Points clés
- L'action d'AST SpaceMobile a chuté de 11% sur la semaine écoulée, principalement suite à un rapport indiquant que SpaceX pourrait acheter Boost Mobile à EchoStar, alors qu'Amazon avance également ses pions.
- Un opérateur détenu par SpaceX pénaliserait d'abord AT&T et Verizon, les partenaires américains d'AST, avant AST elle-même, et rapprocherait les deux de cette dernière.
- Le risque principal pour AST reste son rythme de lancement, et sa mise à jour du 9 novembre doit fournir des dates fermes.
L'action d'AST SpaceMobile (ASTS) a chuté de 11% sur la semaine écoulée, principalement lundi, lorsque le Washington Post a rapporté que SpaceX était en pourparlers pour acheter Boost Mobile à EchoStar ou utiliser son réseau. Cela est survenu quelques jours après qu'Amazon (AMZN) s'est rapproché d'un service direct vers les téléphones.
Avec Boost, Starlink pourrait vendre directement des forfaits téléphoniques aux Américains. Cela placerait SpaceX (SPCX) en concurrence avec AT&T (T) et Verizon (VZ), les opérateurs par lesquels AST commercialise sa couverture.
SpaceX veut les clients des opérateurs
Ni SpaceX ni EchoStar n'ont confirmé un accord. Mais la présidente et directrice des opérations de SpaceX, Gwynne Shotwell, a déclaré lors de l'appel du 4 août de l'entreprise qu'elle s'attendait à ce que Starlink Mobile "acquière un bon nombre" des clients des grands opérateurs.
Le fondateur de Boost, Peter Adderton, actionnaire d'AST depuis octobre, est allé plus loin sur X : "AST SpaceMobile doit pivoter, et pivoter VITE."
Amazon arrive aussi
La FCC a approuvé l'acquisition de Globalstar par Amazon pour 11,5 milliards de dollars le 27 octobre, et son président Brendan Carr a déclaré que l'accord apporterait "encore plus de concurrence" au service direct vers les appareils. L'acquisition doit encore être finalisée, ce qui est prévu en 2027.
AT&T et Verizon ont plus à perdre
Un Boost détenu par SpaceX pénaliserait d'abord AT&T et Verizon avant de nuire à AST. AT&T a généré 96,9% de son résultat d'exploitation segmentaire 2025 dans le sans-fil, et Boost fonctionne en partie sur de la capacité qu'il loue à AT&T et T-Mobile. Le Post a rapporté que ces opérateurs pourraient devoir approuver tout transfert des baux de Boost.
Battre SpaceX seul serait difficile pour les opérateurs, ce qui rend AST plus utile pour eux, et non moins. Adderton lui-même a soutenu que les opérateurs pourraient acheter, s'associer ou se regrouper autour d'AST. Lundi, AT&T et AST ont annoncé qu'un test du 21 octobre avait transféré une connexion en direct du réseau terrestre d'AT&T aux satellites d'AST sans interruption, avec un service bêta attendu prochainement. Verizon a également un prépaiement de service de 45 millions de dollars que le dernier dépôt trimestriel d'AST liste comme dû.
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La vraie course est vers l'orbite
Le rythme propre d'AST est la préoccupation principale. Seulement 12 BlueBirds sont en orbite, sur les 45 à 60 nécessaires pour un service continu, et aucun n'a été lancé depuis le 5 août. L'objectif de la direction est d'environ 45 en orbite début 2027. Les analystes s'attendent à une forte croissance des revenus une fois le service lancé :
Chaque retard donne plus de temps à SpaceX et Amazon.
AST est-elle un achat après la baisse ?
AST se négociait à 35 fois les ventes anticipées à la clôture de lundi, bien en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 60x :
Et l'objectif moyen des analystes de 74,68 $ représente environ le double de la clôture de mardi à 37,15 $.
Conclusion : AST semble un achat spéculatif, à condition que la mise à jour du 9 novembre apporte des dates fermes pour les BlueBirds 14 à 16.
Bien sûr, un accord signé entre SpaceX et Boost, ou un autre trimestre sans lancement, changerait la donne.
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