vendredi à 72,48 $, cela représente environ 14 millions d'actions, soit environ 11 % des 128 à 129 millions d'actions diluées qu'elle prévoit pour le quatrième trimestre. Au moins six sociétés ont abaissé leurs objectifs de cours en l'espace d'une journée.
Le nombre d'actions avait déjà augmenté pour atteindre 105 millions d'actions diluées en 2025, contre 94,5 millions un an plus tôt. Au troisième trimestre, DigitalOcean a également émis de nouvelles actions pour racheter environ 472 millions de dollars d'obligations convertibles échéant en 2030.
Les élections ont touché toutes les actions du secteur des centres de données
Puis sont arrivées les élections de mi-mandat. Les démocrates ont remporté les deux chambres du Congrès et plusieurs postes de gouverneur clés, et les investisseurs se sont éloignés des actions liées au déploiement de l'IA par crainte d'un contrôle plus strict de la construction des centres de données. Le Nasdaq Composite a chuté de 5,5 % le jeudi 5 novembre, sa pire journée depuis avril 2025, et DigitalOcean a perdu 15,85 % ce jour-là. Les fournisseurs de cloud GPU CoreWeave et Nebius ont respectivement chuté de 15 % et 16 % sur la semaine.
Les trois centres de données de DigitalOcean prévus pour 2026 sont tous entrés en service dans les délais ou en avance, donc un ralentissement menacerait principalement les capacités futures, comme les 20 mégawatts qu'elle a sécurisés pour 2028.
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Goldman mise sur le respect des prévisions
Goldman Sachs a abaissé son objectif de cours à 156 $ contre 178 $ tard le mercredi 4 novembre, et a maintenu sa recommandation Achat. Cela représente une hausse de 115 % par rapport au cours de clôture de vendredi et n'est pas loin de l'objectif consensus de 165 $ de 17 analystes.
Après la chute, DigitalOcean se négocie à 45 fois les bénéfices futurs, à peu près en ligne avec sa moyenne sur cinq ans.
Selon les estimations actuelles, un cours de 156 $ signifierait environ 97 fois les bénéfices futurs, Goldman a donc besoin que ces estimations continuent d'augmenter rapidement.
À 45 fois, DigitalOcean semble attractive si elle atteint ses prévisions, et l'objectif de 156 $ de Goldman est le scénario le plus favorable. Surveillez les résultats du quatrième trimestre, que l'entreprise prévoit de publier en février : le chiffre d'affaires par rapport aux prévisions de 348 à 351 millions de dollars, et la quantité d'actions qu'elle aura vendues d'ici là.
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