Points clés
- Le chiffre d'affaires d'Airbnb au troisième trimestre a augmenté de 19 % pour atteindre 4,87 milliards de dollars, sa croissance la plus rapide depuis plus de trois ans.
- Le PDG Brian Chesky attribue cette performance à l'IA. Il indique qu'elle traite 40 % des tickets de support et permet à Airbnb de livrer 75 % de logiciel en plus avec un effectif stable.
- Booking Holdings et Expedia utilisent également l'IA pour travailler plus efficacement, donc le véritable avantage d'Airbnb est la croissance : ses nuitées réservées ont augmenté de 16 %, contre 7 % pour chacun de ses rivaux.
- Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires d'Airbnb croisse plus vite que celui de Booking jusqu'en 2028, et les prévisions relevées d'Airbnb donnent peu de raisons de réduire ces estimations.
Airbnb (ABNB) vient d'enregistrer sa croissance de chiffre d'affaires la plus rapide depuis plus de trois ans, et son PDG sait à quoi l'attribuer.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 19 % pour atteindre 4,87 milliards de dollars au troisième trimestre, dépassant les estimations, et l'action a bondi après la publication des résultats jeudi. Le soir même, Jim Cramer a demandé à Brian Chesky sur Mad Money ce qui expliquait cette accélération. Chesky a répondu "l'exécution et l'IA". Puis il est allé plus loin :
"Je pense que l'IA est la meilleure chose qui soit jamais arrivée à Airbnb."
C'est une déclaration audacieuse alors que les investisseurs classent encore les entreprises du voyage en gagnants et perdants de l'IA, Booking Holdings (BKNG) et Expedia (EXPE) incluses. Et le trimestre d'Airbnb constitue un argument plutôt solide en ce sens.
Airbnb gagne des parts de marché
Chesky a déclaré à Cramer que l'économie du voyage est "en quelque sorte stagnante ou stable". Il a estimé la croissance de Booking et d'Expedia entre 1 % et 3 % et 3 % et 5 %, contre 16 % pour les nuitées d'Airbnb et 19 % pour son chiffre d'affaires.
Les 1 % à 3 % de Booking correspondent à la croissance des nuitées qu'elle anticipe pour le quatrième trimestre. Au troisième trimestre, Booking et Expedia ont chacune augmenté leurs nuitées de 7 %. Les nuitées et sièges réservés d'Airbnb ont augmenté de 16 % pour atteindre 155 millions, soit plus de deux fois plus vite.
Les analystes s'attendent à ce qu'Airbnb conserve cet avantage. Le consensus prévoit que son chiffre d'affaires augmentera de 44 % entre 2025 et 2028, passant de 12,2 milliards à 17,6 milliards de dollars :
Booking fait plus de deux fois la taille d'Airbnb, et les analystes s'attendent à ce que son chiffre d'affaires augmente de 28 % sur les trois mêmes années, pour atteindre 34,3 milliards de dollars :
Airbnb prévoit désormais une croissance de son chiffre d'affaires dans la tranche haute des chiffres à deux chiffres pour 2026, donc rien dans ce trimestre ne me laisse penser que ses estimations vont être revues à la baisse.
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L'IA réduit la facture du support
Chesky affirme que l'IA traite désormais 40 % des tickets de support d'Airbnb, "donc, nous avons une réduction de 70 % de notre coût du service client."
Les 40 % correspondent à ce qu'Airbnb a rapporté. Au troisième trimestre, son assistant IA a résolu environ 40 % des problèmes de support sans intervention humaine, contre un tiers au deuxième trimestre. Le chiffre de coût d'Airbnb est plus modeste : les coûts de support par réservation ont diminué de plus de 17 % par rapport à l'année précédente. Mon interprétation est que les 70 % de Chesky correspondent aux économies sur les tickets traités par l'IA, et les 17 % couvrent l'ensemble de la facture de support.
Il déclare également qu'Airbnb livre 75 % de logiciel en plus qu'il y a un an, avec un effectif "à peu près stable cette année." Il a ajouté que le code "a probablement généré, vous savez, des centaines et des centaines de millions de dollars de revenus supplémentaires cette année." C'est sa propre estimation, et les observateurs extérieurs ne peuvent pas la vérifier.
La marge opérationnelle d'Airbnb est passée à 20,8 % en 2025, contre 23,0 % en 2024 :
Le troisième trimestre 2026 semblait meilleur. Le résultat net a augmenté de 38 % pour atteindre 1,89 milliard de dollars, soit deux fois plus vite que le chiffre d'affaires, et la marge d'EBITDA ajusté s'est élargie à 52 % contre 50 % un an plus tôt.
Booking et Expedia ont aussi l'IA
Les économies liées à l'IA ne sont pas l'apanage d'Airbnb. Booking a déclaré lors de sa conférence téléphonique du troisième trimestre cette semaine que l'IA avait contribué à réduire ses coûts de service client même si les réservations augmentaient, et son action a bondi après cette publication. Expedia a déclaré lors de sa propre conférence que les deux tiers de ses réservations provenaient directement, donc la recherche par IA n'a pas encore détourné ses voyageurs jusqu'à présent.
La réponse de Chesky à la crainte de perturbation est que trouver un logement est difficile, et que les voyageurs veulent regarder des photos et envoyer des messages aux hôtes. "La plupart des gens ne veulent pas déléguer cela à un agent", a-t-il déclaré.
Ainsi, l'IA aide les trois entreprises à fonctionner de manière plus efficiente. Airbnb est celle qui croît plus de deux fois plus vite tout en le faisant.
En résumé : les 70 % de Chesky sont généreux, mais son argument principal tient. Airbnb gagne des parts de marché sur Booking et Expedia avec un effectif stable et un coût de support par réservation en baisse. Des trois, c'est l'action du voyage que je voudrais posséder en ce moment.
Bien sûr, Airbnb s'attend à ce que la croissance ralentisse à 16-18 % au quatrième trimestre. Si la demande de voyages se retourne, elle devra continuer à gagner des parts de marché dans un marché qui se contracte. Son rapport du quatrième trimestre, probablement en février, devrait nous dire si ces gains se maintiennent.
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