Points clés
- Medtronic a finalisé la scission de son activité diabète le 15 octobre, et AbbVie a augmenté son dividende trimestriel de 5,2 % à 1,82 $ par action le 30 octobre.
- Le rendement de Medtronic est de 3,0 % contre 2,5 % pour AbbVie, et son dividende a utilisé 60 % de sa trésorerie disponible sur les 12 derniers mois, contre 65 % pour AbbVie.
- Le dividende d'AbbVie croît plus vite, donc au rythme actuel de chaque entreprise, le revenu généré par le même investissement dépasserait celui de Medtronic dans environ quatre ans.
- L'élément à surveiller est de savoir si la trésorerie disponible d'AbbVie rebondira en 2026 comme les analystes le prévoient.
Medtronic (MDT) a finalisé la scission de son activité diabète le 15 octobre. Deux semaines plus tard, AbbVie (ABBV) a augmenté son dividende de 5,2 %.
Cela laisse les investisseurs en dividendes peser le rendement de 3,0 % de Medtronic, désormais versé par une entreprise recentrée, contre le rendement de 2,5 % d'AbbVie et ses augmentations plus rapides. Alors, quelle est la meilleure action à dividende ?
| Métrique | Medtronic (MDT) | AbbVie (ABBV) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 3,0 % | 2,5 % |
| Dividende annuel, taux actuel | 2,88 $ | 7,28 $ |
| Croissance du dividende, 5 ans | 4,1 % par an (exercice 2021-2026) | 6,6 % par an (exercice 2020-2025) |
| Taux de distribution en espèces, TTM | 60 % (au 31 juillet 2026) | 65 % (au 30 septembre 2026) |
| Taux de distribution en espèces, prévisionnel | 58 % (consensus exercice 2027) | 52 % (consensus exercice 2026) |
| Dette nette/EBITDA | 1,8x | 2,0x |
| Couverture des intérêts | 10,4x | 8,2x |
Source : TIKR et les entreprises, au 5 novembre 2026.
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Medtronic paie plus, et augmente lentement
L'activité de Medtronic tourne à plein régime. Le chiffre d'affaires a augmenté de 13,7 % pour atteindre 9,8 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 2027, clos le 31 juillet, et les ventes d'ablation cardiaque ont bondi de 88 %. La direction a relevé sa prévision de croissance organique annuelle à 7,25 %-7,75 %.
Le dividende est également bien couvert, utilisant 60 % de la trésorerie disponible sur les 12 mois clos le 31 juillet et 58 % selon les estimations des analystes pour l'exercice 2027. Mais la trésorerie disponible est restée entre 4,6 et 6,0 milliards de dollars par an depuis l'exercice 2019, tandis que les dividendes versés sont passés de 2,69 à 3,64 milliards de dollars :
Et les augmentations ont ralenti. Le dividende par action de Medtronic n'a augmenté que de 1,4 % lors de l'exercice 2026, clos en avril, contre une moyenne de 4,1 % par an de l'exercice 2021 à l'exercice 2026.
La scission de MiniMed laisse moins d'actions à rémunérer et moins de trésorerie pour les payer. Medtronic a échangé sa participation restante dans MiniMed contre 55 millions de ses propres actions, et elle a cédé une activité Diabète qui avait progressé de 16,9 % au trimestre clos le 31 juillet et qui est toujours comptabilisée dans les chiffres sur 12 mois ci-dessus. L'action a augmenté de 12 % entre le 30 septembre et le 30 octobre, date de la finalisation de la scission.
AbbVie augmente plus vite, avec moins de marge
Le chèque d'AbbVie est plus petit que celui de Medtronic, mais il croît plus vite. Le nouveau taux trimestriel de 1,82 $ prend effet avec le paiement du 16 février 2027. AbbVie est membre des S&P Dividend Aristocrats, et elle a augmenté son dividende trimestriel de 355 % depuis sa création en 2013.
L'activité qui le soutient croît également. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 10,3 % pour atteindre 17,4 milliards de dollars, porté par Skyrizi, en hausse de 22,7 % à 5,78 milliards de dollars. AbbVie a également relevé sa prévision de BPA ajusté 2026 à 13,95-13,99 $. Humira a chuté de 31,2 % à 683 millions de dollars, les biosimilaires continuant de lui prendre des parts de marché.
La couverture s'est toutefois détériorée. La trésorerie disponible est passée de 24,3 milliards de dollars lors de l'exercice 2022 à 17,8 milliards de dollars lors de chacune des deux dernières années, tandis que les dividendes versés sont passés de 10,0 à 11,7 milliards de dollars :
Cela a fait passer le taux de distribution en espèces de 41,4 % lors de l'exercice 2022 à 65,4 % lors de l'exercice 2025, et il était encore de 65 % sur les 12 mois clos le 30 septembre. Lors de sa conférence téléphonique du troisième trimestre, AbbVie a déclaré que sa trésorerie disponible était suffisamment solide pour financer un dividende croissant et davantage d'acquisitions. Mais deux années de trésorerie plate et une distribution en hausse lui laissent moins de marge de manœuvre qu'auparavant.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Je choisirais AbbVie comme la meilleure action à dividende. Son dividende croît plus vite, et l'activité qui le soutient également. Le dividende d'AbbVie a augmenté de 5,7 % lors de l'exercice 2025, et celui de Medtronic de 1,4 % lors de l'exercice 2026. À ces rythmes, le revenu généré par un investissement de 10 000 $ dans AbbVie dépasserait celui de Medtronic dans environ 4,4 ans, en 2031, et paierait environ 413 $ la dixième année contre environ 341 $.
Sa couverture devrait également s'améliorer, si les analystes ont raison. Leur consensus prévoit que la trésorerie disponible d'AbbVie grimpera à 23,1 milliards de dollars lors de l'exercice 2026 et à 33,4 milliards de dollars lors de l'exercice 2027 :
Le chiffre de 2026 ferait descendre le taux de distribution en espèces à 52 %, en dessous des 58 % de Medtronic selon les estimations pour l'exercice 2027. Seulement trois analystes font cette estimation pour 2026, cependant, et le consensus final de l'année dernière était à 10 % du chiffre réel.
Medtronic a également des arguments solides. Un investissement de 10 000 $ rapporte 300 $ par an aujourd'hui contre 250 $ pour AbbVie, son dividende avait plus de marge sur les 12 derniers mois, et elle est moins endettée, avec une dette nette/EBITDA de 1,8x contre 2,0x. Mais un dividende augmentant de 1,4 % par an prend du retard, et AbbVie a la croissance nécessaire pour continuer à augmenter.
Si la trésorerie disponible d'AbbVie reste proche de 17,8 milliards de dollars, que sa distribution continue de grimper, alors le chèque mieux couvert de Medtronic semblerait être le choix le plus sûr.
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