Points clés
- Broadcom a chuté de 7% aujourd'hui après que Rothschild & Co Redburn l'ait dégradée à Neutre et ait abaissé son objectif de cours à 398 $ contre 595 $.
- Redburn estime que la croissance de l'IA de Broadcom dépend du fait qu'Anthropic et OpenAI paient leur propre chemin, et ne s'attend pas à ce que cela se produise rapidement.
- Cerebras dépend également d'OpenAI, et Broadcom aide à financer Anthropic.
- Le risque est réel, mais le P/E forward de Broadcom est déjà inférieur à sa moyenne sur cinq ans.
Broadcom (AVGO) a plongé de 7% aujourd'hui après que Rothschild & Co Redburn ait dégradé l'action à Neutre contre Acheter et ait réduit son objectif de cours d'un tiers, à 398 $ contre 595 $.
Cerebras Systems (CBRS) a progressé de 6% aujourd'hui sur un trimestre ayant dépassé ses prévisions, mais elle a le même problème que Redburn a souligné : OpenAI.
Tout se résume à deux laboratoires
Redburn a déclaré que l'alignement de Broadcom avec Anthropic et OpenAI signifie que les laboratoires de pointe « doivent établir une primauté durable sur les modèles open source et devenir autofinancés à court terme ». Il a ajouté que le potentiel de hausse « lié au franchissement de ces obstacles est appréciable mais est peu susceptible de se concrétiser rapidement ».
La direction prévoit un chiffre d'affaires de puces IA d'environ 115 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et 230 milliards de dollars pour l'exercice 2028. Les analystes ont suivi la direction, estimant le chiffre d'affaires total à 275 milliards de dollars pour l'exercice 2028 :
Je ne m'attendrais pas à ce que l'appel de Redburn seul modifie ces estimations. L'exercice 2028 est le pari le plus important, cependant : la direction s'attend à ce qu'Anthropic ajoute 10 gigawatts cette année-là, et OpenAI plus de 5.
TIKR suit 51 analystes sur Broadcom. Combien disent « Acheter » ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Broadcom, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Broadcom
Broadcom paie la facte
Broadcom supporte également une partie du risque de crédit d'Anthropic. Elle garantit jusqu'à environ 29 milliards de dollars de contrats de location et pourrait prêter jusqu'à 42 milliards de dollars à Anthropic. Broadcom est également la contrepartie de calcul la plus importante dans le formulaire S-1 modifié d'Anthropic, à hauteur de 161 milliards de dollars, et ce dépôt montre que les coûts de calcul d'Anthropic au troisième trimestre ont augmenté plus vite que son chiffre d'affaires.
Cerebras dépend d'OpenAI de la même manière. The Information a rapporté en avril qu'OpenAI avait accepté de payer Cerebras plus de 20 milliards de dollars sur trois ans. Cerebras avait 26,1 milliards de dollars d'obligations de performance restantes au 30 septembre. Son trimestre était solide, mais une grande partie de ce carnet de commandes repose sur le même client que la croissance de Broadcom en 2028.
Déjà valorisée avec du doute
Broadcom a clôturé hier à 21x les bénéfices forward, en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 24x :
Au cours d'aujourd'hui, il est encore plus bas.
Redburn a raison sur le risque. Mais la direction affirme que la demande pour 2027 dépasse déjà ses perspectives, et à ce multiple, les investisseurs intègrent déjà beaucoup de doute. Je conserverais l'action malgré la baisse d'aujourd'hui. Broadcom publiera ses résultats le 9 décembre, et je surveillerai si la direction réitère ses perspectives d'IA pour l'exercice 2027.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Broadcom ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que Broadcom pourrait valoir. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Broadcom gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement de TIKR Terminal et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
