Points clés
- AST SpaceMobile (ASTS) s'échangeait à 35,36 $ le 11 novembre, soit environ 73 % en dessous de son plus haut de clôture de mai, tandis que l'objectif de prix de 90 $ de Cantor Fitzgerald impliquait une hausse potentielle d'environ 155 %.
- Cantor Fitzgerald a réitéré sa recommandation Overweight avant la publication des résultats du troisième trimestre, citant les partenariats avec les opérateurs télécoms, la demande croissante des gouvernements et l'amélioration des capacités de lancement.
- AST SpaceMobile a déclaré un chiffre d'affaires de 42,3 millions de dollars au troisième trimestre et a repoussé son objectif d'environ 45 satellites BlueBird en orbite à mi-2027, suscitant des inquiétudes quant aux retards de commercialisation.
- L'action s'échangeait à près de 23 fois les ventes prévisionnelles le 10 novembre, en dessous de sa moyenne quinquennale de 60x, mais des prévisions de revenus plus faibles et des besoins en capitaux croissants compliquent le scénario haussier.
Que s'est-il passé ?
AST SpaceMobile (ASTS) a fortement chuté depuis ses sommets de mai, mais Cantor Fitzgerald continue de voir un potentiel de hausse substantiel dans cette société de communications par satellite.
Le 9 novembre, l'analyste de Cantor Fitzgerald Colin Canfield a réitéré sa recommandation Overweight et son objectif de prix de 90 $ avant la publication des résultats du troisième trimestre de la société.
Canfield est resté « prudemment optimiste », citant le soutien des partenaires télécoms, la demande gouvernementale qui s'accélère et l'amélioration des chaînes d'approvisionnement pour les lancements de satellites.
Cependant, les derniers résultats de la société ont mis en lumière des défis d'exécution significatifs.
AST SpaceMobile a déclaré un chiffre d'affaires du troisième trimestre de 42,3 millions de dollars, inférieur aux environ 46 millions de dollars attendus par les analystes, tout en repoussant son objectif d'environ 45 satellites BlueBird en orbite à mi-2027.
Cet objectif avait déjà été décalé de fin 2026 à début 2027. Les satellites BlueBird 14, 15 et 16 attendaient également la confirmation de leur date de lancement par SpaceX.
Parallèlement, AST SpaceMobile a conclu un accord d'une valeur supérieure à 1,3 milliard de dollars avec Firefly Aerospace pour des moteurs et un soutien pour son programme de fusée Blacklift, les premiers lancements étant ciblés pour fin 2028.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le président Scott Wisniewski a déclaré que la société s'attendait à « plusieurs centaines de millions de dollars de CapEx supplémentaires en 2027 liés au Blacklift. »
La société a également finalisé une transaction d'obligations convertibles de 1,15 milliard de dollars en juillet, soulignant des besoins de financement substantiels et une dilution potentielle pour les actionnaires.
Malgré ces défis, AST SpaceMobile a terminé le mois de septembre avec environ 3,2 milliards de dollars de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de trésorerie bloquée.
Elle a également obtenu un contrat de l'U.S. Space Force représentant environ 100 millions de dollars de revenus et annoncé environ 1 milliard de dollars de financement non dilutif pour une initiative satellitaire japonaise impliquant Rakuten.
La direction a maintenu ses prévisions de revenus pour 2026, comprises entre 150 et 200 millions de dollars, soutenant ainsi ses plans de commercialisation à plus long terme.
L'action AST SpaceMobile est-elle sous-évaluée ou surévaluée ?
AST SpaceMobile offre un potentiel de hausse substantiel, mais sa valorisation reste exigeante malgré une cotation inférieure à ses multiples historiques.
Selon les données TIKR du 10 novembre, l'objectif de prix moyen des analystes se situait près de 68 $, en baisse par rapport aux environ 89 $ d'avril. L'objectif de 90 $ de Cantor Fitzgerald était environ 33 % supérieur au consensus, tandis qu'UBS, Bank of America et B. Riley avaient des objectifs plus bas, compris entre 43 et 48 $ après la publication des résultats.
Les analystes s'attendaient à ce que le chiffre d'affaires passe d'environ 166 millions de dollars en 2026 à 580 millions de dollars en 2027 et 1,65 milliard de dollars en 2028, reflétant les attentes d'une commercialisation rapide.
Cependant, la prévision pour 2027 était tombée de 748 millions de dollars fin juin, soulignant l'incertitude entourant les calendriers de déploiement des satellites et le rythme de croissance des revenus commerciaux.
À environ 23 fois les ventes prévisionnelles le 10 novembre, AST SpaceMobile s'échangeait en dessous de sa moyenne quinquennale d'environ 60x. L'objectif de 90 $ de Cantor Fitzgerald impliquait environ 62 fois les ventes prévisionnelles en utilisant la même base de revenus, suggérant que l'action aurait besoin d'une croissance des ventes plus forte ou d'un retour vers son multiple de valorisation historique pour justifier ce prix.
La valorisation d'AST SpaceMobile reste spéculative malgré une cotation inférieure à son multiple historique sur les ventes. L'objectif de 90 $ de Cantor Fitzgerald représente un scénario haussier qui dépend du succès des déploiements de satellites, d'une accélération de la croissance des revenus et d'une confiance soutenue des investisseurs.
Au cours des 12 prochains mois, des lancements réussis de BlueBird et l'activation d'un service américain intermittent pourraient renforcer l'argument d'investissement. Cependant, des retards supplémentaires, des besoins en capitaux croissants et une croissance des revenus plus faible que prévu pourraient limiter le potentiel de hausse de l'action.
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