Points clés pour l'action Intel en juillet 2026
- Intel a publié un chiffre d'affaires du T2 de 16,13 milliards de dollars, en hausse de 25 % en glissement annuel et de 19 % en séquentiel, dépassant les estimations du consensus de 14,45 milliards de dollars de 12 %.
- Le BPA ajusté s'est établi à 0,42 $ contre une estimation du consensus de 0,22 $, un dépassement de 92,49 % et plus de 500 % au-dessus de la perte de 0,42 $ contre 0,10 $ publiée il y a un an.
- L'EBIT est passé à 2,77 milliards de dollars contre une perte de 503 millions de dollars il y a un an, avec des marges en expansion de 588 points de base par rapport à l'estimation du consensus, à 17 %.
- La demande dépassant l'offre sur toutes les lignes de produits, le PDG Lip-Bu Tan a relevé les prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 à plus de 20 milliards de dollars et a signalé une augmentation encore plus importante pour 2027.
L'action Intel vient de livrer son septième dépassement trimestriel consécutif, et les chiffres n'étaient pas serrés. La croissance du chiffre d'affaires s'est accélérée à un rythme que la direction a qualifié de plus fort depuis 15 ans, mais la vraie histoire est ce qui se passe ensuite : l'offre, et non la demande, est désormais la contrainte. Lisez ce que la direction a dit sur la crise des capacités sur TIKR gratuitement →
L'action Intel s'envole alors que la demande dépasse l'offre dans tous les segments
Intel (INTC) a rapporté un chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 de 16,13 milliards de dollars, en hausse de 25,42 % en glissement annuel et de 18,79 % par rapport au trimestre précédent, dépassant l'estimation du consensus de 14,45 milliards de dollars de 11,64 %. Ce chiffre a clôturé un trimestre que la direction a présenté comme la plus forte croissance du chiffre d'affaires publiée par Intel depuis plus de 15 ans.
Chaque ligne sous le chiffre d'affaires s'est élargie davantage. L'EBITDA a atteint 5,99 milliards de dollars contre une estimation de 4,54 milliards, un dépassement de 31,90 % qui a porté la marge EBITDA à 37,17 % contre 19,52 % il y a un an. L'EBIT est passé d'une perte de 503 millions de dollars au T2 2025 à 2,77 milliards de dollars, en hausse de 650,70 % en glissement annuel, tandis que le résultat net de 2,2 milliards de dollars a dépassé les estimations de 98,80 %. Le BPA ajusté s'est établi à 0,42 $, plus du double de l'estimation du consensus de 0,22 $ et bien au-dessus des propres prévisions de la société à 0,20 $.
En conséquence, la croissance n'a pas été uniformément répartie. Le chiffre d'affaires du groupe Data Center et IA (DCAI) a bondi de 24 % en séquentiel et de 59 % en glissement annuel pour atteindre 6,3 milliards de dollars, avec un bénéfice d'exploitation presque doublé en glissement trimestriel pour atteindre 2,5 milliards de dollars grâce au lancement du Xeon 6+. Le chiffre d'affaires du groupe Client Computing and Physical AI (CCPG) a augmenté de 15 % en séquentiel pour atteindre 8,9 milliards de dollars, tiré principalement par les prix plutôt que par les volumes. Le chiffre d'affaires d'Intel Foundry a atteint 5,8 milliards de dollars, en hausse de 6 % en séquentiel, la production en 18A dépassant de 25 % les objectifs internes, même si la perte d'exploitation du segment est restée à 2,1 milliards de dollars, se réduisant de 348 millions de dollars par rapport au trimestre précédent.
Cet écart entre la demande et les wafers disponibles dicte désormais le plan d'investissement. Le PDG Lip-Bu Tan a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 : « Aujourd'hui, nous observons la plus forte croissance du chiffre d'affaires depuis plus de 15 ans. » Il a directement lié cette croissance à un déficit d'offre que le directeur financier David Zinsner a déclaré persister jusqu'au quatrième trimestre, même si les capacités s'améliorent.
C'est pourquoi les dépenses d'investissement pour 2026 passent au-dessus de 20 milliards de dollars, une forte augmentation par rapport au plan initial, les dépenses de 2027 étant prévues à un niveau « nettement supérieur » à celui de cette année. Les prévisions de chiffre d'affaires du T3 de 15,8 à 16,8 milliards de dollars, avec un point médian à 16,3 milliards et un BPA non-GAAP de 0,38 $, impliquent que la contrainte persiste au second semestre, et non que la demande faiblit.
L'action Intel s'échange désormais sur une entreprise qui convertit enfin la force des commandes en trésorerie. La question pour les investisseurs est de savoir si la capacité qu'Intel construit est suffisamment rapide pour rattraper un marché qu'elle est actuellement incapable de servir pleinement. Voir la ventilation complète des segments derrière le dépassement du T2 d'Intel sur TIKR gratuitement →
TIKR valorise l'action Intel à 207 $, intégrant un cycle de demande soutenu
Le scénario médian du modèle de TIKR valorise l'action Intel à 207 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 106 % par rapport au prix actuel de 100 $, soit 18 % annualisés sur 4,4 ans.
Ce rendement annualisé se situe bien au-dessus de ce que les investisseurs exigent généralement d'une valeur de grande capitalisation du secteur des semi-conducteurs évoluant près de son multiple actuel, reflétant une entreprise dont le modèle de TIKR attend qu'elle capitalise ses bénéfices plus rapidement que le marché ne l'a intégré.
Le cas repose sur ce que le T2 a déjà montré : des marges EBIT en expansion de 588 points de base par rapport aux estimations, un chiffre d'affaires DCAI en croissance de 59 % en glissement annuel, et un engagement de la direction pour une production à grand volume en 14A en 2028 soutenue par un engagement croissant auprès de fonderies externes. Avec des rendements en 18A supérieurs aux objectifs et des coûts de Panther Lake en baisse d'environ 50 % depuis le début de l'année, l'effet de levier opérationnel intégré dans l'objectif est déjà visible dans les chiffres publiés.
Que cette montée en puissance de la fonderie soit réellement en avance sur ses propres objectifs ou qu'elle glisse discrètement derrière eux est la ligne de faille qui sous-tend toute l'histoire de la reprise, une analyse que cet examen de la baisse de 27 % de l'action Intel depuis son sommet de juin expose en détail.
Le chemin de l'action Intel vers 207 $ dépend moins d'une histoire de croissance optimiste et davantage de la capacité d'Intel à convertir le déficit d'offre actuel en capacité remplie, exactement la dynamique décrite par la direction lorsqu'elle a relevé les dépenses d'investissement 2026 au-dessus de 20 milliards de dollars. Comparez la valorisation actuelle d'Intel à l'historique complet de son modèle sur TIKR gratuitement →
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