Points clés
- Un fonds de 12 milliards de dollars, Jericho Capital, a presque doublé sa position dans Core Scientific (CORZ) au T2, tandis qu'Oaktree de Howard Marks a réduit ses options d'achat sur l'action de 47%.
- Core Scientific a perdu 44% depuis le 30 juin et se négocie à 4,6x les ventes anticipées, son niveau le plus bas de l'année écoulée.
- Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires plus que doublera cette année pour atteindre 675 millions de dollars, et leur objectif moyen se situe 138% au-dessus du cours de l'action.
- Selon les chiffres de TIKR, Jericho a le meilleur côté de ce pari, et le rapport de Core Scientific début novembre constitue le prochain test.
Deux grands investisseurs ont pris des directions opposées sur Core Scientific au T2. Jericho Capital Asset Management, qui gère 12 milliards de dollars, a presque doublé sa position, tandis qu'Oaktree de Howard Marks a réduit son pari de près de moitié.
C'est la situation au 30 juin, d'après le formulaire 13F de chaque société pour le trimestre, déposé le 14 août et toujours le plus récent. Depuis lors, l'action a chuté de 44%.
Jericho a doublé la mise
Jericho détenait 22,88 millions d'actions Core Scientific d'une valeur de 586 millions de dollars au 30 juin, en hausse de 95% par rapport au trimestre précédent. Cela représentait 4,8% de ses avoirs déclarés en 13F et sa cinquième plus grande position.
Oaktree, qui gère 183 milliards de dollars, est allé dans l'autre sens. Elle détenait des options d'achat sur 4,99 millions d'actions au 30 juin, en baisse de 47% par rapport au trimestre précédent, pour une valeur notionnelle de 128 millions de dollars : environ 2% de ses actions déclarées en 13F et sa huitième plus grande position.
Un 13F ne montre pas les obligations ou les positions courtes, donc le dépôt d'Oaktree ne peut pas indiquer si ces options d'achat sont isolées.
Core Scientific a continué à conclure des accords
Core Scientific n'est pas resté inactif depuis le 30 juin. Le 28 juillet, il a annoncé un partenariat en vertu duquel AMD sécurisera jusqu'à 2,5 gigawatts de capacité de centre de données pour les clients utilisant les puces IA d'AMD, et AMD obtient des bons de souscription pour acheter des actions Core Scientific aux prix du marché.
Le 14 août, il a finalisé l'acquisition de Polaris DS pour 444 millions de dollars en espèces. Et le 27 août, il a signé 600 millions de dollars de facilités de crédit engagées, ce qui devrait libérer environ 300 millions de dollars de trésorerie restreinte.
TIKR suit 22 analystes sur Core Scientific. Combien disent « Acheter » ?
Voir la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Core Scientific, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Core Scientific
Les chiffres penchent en faveur de Jericho
Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de Core Scientific plus que doublera cette année pour atteindre 675 millions de dollars, après être tombé à 319 millions de dollars pour l'exercice 2025, et continuera de croître par la suite :
Le consensus le situe à 1,73 milliard de dollars d'ici 2028, bien que seulement 13 analystes aillent aussi loin.
Pourtant, l'action est la moins chère depuis un an. En l'absence de bénéfices anticipés sur TIKR pour l'évaluer, Core Scientific est valorisé sur les ventes anticipées, et il se négocie à 4,6x, contre une moyenne de 8,3x sur l'année écoulée et un pic de 13x en juin :
L'objectif moyen des analystes a également bien mieux résisté que l'action. À 31 dollars, il est en retrait par rapport à son pic du 31 juillet à 37 dollars mais reste au-dessus des 27 dollars d'il y a un an :
Sur la même année, l'action est passée de 22,90 dollars à 12,51 dollars.
Les 22 analystes qui le suivent ont des objectifs allant de 16 à 47 dollars, et leur moyenne se situe environ 138% au-dessus de la clôture de mardi.
Le pari de Jericho semble meilleur
La prudence d'Oaktree est justifiée. Core Scientific vient de dépenser 444 millions de dollars en espèces pour Polaris, les bons de souscription d'AMD pourraient ajouter des actions, et l'objectif le plus bas du Street, 16 dollars, ne se situe qu'à quelques dollars au-dessus du cours.
Néanmoins, je prendrais le côté de Jericho dans ce pari. Les analystes prévoient un chiffre d'affaires qui plus que double cette année, et l'action se négocie à un peu plus de la moitié de sa moyenne de multiple de l'année écoulée.
Cela représente beaucoup de pessimisme intégré dans le prix pour une entreprise dont le Street attend une croissance aussi rapide.
L'ajout de Jericho semble mauvais face à la baisse de 44% depuis le 30 juin, mais un 13F ne peut pas indiquer ce que Jericho a payé, ni s'il détient encore toutes les actions.
Bien sûr, Core Scientific doit tenir ses promesses. Son rapport du T3, attendu début novembre, montrera si cette année est sur la bonne voie pour atteindre les prévisions des analystes, et le prochain tour de 13F, dû avant le 16 novembre, montrera si l'une ou l'autre société a changé de cap.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Core Scientific ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR et de voir ce que Core Scientific pourrait valoir. Partez du consensus des estimations de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Évaluez Core Scientific gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
