Points clés
- ExxonMobil a augmenté son dividende trimestriel de 4 % à 1,07 $ par action le 30 octobre, tandis que le rendement de l'action Verizon est de 6,3 % contre 2,6 % pour ExxonMobil.
- Les deux dividendes sont bien couverts : sur les douze mois clos le 30 septembre 2026, ExxonMobil a distribué 40 % de sa trésorerie disponible et Verizon 52 %.
- Verizon est bien plus endettée, avec un ratio dette nette/EBITDA de 3,3x contre 0,3x pour ExxonMobil, et l'entrée de SpaceX dans les services mobiles a fait chuter son action de 9 % le 9 octobre.
- Un investissement de 10 000 $ rapporte aujourd'hui 630 $ par an avec Verizon et 260 $ avec ExxonMobil, bien que le dividende d'ExxonMobil ait augmenté plus rapidement au cours des cinq dernières années.
Tout retraité à la recherche de revenus de dividendes va examiner de près Verizon (VZ), dont le rendement est de 6,3 %. Mais ExxonMobil (XOM) vient de présenter ses propres arguments. Le 30 octobre, elle a augmenté son dividende trimestriel de 4 % à 1,07 $ par action, marquant ainsi sa 44e année consécutive d'augmentation annuelle du dividende par action.
Le mois d'octobre de Verizon a pris une direction opposée. Ses actions ont chuté de 9 % le 9 octobre, leur pire journée depuis 2002, après que SpaceX ait accepté d'acheter des fréquences pour lancer Starlink dans les services mobiles.
Alors, laquelle un retraité devrait-il détenir pour le revenu ?
| Métrique | ExxonMobil (XOM) | Verizon (VZ) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 2,6 % | 6,3 % |
| Dividende annuel, au taux actuel | 4,28 $ par action | 2,83 $ par action |
| Croissance du dividende, exercice 2020-2025 | 2,8 % par an | 1,9 % par an |
| Ratio de distribution de trésorerie (TTM au 30 sept. 2026) | 40 % | 52 % |
| Dette nette / EBITDA (LTM) | 0,3x | 3,3x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 58,7x | 4,3x |
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ExxonMobil dispose de beaucoup de trésorerie, la plupart des années
ExxonMobil génère actuellement beaucoup de trésorerie. Elle a dégagé 19,1 milliards de dollars de trésorerie disponible au troisième trimestre 2026 et a versé 4,3 milliards de dollars de dividendes. Sur les douze mois clos le 30 septembre 2026, les dividendes ont absorbé 40 % de la trésorerie disponible, un niveau bien couvert, contre 73 % plus serrés lors de l'exercice 2025.
La direction met en avant des taux d'utilisation record dans ses raffineries cette année et la croissance au Guyana, dans le Permian et dans le GNL. Les perturbations au Moyen-Orient, notamment les dommages subis par une chaîne de GNL au Qatar, lui ont coûté des volumes en amont. Le Financial Times a également rapporté le 23 octobre qu'ExxonMobil et Shell étudiaient une vente d'Infineum, leur coentreprise d'additifs, pour environ 8 milliards de dollars. Une vente ajouterait de la trésorerie, bien que le dividende n'en dépende pas.
Les données sur dix ans montrent à quel point cette trésorerie varie d'une année sur l'autre :
La trésorerie disponible a été inférieure au dividende lors des exercices 2016, 2019 et 2020. En 2020, elle était négative de 2,61 milliards de dollars, contre 14,9 milliards de dollars de dividendes. ExxonMobil a quand même payé, et le président et PDG Darren Woods a déclaré lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre : "Nous ne réduirons jamais notre dividende." Avec un ratio dette nette/EBITDA de 0,3x, elle peut emprunter pour traverser une mauvaise année. Le risque est qu'une année plus faible pour les prix de l'énergie ramène la trésorerie disponible vers les 23,6 milliards de dollars de l'exercice 2025, ou moins.
La trésorerie de Verizon est présente chaque année
Verizon verse plus du double du rendement d'ExxonMobil, avec une trésorerie qui fluctue beaucoup moins. Sa trésorerie disponible a couvert le dividende chaque année d'exercice depuis 2018 :
Sur les douze mois clos le 30 septembre 2026, les dividendes ont absorbé 52 % de la trésorerie disponible, un niveau bien couvert, contre 57 % lors de l'exercice 2025.
L'activité reprend également. Verizon a ajouté 406 000 téléphones postpayés au troisième trimestre 2026. Ses revenus de services mobiles et haut débit ont augmenté de 2,9 % sur un an pour atteindre 23,5 milliards de dollars, et la trésorerie disponible a progressé de 12,1 % à 7,8 milliards de dollars. Elle a relevé ses prévisions pour 2026 et s'attend désormais à une croissance de la trésorerie disponible approchant 12 % pour l'année. Lors de sa conférence téléphonique du troisième trimestre, Verizon a déclaré qu'elle restait engagée dans la croissance du dividende et a continué à réduire sa dette au cours du trimestre.
Le risque est un nouveau rival aux poches profondes. Au-delà de l'accord sur les fréquences, Elon Musk a déclaré lors de la Baron Investment Conference le 6 novembre que SpaceX "pourrait simplement acquérir cet opérateur historique et utiliser ses fréquences, vous savez, dix fois plus efficacement." Il n'a pas nommé d'opérateur.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour un retraité vivant de ces chèques, je choisirais Verizon. Les retraités en quête de revenus veulent un chèque sur lequel ils peuvent compter, et celui de Verizon est plus important, avec une trésorerie plus stable en soutien. Un investissement de 10 000 $ rapporte 630 $ par an à son rendement, contre 260 $ pour ExxonMobil. À leurs taux de croissance sur 5 ans, le revenu d'ExxonMobil ne dépasserait celui de Verizon que dans plus de 30 ans.
La dette de Verizon est le point faible, et elle n'a pas diminué :
La dette nette était de 3,0x l'EBITDA lors des exercices 2021 et 2025, et elle est de 3,3x sur les douze derniers mois, donc le plan de désendettement a encore du travail. Une couverture des intérêts de 4,3x laisse encore de la marge.
Le dividende d'ExxonMobil est tout à fait sûr, avec un ratio de distribution plus faible et un bilan qui peut le soutenir pendant une mauvaise année. C'est juste qu'un rendement de 2,6 % fait attendre un retraité des décennies pour obtenir le revenu que Verizon verse aujourd'hui.
Bien sûr, l'offensive mobile de Starlink ne fait que commencer. Le troisième trimestre de Verizon s'est terminé avant l'accord de SpaceX sur les fréquences, donc son rapport du quatrième trimestre, attendu début de l'année prochaine, donnera la première indication sur d'éventuels départs de clients.
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