Points clés
- Un fonds détenant 3,9 milliards de dollars d'actions américaines a vendu la totalité de ses positions dans Monolithic Power, AXT et KLA avant le 30 juin, selon son dernier formulaire 13F.
- Monolithic Power constituait la vente la plus importante. Elle représentait 6,7% du fonds fin mars, et l'action a progressé de 15% depuis.
- Les objectifs de prix moyens des analystes sont de 44% à 93% supérieurs aux derniers cours des trois actions, et l'objectif le plus bas pour chacune est également au-dessus de son prix actuel.
- KLA semble être le meilleur achat des trois. Son action est revenue à son niveau de fin mars, et l'objectif de chaque analyste est supérieur à ce cours.
Un fonds détenant 3,9 milliards de dollars d'actions américaines a liquidé trois valeurs du secteur des semi-conducteurs de son portefeuille au deuxième trimestre. Wall Street estime que les trois valent plus que leur cours actuel.
Monolithic Power (MPWR) était la vente la plus importante, suivie par AXT (AXTI) et KLA (KLAC), selon le formulaire 13F d'Anther Capital pour le trimestre clos le 30 juin, déposé le 13 août. Un 13F ne montre que ce qu'un fonds détenait le dernier jour de chaque trimestre, il est donc impossible de savoir quand Anther a vendu, à quel prix, ou pourquoi.
Monolithic Power était la position majeure
Anther détenait 233 288 actions Monolithic Power d'une valeur de 255 millions de dollars au 31 mars, selon son 13F pour ce trimestre. Cela représentait 6,7% du fonds. Au 30 juin, elles avaient toutes été vendues, et l'action a progressé de 15% depuis le 31 mars.
Le parcours n'a pas été sans heurts, cependant. Monolithic Power a clôturé à 1 689,89 $ le 3 juin, son plus haut de l'année passée, et elle se négocie maintenant 26% en dessous de ce niveau.
Les analystes ne l'ont pas suivie à la baisse. Leur objectif moyen est passé de 1 196 $ en décembre dernier à 1 821 $, juste en dessous de son pic d'août à 1 843 $.
Cet objectif est 44% supérieur à la dernière clôture. Il provient de 16 analystes, et même l'objectif le plus bas, 1 500 $, est supérieur au prix actuel. Cependant, avec un ratio cours/bénéfices prévisionnels d'environ 30x, l'action n'est pas bon marché.
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AXT a connu des montagnes russes
La position d'Anther dans AXT était plus petite : 1,31 million d'actions d'une valeur de 74 millions de dollars au 31 mars, soit 1,9% du fonds. L'action a perdu 17% depuis. Il y a un an, elle clôturait à 8,46 $, et le 22 mai, elle est montée jusqu'à 140,83 $.
Les nouvelles opérationnelles ont été majoritairement bonnes. Les analystes ont plus que doublé leurs estimations de revenus pour 2027 début octobre. AXT a également obtenu un financement de 545 millions de dollars pour Tongmei, sa filiale chinoise, car la demande de phosphure d'indium dépasse l'offre. Puis l'action a perdu 14% en une semaine après un trimestre record.
L'objectif moyen du marché est passé de 4,40 $ il y a un an à 91,60 $, légèrement en dessous de son plus haut de juin.
Cela représente 93% de plus que la dernière clôture. Mais seulement six analystes suivent AXT, et leurs objectifs vont de 55 $ à 125 $, donc j'accorderais moins de poids à la moyenne ici.
KLA a grimpé, puis a tout rendu
Anther détenait 47 819 actions KLA d'une valeur de 70 millions de dollars au 31 mars, soit 1,8% du fonds. KLA a procédé à un fractionnement d'actions de 10 pour 1 en juin. Ajusté du fractionnement, l'action se négocie à peu près au même niveau qu'à la fin mars.
Entre-temps, elle a doublé. KLA a clôturé à 301,71 $ le 30 juin, son plus haut de l'année passée, et a perdu environ la moitié de cette valeur depuis.
Les analystes ont à peine bronché. Leur objectif moyen est passé de 112 $ il y a un an à 235 $ mi-juillet, et il n'a que légèrement reculé depuis.
KLA est suivi par 29 analystes, et leur objectif moyen est 47% supérieur à la dernière clôture. L'objectif le plus bas, 175 $, est également supérieur.
KLA est celle que je rachèterais
Bien sûr, les analystes sont souvent lents à réduire leurs objectifs lorsqu'une action chute rapidement. Un large écart par rapport à l'objectif moyen peut simplement signifier que le marché n'a pas encore rattrapé la réalité.
Néanmoins, si je ne pouvais n'en acheter qu'une des trois maintenant, ce serait KLA. Elle se négocie à environ 24x les bénéfices prévisionnels, contre 30x pour Monolithic Power, et elle bénéficie de la couverture analytique la plus large. L'action est également revenue à son niveau d'avant sa hausse, et même l'objectif le plus bas est supérieur.
AXT offre un potentiel de hausse plus élevé sur le papier. Mais avec seulement six analystes et une action qui est passée de 8 $ à 141 $ puis à 48 $ en un an, c'est un pari beaucoup plus risqué. Monolithic Power a progressé de 15% depuis le dernier rapport de détention d'Anther, donc avec le recul, cette vente semble prématurée. Cependant, à 30x, je ne la chasserais pas non plus.
Le prochain 13F d'Anther, pour le trimestre clos le 30 septembre, doit être déposé avant le 16 novembre. Il nous montrera si le fonds a racheté l'une des trois valeurs. Pour KLA, je surveillerais également si les analystes commencent à réduire leurs objectifs vers le cours de l'action. Si c'est le cas, je reconsidérerais ma position.
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