Points clés
- Pfizer offre un rendement de 5,7 % et Amgen de 2,2 %, donc 10 000 $ investis dans chacun rapportent 570 $ et 220 $ par an aujourd'hui.
- Le dividende de Pfizer a utilisé 89 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois se terminant le 28 juin 2026, contre 52 % pour Amgen.
- Amgen a augmenté son dividende de 8,3 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 2,5 % par an pour Pfizer.
- Les deux entreprises ont relevé leurs prévisions pour 2026 le 3 novembre, mais les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé de Pfizer baisse jusqu'à l'exercice 2028.
Les retraités à la recherche de revenus de dividendes ont tendance à se tourner vers les grands laboratoires pharmaceutiques. Le 3 novembre, Pfizer (PFE) et Amgen (AMGN) ont tous deux dépassé les estimations pour le troisième trimestre et ont relevé leurs prévisions pour l'année complète.
Les dividendes derrière ces résultats sont cependant très différents. Pfizer offre un rendement de 5,7 %, plus du double de celui d'Amgen à 2,2 %, tandis que le dividende d'Amgen a augmenté plus de trois fois plus vite au cours des cinq dernières années.
Alors, pour un retraité qui a besoin d'un revenu sur lequel il peut compter, quelle est la meilleure action à dividendes ?
| Métrique | Pfizer (PFE) | Amgen (AMGN) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 5,7% | 2,2% |
| Dividende annuel | 1,72 $ | 10,08 $ |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | 2,5 % par an | 8,3 % par an |
| Taux de distribution en espèces (TTM) | 89% | 52% |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 2,0x | 2,5x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 7,0x | 4,1x |
Source : TIKR et StockAnalysis, 5 novembre 2026.
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Le dividende de Pfizer n'a presque aucune marge de sécurité
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de Pfizer s'est élevé à 16,6 milliards de dollars, relativement stable par rapport à l'année précédente sur le plan opérationnel. Ses produits lancés et acquis ont augmenté de 32 % et Eliquis a progressé de 25 %, compensant une baisse de 63 % de Paxlovid. Le 3 novembre, Pfizer a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à 62,0-64,0 milliards de dollars, contre 60,5-62,5 milliards de dollars précédemment.
Mais le dividende de Pfizer a utilisé 89 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois se terminant le 28 juin 2026, ce qui laisse une marge de sécurité mince. Au cours des exercices 2023 et 2025, le dividende était supérieur à la trésorerie disponible de Pfizer :
Le ratio de l'exercice 2025 était risqué à 108 %.
Le PDG Albert Bourla a déclaré à propos du dividende lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre de Pfizer en août : « Nous sommes extrêmement confiants que nous pourrons — même dans les scénarios les plus tendus que nous envisageons, nous pourrons maintenir notre dividende. »
Jusqu'à présent, Pfizer a fait exactement cela. Sa déclaration du 6 octobre de 0,43 $ par action était son 352e dividende trimestriel consécutif, et elle maintient le taux annuel à 1,72 $, comme lors de l'exercice 2025.
Pfizer fait également face à la perte d'exclusivité sur IBRANCE, XTANDI et, hors des États-Unis, Eliquis. La directrice financière Cecile Guegan a déclaré lors de la conférence téléphonique du 3 novembre que les prévisions pour 2027 refléteront le fait que deux de ses produits seront soumis à la fixation des prix par Medicare.
Le dividende d'Amgen a de la marge pour croître
Amgen offre le compromis inverse : un rendement plus faible mais avec beaucoup plus de trésorerie derrière. Son chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 8 % pour atteindre 10,4 milliards de dollars, et elle a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 pour la troisième fois cette année, à 38,9-39,7 milliards de dollars.
Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, IMDELLTRA et ses biosimilaires sont en croissance. Les ventes de Prolia et XGEVA ont chuté de 45 % et 47 % alors que des biosimilaires ont été lancés contre eux. Amgen ne prévoit pas de baisse de sa marge opérationnelle en 2027.
Son dividende a utilisé un niveau confortable de 52 % de la trésorerie disponible sur les douze mois se terminant le 30 juin 2026. La trésorerie disponible a dépassé les dividendes versés à chaque exercice de 2016 à 2025 :
Son ratio le plus élevé des cinq derniers exercices, 63 % lors de l'exercice 2025, laissait encore beaucoup de marge.
Le dividende trimestriel d'Amgen de 2,52 $ par action est supérieur de 6 % à celui du même trimestre de 2025.
Le risque est la dette. Amgen avait 54,0 milliards de dollars de dette contre 13,2 milliards de dollars de trésorerie au 30 septembre.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les retraités, Amgen est la meilleure action à dividendes. Son versement laisse environ la moitié de sa trésorerie disponible en réserve, et l'activité qui la sous-tend continue de relever ses prévisions.
Les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé de Pfizer baisse de 3,22 $ lors de l'exercice 2025 à 2,46 $ d'ici l'exercice 2028 :
Pfizer présente toujours un argument solide. Investissez 10 000 $, et il rapporte 570 $ par an aujourd'hui contre 220 $ pour Amgen. À son taux de croissance sur 5 ans, il rapporte environ 712 $ la 10e année, soit un rendement de 7,1 % sur les 10 000 $ initiaux, contre environ 450 $, ou 4,5 %, pour Amgen. À ces taux, le revenu d'Amgen ne dépasserait celui de Pfizer qu'aux alentours de 2044.
Pfizer dispose également d'un bilan plus solide et se négocie à 11 fois les bénéfices attendus contre 20 fois pour Amgen. Il prévoit de réaliser presque la totalité de ses économies de coûts de 7,2 milliards de dollars d'ici fin 2026.
Cependant, le dividende de Pfizer a dépassé sa trésorerie disponible lors de deux des trois derniers exercices, et ses bénéfices devraient diminuer. Le versement plus faible d'Amgen a la marge nécessaire pour continuer à croître, et je préférerais compter sur cela.
Bien sûr, les prévisions de Pfizer pour 2027 montreront combien lui coûtent la perte d'exclusivité et la fixation des prix par Medicare. Si ses nouveaux produits et réductions de coûts maintiennent la trésorerie disponible confortablement au-dessus du dividende, je ferais beaucoup plus confiance à son versement plus important.
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