Points clés pour l'action Comcast en juillet 2026
- Un chiffre d'affaires de 29 940 millions de dollars a manqué le trimestre de l'année précédente de 1,23 % et a baissé de 4,82 % par rapport au premier trimestre, tandis que le BPA ajusté de 1,04 $ a chuté de 17 % en glissement annuel malgré une hausse de 31,65 % en séquentiel, laissant l'action Comcast près de son plus bas niveau depuis des années.
- Prévoyant une amélioration modeste de l'ARPU du haut débit et de l'EBITDA de la division Connectivité & Plateformes à partir du troisième trimestre, la direction a indiqué que les lignes sans fil gratuites se convertissent désormais en relations payantes en volume croissant.
- Peacock est devenu rentable pour la première fois, affichant un EBITDA de 189 millions de dollars.
- Mais le signal le plus important est venu du PDG Brian Roberts, qui a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique : « Je me sens plus positif et énergisé aujourd'hui que le jour où nous l'avons annoncé », soulignant l'accueil favorable réservé à la scission en cours de NBCUniversal.
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Comcast se scinde en deux alors que Peacock devient rentable et que le sans-fil dépasse les 10 millions de lignes
Comcast (CMCSA) a publié un chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 de 29 940 millions de dollars lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du 23 juillet, un chiffre en baisse de 1,23 % en glissement annuel et intervenu trois semaines après que la société a confirmé qu'elle se scinderait en deux sociétés indépendantes d'ici environ un an. L'action Comcast a clôturé à 21,92 $ la veille de la publication, en baisse de 6,80 % sur la séance, et le BPA ajusté de 1,04 $ a chuté de 16,80 % par rapport à 1,25 $ un an plus tôt, même s'il a augmenté de 31,65 % par rapport au 0,79 $ du trimestre précédent.
La division Connectivité & Plateformes a absorbé la majeure partie de cette pression. L'ARPU du haut débit a baissé de 3,8 % alors que Comcast retardait les augmentations de tarifs et orientait les clients vers des forfaits plus simples et moins chers, et cette revalorisation, associée à des dépenses accrues en matière d'expérience client, a tiré l'EBITDA du segment à la baisse de 5,8 %. Les pertes d'abonnés haut débit se sont toutefois améliorées de 34 000 en glissement annuel pour atteindre 167 000, preuve que la nouvelle tarification ralentit l'hémorragie même si elle comprime la marge.
Le sans-fil raconte l'histoire inverse. Comcast a ajouté 448 000 lignes nettes, son meilleur trimestre jamais enregistré et son deuxième record trimestriel consécutif, franchissant pour la première fois la barre des 10 millions de lignes totales. Ce jalon ne représente que 7 % des lignes sans fil disponibles sur l'empreinte de Comcast, et avec les forfaits illimités premium qui représentent désormais 30 % des connexions téléphoniques postpayées, la stratégie des lignes gratuites conçue pour sensibiliser le marché se convertit en revenus que Comcast peut capitaliser.
Le segment Médias a évolué dans l'autre sens. Peacock a généré 189 millions de dollars d'EBITDA, son premier trimestre rentable en six ans, grâce à une croissance de 54 % du chiffre d'affaires et 2 millions de nouveaux abonnés payants qui ont porté sa base à 48 millions. Les revenus publicitaires ont augmenté de près de 70 % grâce à la diffusion simultanée de la Coupe du Monde de la FIFA, des playoffs de la NBA et de Love Island, et l'EBITDA du segment Médias a augmenté de 4 % même si Comcast a absorbé le dernier trimestre de sa première année sous l'accord sur les droits de la NBA.
Les parcs à thème n'ont pas partagé cet élan. Le chiffre d'affaires a augmenté de 3 % mais l'EBITDA a baissé de 5 %, pénalisé par des restrictions de voyage liées à la Chine à Osaka et un fléchissement de la fréquentation en juin à Orlando que le directeur financier Jason Armstrong a lié au sentiment des consommateurs et aux coûts de voyage, et non à une demande plus faible pour Epic Universe.
Cette confiance s'est étendue à la scission elle-même, annoncée trois semaines plus tôt. Le PDG Brian Roberts a directement abordé la réaction lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 : « Je me sens plus positif et énergisé aujourd'hui que le jour où nous l'avons annoncé. » Il a souligné la conviction des employés et des partenaires dans les activités de connectivité et de médias NBCUniversal-Sky, présentant la scission comme un moyen de donner à chaque partie la liberté de poursuivre ses propres priorités.
La trésorerie libre a atteint 4,6 milliards de dollars, et Comcast a retourné 2,1 milliards de dollars aux actionnaires, dont 900 millions de dollars en rachats d'actions, bien qu'elle ait suspendu les rachats à partir du 1er juillet jusqu'à la séparation. L'action Comcast se négocie désormais 34,9 % en dessous de son niveau d'il y a un an, un écart que la croissance du sans-fil et la nouvelle rentabilité de Peacock sont censés combler.
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Un rendement annualisé de 12 % sur l'action Comcast au prix d'entrée actuel de 22 $ place cette configuration parmi les opportunités les plus convaincantes dans les communications de grande capitalisation, d'autant plus que les actions sont toujours en baisse de 34,9 % sur l'année écoulée.
L'objectif est atteignable parce que les mêmes dynamiques qui tirent les résultats à court terme vers le bas, les coûts de déploiement du sans-fil et la dilution des lignes gratuites, sont celles que la direction s'attend à voir s'inverser à partir du troisième trimestre à mesure que les lignes gratuites se convertiront en payantes et que la nouvelle rentabilité de Peacock se capitalisera sur une base de 48 millions d'abonnés.
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