Points clés pour l'action Energy Transfer en août 2026
- Hausse depuis janvier : L'action Energy Transfer a progressé de 29 % depuis janvier, portée par deux relèvements consécutifs des prévisions d'EBITDA totalisant environ 1,25 milliard de dollars au point médian.
- Résultats du T2 supérieurs aux attentes : L'EBITDA ajusté a atteint environ 5,1 milliards de dollars au T2 2026, en hausse de 31 % sur un an, grâce à des volumes records dans les activités Midstream, d'exportation de GNL et de transport de pétrole brut.
- Positionnement des analystes : 14 recommandations d'achat, 5 de surperformance, 2 de maintien et 1 sans opinion, avec un objectif de cours moyen de 25 dollars, soit 15 % au-dessus du cours de clôture à 21 dollars.
- Modèle TIKR : Le scénario central vise un cours de 29 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 36 %.
Pourquoi l'action Energy Transfer a gagné 29 % en 2026 grâce à deux relèvements de prévisions
L'action Energy Transfer (ET) a gagné 29 % depuis début janvier, passant d'un cours de clôture de 16 dollars fin 2025 à 21 dollars à la clôture du 28 août. Le moteur de cette progression : deux relèvements consécutifs des prévisions d'EBITDA pour l'année 2026, qui ont relevé le point médian d'un cumul de 1,25 milliard de dollars par rapport au début d'année.
La publication des résultats du T2 le 4 août a apporté le deuxième relèvement. Energy Transfer a publié un EBITDA ajusté de 5,1 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 31 % par rapport aux 3,9 milliards de dollars un an plus tôt, grâce à des volumes record dans le traitement Midstream, le transport de GNL, les exportations de GNL et le transport de pétrole brut. La société a relevé sa fourchette d'EBITDA ajusté annuel à 18,8-19,1 milliards de dollars, soit 500 millions de dollars au-dessus du point médian du trimestre précédent.
Le directeur financier Dylan Bramhall a détaillé cette progression en escalier lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 : « Nous avons relevé nos prévisions au premier trimestre de 750 millions de dollars, ce qui était vraiment lié à environ 600 millions de dollars de résultats du T1 et 150 millions de dollars provenant simplement d'une performance plus forte que nous avons vu se poursuivre tout au long de l'année dans nos activités. Et ce trimestre, nous relevons encore de 550 millions de dollars. » Le deuxième relèvement s'est davantage appuyé sur des dépassements opérationnels généralisés que sur des perturbations de marché ponctuelles, les activités GNL, Midstream, Intrastate et Pétrole brut dépassant chacune les attentes internes de 100 millions de dollars ou plus.
La hausse de 29 % s'est partagée entre la révision à la hausse des estimations et une revalorisation. Le multiple EV/EBITDA sur les douze mois à venir est passé de 7,78x fin 2025 à 8,60x, au-dessus de la moyenne triennale de 8,16x mais bien en deçà du pic de 9,18x début 2025. Le marché paie plus par dollar d'EBITDA futur qu'il y a huit mois, et il n'a toujours pas atteint la prime dont bénéficiait l'action il y a un an et demi.
Les nouvelles capacités viennent amplifier la progression des bénéfices. Le pipeline Hugh Brinson, un projet majeur d'évacuation de gaz naturel du Permian, est entré en service commercial en avance sur le calendrier au cours du T2, avec une pleine capacité de Phase 1 de 1,5 milliard de pieds cubes par jour attendue au 1er septembre. La Phase 2 reste dans les délais pour le T1 2027, et les deux phases sont réalisées en dessous du budget. L'usine de traitement Mustang Draw I est entrée en service en juin et fonctionne déjà à pleine capacité. Energy Transfer a également augmenté sa distribution trimestrielle à 0,34 dollar par unité en juillet, marquant la dix-neuvième augmentation consécutive.
L'accélération de l'EBITDA, les projets de croissance entrant en service en avance sur le calendrier avec des rendements dans la moyenne haute, et une distribution en croissance régulière expliquent une progression de 29 % depuis le début de l'année qui n'a toujours pas comblé l'écart avec la valorisation que les analystes et TIKR attribuent à l'action Energy Transfer.
Les analystes continuent de relever leurs objectifs sur l'action Energy Transfer, mais le cours progresse plus vite
Wall Street compte actuellement 14 recommandations d'achat, 5 de surperformance, 2 de maintien et 1 sans opinion sur l'action Energy Transfer. L'objectif de cours moyen s'établit à 25 dollars, soit 15 % au-dessus du cours de clôture à 21 dollars, avec 22 analystes publiant des objectifs de prix.
Cet écart de 15 % semble généreux jusqu'à ce que l'on examine comment il s'est formé. Fin 2025, l'objectif moyen était de 22 dollars contre un cours de clôture de 16 dollars, soit une prime de 31 %. Les analystes ont depuis relevé la moyenne à 25 dollars, mais la hausse de 29 % du cours a réduit le ratio de 131 % à 115 %. La couverture est passée de 20 estimations à 21 sur la même période. Les recommandations de maintien sont passées de 3 à 2 tandis que les achats sont passés de 12 à 14. Les analystes revalorisent l'action Energy Transfer à la hausse, mais le cours a dépassé les objectifs.
L'objectif de 29 dollars de TIKR valorise l'action Energy Transfer avec un rendement total de 36 % d'ici 2030
Le modèle de scénario central de TIKR valorise Energy Transfer à 29 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 36 % par rapport au cours actuel de 21 dollars, soit 7 % annualisés sur 4,3 ans.
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Un rendement annualisé de 7 % pour un MLP Midstream dont la distribution offre déjà un rendement supérieur à 6 % laisse une marge modeste pour l'appréciation du cours, intégrant une croissance régulière plutôt qu'une revalorisation.
L'objectif de 29 dollars du modèle TIKR se situe 4 dollars au-dessus de la moyenne de 25 dollars des analystes. Cet écart reflète le carnet de croissance qu'Energy Transfer a détaillé lors de la conférence téléphonique du T2 : plus de 5 milliards de dollars d'investissements organiques de croissance annuels jusqu'en 2029, sous contrat avec des rendements dans la moyenne haute, avec Hugh Brinson en avance sur le calendrier et Desert Southwest progressant dans les autorisations.
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