Points clés
- Le rendement de Verizon est de 6,1 % et celui de Kimberly-Clark de 4,8 %, et les deux ont maintenu leurs dividendes malgré un mois d'octobre difficile.
- Le dividende de Verizon absorbe 52 % de sa trésorerie disponible sur les douze derniers mois, tandis que celui de Kimberly-Clark en utilise 92 %.
- Kimberly-Clark a augmenté son dividende pendant 54 années consécutives et l'a fait croître de 3 % par an entre l'exercice 2020 et 2025, contre 2 % pour Verizon.
- Les risques à surveiller sont la percée de SpaceX dans le sans-fil pour Verizon et la dette liée à l'acquisition de Kenvue pour Kimberly-Clark.
Tout retraité vivant de dividendes souhaite un chèque qui arrive quoi qu'il arrive à l'action. Verizon (VZ) et Kimberly-Clark (KMB) viennent tous deux de traverser une période qui a mis le leur à l'épreuve.
L'action de Verizon a chuté de près de 9 % le 9 octobre, sa pire journée depuis 2002, après que SpaceX a accepté d'acheter un bloc national de spectre de 800 MHz pour son service Starlink Mobile. Verizon a tout de même versé son dividende trimestriel de 0,7075 $ le 2 novembre.
Kimberly-Clark a passé les mêmes semaines à s'endetter. Elle a émis pour 4,9 milliards de dollars d'obligations le 29 octobre pour contribuer au financement de l'acquisition de Kenvue, a finalisé l'opération le 2 novembre et a déclaré aujourd'hui son dividende trimestriel habituel de 1,28 $.
Alors, laquelle est la meilleure action à dividende pour les retraités ?
| Métrique | Verizon | Kimberly-Clark |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,1% | 4,8% |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | 1,9% par an | 3,3% par an |
| Taux de distribution en trésorerie, TTM | 52% (au 30 sept. 2026) | 92% (au 30 juin 2026) |
| Taux de distribution en trésorerie, prévisionnel | 53% (exercice 2026) | 90% (exercice 2026) |
| Dette nette/EBITDA | 3,3x | 1,5x |
| Couverture des intérêts | 4,3x | 12,2x |
| PER prévisionnel | 8,7x | 15x |
Source : TIKR, 5 nov. 2026. Le rendement de Verizon est son dividende actuel divisé par le dernier cours.
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Verizon reprend sa croissance
L'activité principale de Verizon accélère. Les revenus des services mobilité et haut débit ont augmenté de 2,9 % au troisième trimestre 2026 par rapport à l'année précédente, pour atteindre 23,5 milliards de dollars, et la direction anticipe une croissance d'environ 4 % au quatrième trimestre. Verizon prévoit désormais une croissance de sa trésorerie disponible proche de 12 % cette année, contre 9 % à 10 % précédemment.
Cette trésorerie couvre confortablement le dividende. Sur les douze mois clos le 30 septembre 2026, Verizon a versé 11,72 milliards de dollars de dividendes sur 22,38 milliards de dollars de trésorerie disponible, un ratio confortable de 52 %, et les analystes anticipent 53 % pour l'exercice 2026. La trésorerie disponible a dépassé le dividende chaque année depuis l'exercice 2018 :
Même en 2022, son année la plus tendue récemment, le ratio n'était que de 77 %.
« Nous restons engagés à faire croître le dividende », a déclaré la direction lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre. Elle l'a fait, lentement : 1,9 % par an entre l'exercice 2020 et l'exercice 2025.
SpaceX n'a pas terminé, cependant. Bloomberg a rapporté le 23 octobre qu'elle était en pourparlers pour utiliser au moins 80 000 sites cellulaires américains, et la présidente de SpaceX, Gwynne Shotwell, a déclaré lors de sa conférence téléphonique du 20 octobre qu'elle visait un service sur ses propres fréquences début 2028. Verizon supporte également plus de dette, à 3,3 fois l'EBITDA.
La série de Kimberly-Clark face à une grosse acquisition
Le rendement de Kimberly-Clark est plus faible, mais son historique est plus long. L'entreprise affirme avoir augmenté son dividende chacune des 54 dernières années, et elle l'a fait croître de 3,3 % par an entre l'exercice 2020 et l'exercice 2025.
L'activité est mitigée. Le chiffre d'affaires net du troisième trimestre 2026 a reculé de 0,4 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 4,1 milliards de dollars, une perturbation sur les réseaux sociaux ayant affecté son activité de couches en Chine, bien que le BPA ajusté des activités poursuivies ait augmenté de 17 % pour atteindre 1,70 $.
Le dividende est bien plus tendu. Sur les douze mois clos le 30 juin 2026, il a utilisé 92 % de la trésorerie disponible, et les analystes anticipent 90 % pour l'exercice 2026 (une prévision que seulement trois analystes font, et le consensus de l'année dernière s'est trompé de 23 %). En 2025, les dividendes ont légèrement dépassé la trésorerie disponible :
La trésorerie générée par les opérations s'est améliorée, atteignant 2,4 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2026 contre 1,8 milliard de dollars un an plus tôt.
Kenvue apporte Tylenol et Zyrtec, et la direction a réitéré le 2 novembre des synergies attendues de 2,1 milliards de dollars en rythme annualisé. Elle apporte aussi de la dette. En plus des nouvelles obligations et d'environ 1,0 milliard de dollars de papier commercial, Kimberly-Clark a échangé environ 6,4 milliards de dollars d'obligations de Kenvue contre les siennes le 4 novembre. Son levier de 1,5x précède tout cela, et la direction anticipe une dilution en chiffres mixtes du BPA autonome en 2027.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les retraités, je choisirais Verizon. Les retraités recherchant un revenu veulent un chèque sur lequel ils peuvent compter, et Verizon verse le plus gros avec une marge de manœuvre bien plus grande. 10 000 $ à son rendement de 6,1 % rapportent 607 $ par an, et le dividende n'absorbe qu'un peu plus de la moitié de la trésorerie disponible, contre 92 % pour Kimberly-Clark.
Et ce chèque ne coûte pas cher. Verizon se négocie à 8,7 fois les bénéfices prévisionnels, juste autour de sa moyenne quinquennale de 8,8x et bien en dessous des 10,5x de mars :
Cela ne veut pas dire que le dividende de Kimberly-Clark est en danger. Cinquante-quatre années consécutives d'augmentations sont un record que la direction travaillera très dur à préserver, et elle a maintenu le versement malgré la finalisation de l'acquisition de Kenvue. Au rythme quinquennal de chaque action, le revenu de Kimberly-Clark dépasserait celui de Verizon dans environ 17 ans. C'est une longue attente pour un retraité, cependant : la dixième année, 10 000 $ investis dans Kimberly-Clark rapporteraient environ 644 $, contre environ 722 $ pour Verizon. Et un taux de distribution de 92 % plus une nouvelle pile de dettes laisse peu de marge de manœuvre pour la prochaine surprise.
Bien sûr, SpaceX est l'inconnue. Si elle obtient l'approbation de la FCC pour son spectre et lance Starlink Mobile en 2028, Verizon aura un quatrième rival se battant pour ses clients mobiles.
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