Points clés
- Fidelity National Information Services a chuté de 24 % le 4 novembre après avoir réduit ses prévisions pour 2026, annoncé le départ de son directeur financier et suspendu ses rachats d'actions, mais elle a maintenu son dividende trimestriel de 0,44 $.
- FIS offre un rendement de 5,8 %, et son dividende a absorbé 32 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois clos le 30 septembre 2026.
- U.S. Bancorp offre un rendement de 3,6 %, a distribué 44 % de son BPA normalisé au cours de l'exercice 2025, a affiché un chiffre d'affaires net record au troisième trimestre et a augmenté son dividende de 3,8 % en juin.
- L'élément à surveiller est la mise à jour de fin d'année de FIS sur son examen stratégique, et si le dividende est maintenu pendant qu'elle rembourse 20,8 milliards de dollars de dette.
Fidelity National Information Services (FIS) a chuté de 24 % le 4 novembre. La société a réduit ses prévisions pour 2026, annoncé le départ de son directeur financier et suspendu ses rachats d'actions pour rembourser sa dette. Elle a toutefois laissé le dividende inchangé, et les 0,44 $ par trimestre qu'elle a déclarés le 29 octobre représentent désormais un rendement de 5,8 %.
U.S. Bancorp (USB) connaît un automne beaucoup plus calme. Elle a affiché un chiffre d'affaires net record au troisième trimestre et a augmenté son dividende de 3,8 % en juin, pour un rendement de 3,6 %.
Le choix se résume donc à un chèque plus important d'une entreprise en pleine restructuration, ou à un chèque plus petit mais en croissance d'une banque en pleine réussite. Si je ne pouvais en détenir qu'une seule pour les 10 prochaines années, laquelle choisirais-je ?
| Métrique | U.S. Bancorp (USB) | FIS (FIS) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 3,6 % | 5,8 % |
| Dividende annuel | 2,16 $ | 1,76 $ |
| Croissance du dividende, 5 ans | 4,0 % par an, exercice 2020-2025 | 2,7 % par an, exercice 2020-2025 |
| Mesure de couverture | Taux de distribution du BPA normalisé | Taux de distribution de trésorerie |
| Couverture, dernier rapporté | 44 % (exercice 2025) | 32 % (TTM au 30 septembre 2026) |
| Couverture, prévisionnelle | 40 % (consensus exercice 2026) | 40 % (consensus exercice 2026) |
Sources : TIKR ; StockAnalysis pour les taux de dividende actuels et les rendements aux prix d'aujourd'hui.
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Le dividende d'U.S. Bancorp a de la marge de croissance
Le chiffre d'affaires net d'U.S. Bancorp a atteint un record de 7,97 milliards de dollars au troisième trimestre, contre 7,33 milliards de dollars un an plus tôt, sa marge d'intérêt nette s'étant élargie à 2,84 % contre 2,75 %.
En tant que banque, elle est jugée sur son taux de distribution du BPA normalisé. Son dividende est passé de 1,07 $ par action en 2016 à 2,04 $ en 2025, malgré d'importantes fluctuations des bénéfices :
Le taux de distribution a atteint un pic de 59,0 % en 2023 et était à un niveau confortable de 44,2 % en 2025. Les analystes anticipent 40 % en 2026 alors que le BPA normalisé devrait augmenter de 16 % pour atteindre 5,34 $. Le directeur financier John Stern a déclaré lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre que la banque était « très engagée envers un taux de distribution de 70 % à 75 % du point de vue de la distribution de capital », rachats d'actions inclus.
La directrice des risques Jodi Richard a démissionné le 23 octobre, et c'est un poste à surveiller dans une banque. Le crédit résiste toutefois : le taux de pertes nettes s'est amélioré à 0,51 % au troisième trimestre contre 0,56 % un an plus tôt.
FIS a maintenu son chèque intact
Le trimestre de FIS a été bien plus chaotique que celui d'U.S. Bancorp. Elle a réduit ses prévisions de BPA ajusté pour 2026 à 5,82-5,89 $ contre 6,15-6,24 $ précédemment, et s'attend à ce que celui de 2027 se situe dans la fourchette haute des chiffres à un seul chiffre à basse des chiffres à deux chiffres. Le directeur financier James Kehoe a quitté ses fonctions le 5 novembre.
FIS est jugée sur son taux de distribution de trésorerie. Sa trésorerie disponible a couvert le dividende avec de la marge chaque année sur le graphique :
Ce ratio a atteint un pic de 40,5 % en 2024. Il était bien couvert à 32 % sur les douze mois clos le 30 septembre 2026, et les analystes le voient à 40 % en 2026.
La dette est plus lourde. FIS portait 20,8 milliards de dollars au 30 septembre, et TIKR estime sa dette nette à 5,3x l'EBITDA. FIS lie également la croissance du dividende à la croissance du BPA ajusté, donc avec un BPA attendu en baisse en 2027, je ne compterais pas sur une augmentation l'année prochaine.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les 10 prochaines années, mes dollars de dividendes vont à FIS.
L'écart de revenu est trop important pour être ignoré. Placez 10 000 $ dans FIS et cela rapporte 583 $ par an au rendement actuel, contre 360 $ pour U.S. Bancorp. Au rythme de croissance du dividende de chaque entreprise de 2020 à 2025 (2,7 % par an pour FIS, 4,0 % pour U.S. Bancorp), FIS paierait environ 6 594 $ sur la décennie et U.S. Bancorp environ 4 314 $. À ces taux, U.S. Bancorp ne rattraperait pas avant plus de 30 ans. Même si FIS n'augmentait plus jamais, elle paierait 5 830 $ sur ces 10 ans.
FIS peut continuer à le payer tout en remboursant sa dette. L'action est également bon marché, à 5,5x les bénéfices prévisionnels contre une moyenne sur cinq ans de 11,7x :
U.S. Bancorp a également un solide argument. Son activité est en croissance, et son dividende dispose de beaucoup de marge sous cet objectif de 70 % à 75 %. À son rythme de croissance sur 5 ans, son chèque atteindrait environ 511 $ la 10e année, soit un rendement de 5,1 % sur les 10 000 $. C'est simplement que FIS paie déjà plus que cela aujourd'hui.
L'examen stratégique global de FIS est toujours en cours, et une mise à jour plus complète est attendue avec ses résultats de fin d'année. Si cela s'accompagne d'une réduction du dividende pour accélérer le remboursement de la dette, je reconsidérerais mon choix.
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