Conclusiones clave
- Las acciones de Wolfspeed subieron un 6% después de que el Departamento de Guerra acordara condicionalmente prestar a la empresa hasta $1.500 millones durante 30 años.
- El Departamento de Guerra obtendría warrants para hasta el 7,5% del capital social totalmente diluido de Wolfspeed.
- Wolfspeed consumió $380 millones de flujo de caja libre en el año hasta junio de 2026, y tenía $1.800 millones de deuda frente a $1.090 millones de efectivo e inversiones a corto plazo.
- El préstamo aún no es definitivo: primero deben realizarse la debida diligencia, los acuerdos definitivos, las aprobaciones gubernamentales, las asignaciones presupuestarias y la autorización de los prestamistas existentes.
Wolfspeed (WOLF) Las acciones suben un 6% esta mañana (jueves), aunque el mercado en general está a la baja. El fabricante de chips dijo que el Departamento de Guerra ha acordado condicionalmente prestarle hasta $1.500 millones.
Eso es casi tanto como vale toda la empresa, ya que la capitalización bursátil de Wolfspeed es de unos $1.700 millones.
Qué sucedió exactamente
Tras el cierre del miércoles, Wolfspeed dijo que la Oficina de Capital Estratégico del Departamento de Guerra le había enviado una carta de compromiso condicional para un préstamo a largo plazo. Estos son los términos hasta ahora:
- Hasta $1.500 millones, como un préstamo a plazo garantizado de desembolso diferido
- Un plazo de 30 años
- Warrants que permiten al Departamento de Guerra comprar hasta el 7,5% del capital social totalmente diluido de Wolfspeed, emitidos a medida que se desembolsa cada tramo
- El dinero se destinaría a mejorar las capacidades de nitruro de galio (GaN) de Wolfspeed para sistemas de comunicaciones y guerra electrónica, y a pagar por la protección contra la radiación de sus chips de carburo de silicio (SiC) y futuros chips de GaN
Como dijo el CEO de Wolfspeed, Robert Feurle: "El SiC y el GaN tienen aplicaciones críticas para la seguridad nacional".
Por qué esto es importante
Wolfspeed ha consumido efectivo en cada uno de los últimos cinco años fiscales. Sin embargo, el consumo se ha reducido mucho, desde $3.000 millones en el año hasta junio de 2024 a $380 millones en el año hasta junio de 2026...
Luego vino la bancarrota. Wolfspeed salió del Capítulo 11 el 29 de septiembre de 2025. Su deuda total cayó desde $6.700 millones en junio de 2025 a $1.800 millones un año después, frente a $1.090 millones de efectivo e inversiones a corto plazo...
Por lo tanto, los $1.500 millones completos se acercarían a toda la carga de deuda actual de Wolfspeed, y es más que el efectivo de la empresa.
Hablemos de los warrants
Ceder hasta el 7,5% de la empresa es un costo real para los accionistas actuales. Aun así, este fabricante de chips estaba en bancarrota hace un año y todavía consume efectivo, así que yo aceptaría ese intercambio por dinero a 30 años. Y los warrants solo se emiten a medida que se desembolsa cada tramo, por lo que los accionistas ceden capital solo cuando Wolfspeed realmente recibe el efectivo.
Por supuesto, nada de esto es dinero en el banco todavía. La empresa dice que el acuerdo aún necesita mucha debida diligencia, acuerdos definitivos, aprobaciones gubernamentales, asignaciones presupuestarias, y renuncias o enmiendas de los prestamistas de su deuda existente. También dice que no hay garantía de que se proporcione ningún financiamiento. El acuerdo definitivo es lo que hay que vigilar.
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