Points clés
- L'action Alibaba a chuté de 36,9 % sur les 12 mois se terminant le 11 novembre. Les dépenses en IA et en commerce rapide ont réduit ses bénéfices normalisés (non-GAAP) par ADS de 59 % pour l'exercice 2026.
- DBS maintient une recommandation d'Achat et un objectif de cours de 207 $ sur Alibaba, soit 104 % au-dessus du cours de clôture du 11 novembre à 101,52 $.
- Sur la base des bénéfices attendus par les analystes dans un an, 207 $ représente environ 19,6x, soit environ 52 % au-dessus de la moyenne quinquennale d'Alibaba de 13x.
- Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices plus que doublent d'ici l'exercice 2028, et le rapport du 19 novembre constitue le prochain test.
Alibaba (BABA) a chuté de 36,9 % sur les 12 mois se terminant le 11 novembre, et DBS estime toujours qu'elle peut plus que doubler. Son objectif de 207 $ se situe 104 % au-dessus du cours de clôture de ce jour à 101,52 $.
Sur cette période, les dépenses d'Alibaba en IA et en commerce rapide ont fortement entamé ses bénéfices. L'offre est également un problème : les acheteurs chinois, dont Alibaba, attendent toujours des puces de Nvidia (NVDA).
Dépenses d'abord, bénéfices plus tard
Les dépenses d'investissement sont passées à 126,1 milliards de RMB (environ 18,3 milliards de dollars) pour l'exercice 2026 (l'année terminée en mars 2026), contre 32,1 milliards de RMB deux ans plus tôt. Sa poussée dans le commerce rapide a également grignoté les bénéfices, et le résultat normalisé a chuté de 59 % en termes de yuan, à 26,80 RMB par ADS.
Le deuxième trimestre n'a apporté aucun répit : l'EBITA ajusté a chuté de 30 %, et le flux de trésorerie disponible était une sortie de 44,7 milliards de RMB (environ 6,6 milliards de dollars).
Le 4 novembre, Bloomberg a rapporté que les entreprises technologiques chinoises, dont Alibaba, avaient commandé environ 6 millions de puces Nvidia RTX Pro 5500 mais n'en attendaient qu'environ 1 % au cours des quatre prochains mois.
L'objectif de 207 $ de DBS repose sur deux activités
L'analyste de DBS, Andy Yu, a maintenu sa recommandation d'Achat et a relevé son objectif à 207 $ en août, valorisant séparément les activités de commerce de base et de cloud d'Alibaba.
Le développement le plus récent est T-Head. Le 10 novembre, Alibaba a révélé que la bourse de Hong Kong l'avait autorisée à procéder à une scission de son unité de puces, qui avait déposé une demande d'introduction en bourse le 11 septembre. Mais l'annonce d'Alibaba qualifie la scission d'insignifiante par rapport à son total d'actifs, son chiffre d'affaires et son résultat net, donc T-Head ne suffira pas à lui seul à porter l'action à 207 $.
TIKR suit 41 analystes sur Alibaba. Combien disent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Alibaba, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Alibaba
Les analystes s'attendent à un rebond des bénéfices d'Alibaba
L'objectif de cours moyen des analystes est de 184 $, en baisse par rapport à 198 $ à la fin de 2025. Ils s'attendent à des bénéfices normalisés de 6,63 $ par ADS pour l'exercice 2027, 9,24 $ pour l'exercice 2028 et 12,00 $ pour l'exercice 2029 :
À 13x les bénéfices futurs, l'action se négocie exactement à sa moyenne quinquennale, bien en dessous des 25x atteints en janvier :
Ce que l'objectif de 207 $ exige de l'action Alibaba
Un objectif à 12 mois est un prix dans un an, il doit donc être comparé aux bénéfices attendus dans un an, que les analystes situent environ un tiers au-dessus de l'estimation forward actuelle. Sur cette base, 207 $ représente environ 19,6x, soit environ 52 % au-dessus du multiple habituel d'Alibaba. C'est en dessous du pic de janvier, mais il nécessite tout de même une revalorisation en plus du rebond.
Le risque est la trésorerie : les analystes s'attendent à ce que les dépenses d'investissement augmentent à 198,4 milliards de RMB (environ 30 milliards de dollars) pour l'exercice 2027 et que le flux de trésorerie disponible reste négatif.
Ce que le rapport du 19 novembre d'Alibaba doit montrer
À 13x, Alibaba est valorisé à son multiple habituel, sur des bénéfices que les analystes s'attendent à voir plus que doubler entre l'exercice 2026 et l'exercice 2028. C'est une bonne raison de la détenir. Mais atteindre 207 $ dans un an nécessite ce rebond plus un multiple proche de 20x, et je ne parierais pas sur les deux.
Le 19 novembre, une croissance du cloud externe supérieure aux 45 % de juin et une perte moindre dans les laboratoires et applications d'IA que les 13,9 milliards de RMB (environ 2,0 milliards de dollars) de juin maintiendraient le rebond sur la bonne voie.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Alibaba ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que pourrait valoir Alibaba. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Alibaba gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a pas de position sur aucune des actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
