Points clés pour l'action Dell Technologies en août 2026
- Surge de six mois : L'action Dell a grimpé de 266 % depuis fin février, une réévaluation basée sur la demande de serveurs IA plutôt que sur un événement spécifique.
- Divergence des analystes : Les analystes attribuent 14 recommandations d'achat, 5 de surperformance, 8 de maintien et 1 sans opinion à l'action Dell, avec un objectif moyen de 510 $ qui reste 13 % au-dessus du cours de clôture de 452 $ après des mois de révisions à la hausse.
- Plafond du modèle : Le scénario médian de TIKR voit un cours à 657 $ d'ici janvier 2031, soit un rendement total d'environ 45 % mais seulement ~9 % annualisé.
- Base de carnet de commandes : Dell a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 de 27 milliards de dollars, à une fourchette de 165 à 169 milliards de dollars, et a clôturé le T1 avec 51,3 milliards de dollars de carnet de commandes IA et un chiffre d'affaires annuel guidé de 60 milliards de dollars pour les serveurs IA.
Pourquoi l'action Dell a progressé de 266 % en six mois grâce à une réécriture de l'histoire des serveurs IA
L'action Dell Technologies (DELL) a généré un rendement de 266 % au cours des six derniers mois, clôturant près de 452 $ après avoir commencé cette période autour de 124 $ fin février. Aucune fusion, aucun lancement de produit et aucune annonce spécifique n'explique une telle amplitude. Un seul rapport de résultats, cependant, le fait.
Le 28 mai, Dell a publié un chiffre d'affaires du premier trimestre fiscal de 43,8 milliards de dollars, en hausse de 88 %, et un bénéfice par action de 4,86 $, en hausse de 214 %. Les deux ont établi des records pour l'entreprise. Le groupe Infrastructure Solutions, qui regroupe les serveurs et le stockage, a généré 29 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 181 %, le chiffre d'affaires des serveurs IA seul atteignant 16,1 milliards de dollars. Dell a enregistré 24,4 milliards de dollars de commandes IA au cours du trimestre et a clôturé avec un carnet de commandes IA record de 51,3 milliards de dollars.
Le chiffre qui a fait bouger l'action était les prévisions. Dell a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel de 27 milliards de dollars, à une fourchette de 165 à 169 milliards de dollars, et a augmenté ses prévisions de BPA d'environ 5 $. La direction a présenté cette hausse comme un problème d'offre, et non de demande. « Les pipelines n'ont jamais été aussi sains », a déclaré le directeur de l'exploitation Jeff Clarke aux analystes lors de la conférence téléphonique, décrivant une demande future qui croît « à des taux supérieurs aux taux historiques, ce qui nous a donné confiance pour relever les prévisions de 27 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour l'année. »
Cela a redéfini la valeur de l'action Dell. Au début de 2026, le marché traitait Dell comme un vendeur de matériel à faible marge avec une activité PC cyclique attachée. Le carnet de commandes IA, désormais un multiple du chiffre d'affaires d'un seul trimestre, l'a transformé en un fournisseur d'infrastructure avec une visibilité sur les commandes jusqu'en 2027 et certaines parties de 2028. Les serveurs traditionnels ont progressé de 92 % alors que les charges de travail d'IA agentique stimulaient la demande pour les CPU aux côtés des GPU, et le stockage IP de Dell a enregistré son cinquième trimestre consécutif de croissance supérieure à celle du marché.
La réévaluation est toute la thèse. Une action qui a triplé l'a fait grâce à la hausse des bénéfices et à un doublement du multiple, et le débat maintenant est de savoir si le prix a rattrapé les fondamentaux ou les a dépassés.
Les analystes ont passé 2026 à courir après l'objectif de l'action Dell, et sont toujours en retard sur les sommets
Les analystes couvrent l'action Dell avec 14 achats, 5 surperformances, 8 maintiens et 1 sans opinion. L'objectif moyen de 510 $ se situe 13 % au-dessus du cours de clôture de 452 $, et l'objectif médian de 500 $ se situe juste en dessous.
La tendance est une course poursuite. Fin janvier, l'objectif moyen était de 162 $ contre un prix de 114 $, soit environ 42 % de hausse implicite. Au 1er mai, Dell avait largement dépassé le consensus, se négociant à 210 $ alors que l'objectif moyen était à la traîne à 188 $, en dessous du cours. Les analystes ont ensuite presque triplé leurs objectifs en deux trimestres, atteignant 485 $ en juin et 510 $ maintenant. L'objectif le plus élevé est passé de 200 $ en janvier à 700 $, et l'objectif le plus bas est passé de 111 $ à 360 $.
La même demande IA qui a porté les résultats du T1 a entraîné les révisions, et la couverture est restée stable à 23 estimations tout au long de la hausse. L'écart entre l'objectif et le prix s'ouvre à nouveau du côté de l'objectif, mais à 13 %, il n'est qu'une fraction des 42 % de hausse que les analystes voyaient en janvier.
TIKR valorise l'action Dell à 657 $, anticipant une ascension plus lente à partir d'ici
Le scénario médian de TIKR valorise Dell Technologies à 657 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total de 45 % par rapport au prix actuel de 452 $, soit 9 % annualisés sur 4,4 ans.
Ce taux annualisé est inférieur à ce que la hausse de six mois a conditionné les investisseurs à attendre, se rapprochant davantage d'une grande capitalisation d'infrastructure mature que d'un titre IA en hypercroissance.
Le multiple est la raison. Le PER sur les douze prochains mois de Dell est passé de moins de 10x en janvier dernier à 23,6 fois maintenant, dépassant sa moyenne de long terme de 14 fois et approchant le sommet historique autour de 26x. Le pouvoir de bénéfice a augmenté, mais les investisseurs paient également plus du double pour chaque dollar de celui-ci, et le modèle atteint 657 $ précisément parce qu'il refuse de maintenir un multiple de sommet en place.
Le modèle atteint 657 $ sur la même demande que Dell a décrite lors de la conférence téléphonique, mais il valorise le carnet de commandes IA se convertissant régulièrement plutôt qu'en se capitalisant. C'est pourquoi son rendement annualisé de 9 % se situe en dessous de la hausse cible de 13 % du marché et loin derrière le mouvement passé : la partie facile de la réévaluation s'est déjà produite.
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