Points clés
- L'action Bloom Energy cote 44 % en dessous de son plus haut de juin après un troisième trimestre de flux de trésorerie disponible négatif et une vente des actions du secteur des data-centers suite aux élections de mi-mandat.
- RBC Capital a maintenu lundi sa recommandation Outperform et son objectif de cours de 335 $, soit 68 % au-dessus du cours actuel. La banque estime que les résistances locales face aux data-centers jouent en faveur de la production d'électricité sur site de Bloom.
- Les analystes ont relevé leurs estimations de bénéfices pour 2026 et 2027 au cours du dernier mois. L'objectif de RBC correspond à 69 fois les bénéfices anticipés, en dessous de la moyenne du multiple de l'action depuis fin 2023.
- L'argument de RBC tient la route. Un flux de trésorerie disponible positif dans le rapport du quatrième trimestre de Bloom début 2027 viendrait le conforter.
Bloom Energy (BE) cote 44 % en dessous de son plus haut de juin, même après le rebond d'aujourd'hui.
RBC Capital ne recule pas. Lundi, l'analyste Chris Dendrinos a réitéré sa recommandation Outperform et son objectif de cours de 335 $, soit 68 % au-dessus du cours actuel.
Un trimestre record, puis les élections de mi-mandat
Au troisième trimestre de Bloom, publié le 22 octobre, le chiffre d'affaires a augmenté de 138 % pour atteindre un record de 1,24 milliard de dollars. La direction a relevé pour la troisième fois cette année ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026, à 4,4-4,6 milliards de dollars. Mais le flux de trésorerie disponible était négatif de 181 millions de dollars, car le chiffre d'affaires comptabilisé mais non encore facturé par Bloom a bondi de 430 millions de dollars. Le directeur financier Simon Edwards a déclaré lors de la conférence téléphonique que cette utilisation de trésorerie d'exploitation n'était « pas le début d'une tendance », et l'action a chuté le lendemain malgré tout.
Puis sont arrivées les élections de mi-mandat. Le 5 novembre, Bloom a plongé avec les valeurs technologiques sur des craintes que le développement des data-centers puisse marquer le pas. La future gouverneure du Texas, Gina Hinojosa, a également promis un moratoire sur les nouvelles autorisations de data-centers. L'action a chuté le même jour où NTT DATA a annoncé un contrat de 900 mégawatts avec Bloom.
TIKR suit 29 analystes sur Bloom Energy. Combien recommandent "Acheter" ?
Voyez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Bloom Energy, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour analyser des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes sur Bloom Energy
RBC estime que la contestation joue en faveur des atouts de Bloom
L'argument de Dendrinos est que les élections ralentissent les data-centers sans les arrêter. « Nous ne pensons pas que les data-centers soient morts », a-t-il écrit. Il s'attend à davantage de concertation avec les communautés et à une sélection de sites plus rigoureuse, ce qui ralentit la construction et ajoute de l'incertitude à court terme pour Bloom.
Mais il soutient que la livraison rapide de Bloom, ses émissions plus propres, son faible niveau sonore et sa consommation d'eau nulle comptent davantage lorsque les promoteurs ont besoin du soutien local. Il pense également que des raccordements au réseau plus lents au Texas pourraient pousser les promoteurs vers la production de leur propre électricité sur site. RBC a laissé ses estimations inchangées, et 335 $ est l'objectif qu'elle maintient depuis fin avril.
L'objectif de 335 $ est-il réaliste ?
Les 30 analystes couvrant Bloom ont un objectif moyen de 284 $, en hausse par rapport à 112 $ il y a un an, et ce alors même que l'action a été divisée par deux depuis son plus haut de juin jusqu'à la clôture de vendredi :
L'objectif de 335 $ de RBC est 18 % au-dessus de cette moyenne. Les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé passe de 0,76 $ en 2025 à 3,27 $ en 2026 et 8,24 $ d'ici 2028 :
Ces estimations continuent de monter. Il y a trente jours, l'estimation pour 2026 était de 2,70 $, et celle pour 2027 de 4,88 $, contre 5,32 $ aujourd'hui.
À la clôture de vendredi, Bloom se négociait à 35 fois les bénéfices anticipés, près du bas de sa fourchette de fin de trimestre depuis fin 2023 (29x à 145x, moyenne de 76x). L'objectif de RBC correspond à 69x, toujours en dessous de cette moyenne.
Le point sensible est la trésorerie
Le risque est que Bloom continue de livrer plus vite qu'elle ne perçoit. Le chiffre d'affaires comptabilisé mais non encore facturé a atteint 858,6 millions de dollars au 30 septembre, contre 241,2 millions de dollars fin 2025. Et 97 % du chiffre d'affaires du troisième trimestre provenait des États-Unis, où UBS estime que des pauses dans la construction pourraient mettre en danger environ 30 % de la capacité des data-centers prévue pour 2028.
Néanmoins, je pense que RBC a raison sur ce coup. Son objectif demande aux investisseurs de payer moins pour les bénéfices de Bloom qu'ils ne l'ont fait en moyenne depuis fin 2023, et ces estimations de bénéfices continuent de grimper. Je surveillerai l'apparition d'un flux de trésorerie disponible positif dans le rapport du quatrième trimestre de Bloom, attendu début 2027.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Bloom Energy ?
TIKR vous permet de prévoir le cours futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit d'entrer quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que Bloom Energy pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Bloom Energy gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des informations récentes sur l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
