Chiffres clés de l'action GoPro
- Prix actuel : 1,20
- Objectif : 1,30
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
GoPro (GPRO) a perdu plus de 60 % au cours des douze derniers mois, passant d'un sommet de 52 semaines de 3,05 $ à 1,20 $, et atteignant un drawdown maximal de 78,28 % le 20 mars 2026.
Les optimistes voient une micro-capitalité avec de vrais catalyseurs dont le prix est celui d'une société qui se dirige vers zéro. Les baissiers voient quatre années consécutives de baisse du chiffre d'affaires et aucune preuve qu'une nouvelle initiative puisse inverser la tendance.
Le rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2025, publié le 5 mars, a donné le ton. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 202 millions de dollars, alors que les prévisions étaient de 220 millions de dollars, bien que le trimestre ait produit un EBITDA ajusté positif de 1 million de dollars.
L'action a chuté de 24,00 % ce jour-là. Pour 2026, la direction a prévu un chiffre d'affaires de 750 à 800 millions de dollars, soit une croissance de près de 20 % au point médian, tout en avertissant que l'augmentation des coûts de mémoire pèserait sur les marges d'environ 500 points de base.
Deux événements survenus ce mois-ci ont changé la donne.
Le 13 avril, GoPro a annoncé qu'elle poursuivrait des opportunités dans le domaine de la défense et de l'aérospatiale, engageant Oliver Wyman pour cartographier les segments adressables, les synergies de produits et les stratégies de mise sur le marché avec les parties prenantes de la défense, du gouvernement et de l'aérospatiale.
L'action a augmenté à la suite de cette annonce.
Le 14 avril, GoPro a dévoilé la série MISSION 1, les caméras de cinéma 8K et 4K Open Gate les plus petites, les plus légères et les plus robustes au monde, dotées d'un capteur 50MP de 1 pouce et du processeur GP3, qui seront disponibles dans le monde entier à partir du 28 mai. GoPro présentera la gamme complète au 2026 NAB Show à partir du 19 avril.
Le fondateur et PDG Nicholas Woodman a déclaré dans le communiqué de presse sur les résultats du quatrième trimestre 2025 : "Le GP3 permet de créer une gamme de caméras plus haut de gamme avec une qualité d'image et des performances de traitement inégalées, ce qui permet à GoPro d'être compétitif à des niveaux encore plus élevés du marché de l'imagerie numérique tout en renforçant sa position de leader dans ses catégories de produits existantes."
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GoPro est-il sous-évalué aujourd'hui ?
À 1,20 $ et une capitalisation boursière d'environ 197 millions de dollars, GoPro se négocie à 0,30x NTM EV/Revenue, un multiple qui tient compte d'une érosion continue. Le scénario baissier est bien étayé : le seul analyste qui couvre le titre a émis une opinion de vente.
Selon le communiqué de presse de GoPro sur les résultats du quatrième trimestre 2025, les ventes de caméras sur l'ensemble de l'année ont chuté à environ 2 millions d'unités, soit une baisse de 20 % par rapport à l'année précédente, et le nombre d'abonnés a diminué à 2,36 millions, soit une baisse de 7 %.
Les progrès de la restructuration sont réels. Selon le communiqué de presse sur les résultats du quatrième trimestre 2025, les dépenses d'exploitation ont diminué de 93 millions de dollars en 2025 pour atteindre 261 millions de dollars, soit une baisse de 26 % par rapport à 2024 ; les stocks ont été réduits de 35 % et le flux de trésorerie provenant des opérations s'est amélioré de 104 millions de dollars d'une année sur l'autre. La perte par action non GAAP est passée de 2,42 $ en 2024 à 0,30 $ en 2025, selon le même communiqué.
La plateforme GP3 est l'argument central de la reprise.
Woodman a décrit GP3 comme une puce de 5 nanomètres par rapport à la conception de 12 nanomètres de GP2, offrant plus de deux fois la puissance de traitement des pixels, une unité de traitement neuronal dédiée à l'IA et des tests internes montrant des durées d'exécution de 40 % à 90 % plus longues que celles des concurrents.
Il est conçu pour s'adapter aux caméras d'action, aux caméras 360, aux caméras de vlogging et aux caméras de cinéma, ce qui signifie qu'il est à la base de l'ensemble de la feuille de route du produit, et non pas d'un seul lancement. Le programme de licence de contenu d'IA ajoute une autre couche de revenus : les abonnés ont contribué à plus de 500 000 heures de vidéo pour l'entraînement des modèles d'IA depuis le troisième trimestre 2025, et d'autres accords de licence sont attendus tout au long de 2026.
Les risques sont tout aussi concrets. Les vents contraires des coûts de mémoire frappent juste au moment où le lancement du GP3 nécessite une exécution propre. Les prévisions d'EBITDA ajusté pour 2026 de 10 à 20 millions de dollars, selon l'appel de résultats du quatrième trimestre, ne laissent pratiquement aucune marge de manœuvre pour un produit raté. La dette nette s'élève à 33,64 millions de dollars pour une société dont les flux de trésorerie sont négatifs sur la période écoulée.
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Conclusion
Surveillez le chiffre d'affaires du premier trimestre 2026 lors de la prochaine publication des résultats, attendue autour du 11 mai 2026. Si la demande de précommandes de MISSION 1 est citée et que les prévisions de 750 à 800 millions de dollars se maintiennent, le cycle GP3 gagne en traction. Si la direction donne des prévisions inférieures ou signale une nouvelle compression des marges, le scénario baissier est confirmé.
GoPro à 1,20 $ est une histoire de retournement avec de vrais catalyseurs et un vrai risque d'exécution. Pour l'instant, l'action évalue le risque plus que l'opportunité. Avec le Trusted Agent Protocol, qui facilite la croissance à trois chiffres des règlements en stablecoins et supprime les frictions dans les paiements B2B, Visa assure sa domination dans la prochaine ère du commerce. La hausse fondamentale par rapport à une évaluation de 547 $ fait de Visa une opportunité de rendement total exceptionnellement forte.
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