Points clés pour l'action Lockheed Martin au juillet 2026
- Un chiffre d'affaires de 20,06 milliards de dollars a augmenté de 10,5 % en glissement annuel et de 11,3 % par rapport au premier trimestre, tandis que l'EBIT de 2,48 milliards de dollars a bondi de 231 % en glissement annuel, la marge d'EBIT rebondissant à 12,36 % contre 4,12 % un an plus tôt.
- Guidant vers un chiffre d'affaires annuel de 79,75 à 81,75 milliards de dollars, Lockheed Martin a relevé ses prévisions de croissance à 8 % en glissement annuel au point médian, contre une orientation de 5 % donnée le trimestre dernier, tout en relevant ses prévisions de bénéfice opérationnel par segment à 8,5-8,7 milliards de dollars.
- Après une trésorerie libre négative de 150 millions de dollars il y a un an, la trésorerie libre est passée à un niveau positif de 2,9 milliards de dollars ce trimestre, un retournement de 3 milliards de dollars lié à des encaissements clients plus rapides et des paiements d'impôts plus faibles.
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Le carnet de commandes record de Lockheed Martin et la révision générale relancent le récit de croissance
Lockheed Martin (LMT) a livré un deuxième trimestre qui a redéfini la trajectoire de croissance intégrée par le marché dans l'action Lockheed Martin. Le chiffre d'affaires a atteint 20,06 milliards de dollars, en hausse de 10,5 % en glissement annuel et de 11,3 % par rapport au premier trimestre, tandis que l'EBIT de 2,48 milliards de dollars a bondi de 231,4 % en glissement annuel, la marge d'EBIT rebondissant à 12,36 % contre 4,12 % un an plus tôt.
Ce retournement s'explique principalement par l'absence des ajustements ponctuels de programmes de l'année dernière, mais la tendance sous-jacente s'est également maintenue. Le BPA ajusté de 7,94 dollars a augmenté de 443,8 % en glissement annuel et de 23,3 % par rapport au premier trimestre, le résultat net de 1,84 milliard de dollars a bondi de 436,8 % en glissement annuel, et la trésorerie libre est passée de -150 millions de dollars il y a un an à +2,9 milliards de dollars, un retournement de 3 milliards de dollars que le directeur financier Evan Scott a attribué à des encaissements clients plus rapides et des paiements d'impôts plus faibles.
Le carnet de commandes portait le récit le plus durable. Il a clôturé le trimestre à un niveau record de 230 milliards de dollars, en hausse de 64 milliards de dollars sur un an, avec un ratio de commandes/chiffre d'affaires de 3,2 pour 1. Le principal moteur a été un contrat de 35 milliards de dollars sur sept ans avec la Missile Defense Agency qui quadruple la production d'intercepteurs THAAD. L'Armée de terre a suivi avec une commande de production de 3 milliards de dollars pour les GMLRS, et l'Armée de terre, le Corps des Marines et cinq nations alliées se sont partagés un contrat de 1,1 milliard de dollars pour les HIMARS.
La Space Force a également sélectionné Lockheed Martin pour des prototypes d'intercepteurs spatiaux Golden Dome, et un contrat radar de 2,3 milliards de dollars a prolongé la croissance au sein du segment Rotary and Mission Systems (RMS), qui couvre les hélicoptères, les radars et les systèmes de mission. Avec ce carnet de commandes se transformant en contrats, le PDG Jim Taiclet a relevé les prévisions sur chaque indicateur suivi par la direction. Il a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 : « Nous relevons nos prévisions pour 2026, ce qui reflète notre confiance dans le fait que notre stratégie prend de l'ampleur et que nous continuerons à générer une croissance rentable soutenue au cours des prochaines années. »
Les prévisions de ventes annuelles sont passées à 79,75-81,75 milliards de dollars, soit un taux de croissance de 8 % au point médian contre l'orientation de 5 % donnée par la direction le trimestre dernier. Les prévisions de bénéfice opérationnel par segment sont relevées à 8,5-8,7 milliards de dollars, les prévisions de trésorerie libre sont portées à 7-7,2 milliards de dollars, et les prévisions de BPA sont ajustées à 29,95-30,65 dollars. Chacun des quatre segments prévoit désormais une croissance plus rapide au second semestre 2026 qu'au premier, mené par Missiles and Fire Control, où les ventes ont augmenté de 19 % et le bénéfice de 24 % en glissement annuel au cours du trimestre. L'action Lockheed Martin s'échange désormais sur la base d'une orientation qui suppose que chaque segment accélère, et pas seulement l'unité munitions qui la porte aujourd'hui.
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TIKR valorise l'action Lockheed Martin à 834 dollars, intégrant une croissance soutenue des munitions
Le scénario médian de TIKR valorise l'action Lockheed Martin à 834 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 47 % par rapport au cours actuel de 569 dollars, soit un rythme annualisé de 9 % sur 4,4 ans.
Ce rythme annualisé se situe bien au-dessus des rendements à un chiffre faible qu'un sous-traitant de la défense mature et à faible croissance génère typiquement, reflétant la conversion accélérée du carnet de commandes que le marché intègre désormais dans l'action Lockheed Martin.
L'objectif repose sur la révision des prévisions de Lockheed Martin elle-même, le carnet de commandes record de 230 milliards de dollars qui se transforme désormais en contrats pluriannuels comme celui du THAAD, et une base de trésorerie libre qui a déjà basculé de 3 milliards de dollars plus haut en un seul trimestre. Cette combinaison donne aux hypothèses de croissance du modèle une base déjà visible dans les résultats publiés, et non un espoir.
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