Puntos clave:
- CarGurus se está expandiendo más allá de su TAM de mercado de $ 3,5 mil millones en un mercado adicional de software y productos de datos de concesionarios de $ 4 mil millones a través de soluciones de inteligencia impulsadas por IA.
- Las acciones de CARG podrían alcanzar razonablemente los 49 dólares por acción en diciembre de 2027, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 26% desde el precio actual de 39 dólares, con una rentabilidad anualizada del 12% en los próximos 2,0 años.
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CarGurus(CARG) está reforzando su posición como el mercado de automoción número 1 mediante el lanzamiento de PriceVantage y la expansión de soluciones basadas en IA a través de los flujos de trabajo de los concesionarios, al tiempo que amplía CG Discover y Dealership Mode para profundizar en el compromiso del consumidor a lo largo del viaje de compra del coche.
El líder del mercado automovilístico conecta a la mayor audiencia de compradores de coches con la red de concesionarios más amplia a través de una plataforma centrada en la confianza y la transparencia, que presta servicio a los concesionarios en los pilares de inventario, marketing, conversión y datos.
En el tercer trimestre, la empresa obtuvo unos ingresos de 232 millones de dólares, un 14% más que en el mismo periodo del año anterior, lo que supone un aumento respecto a las previsiones. El EBITDA ajustado del mercado creció un 18% hasta los 82 millones de dólares, con unos márgenes que aumentaron 120 puntos básicos hasta el 36%, lo que demuestra una ejecución disciplinada.
CarGurus demuestra una fuerte ejecución bajo el liderazgo del CEO Jason Trevisan. La empresa añadió 1.989 concesionarios netos en todo el mundo con respecto al año anterior, con un séptimo trimestre consecutivo de adiciones netas positivas.
CarSID aumentó un 8%, mientras que el CarSID internacional creció un 15%, y lanzó importantes innovaciones como PriceVantage, New Car Exposure y Dealership Mode.
Estas son las razones por las que las acciones de CarGurus podrían proporcionar fuertes rendimientos hasta 2027, ya que monetiza la inteligencia de datos a través de soluciones de software escalables, al tiempo que mantiene el liderazgo del mercado con el mejor retorno de la inversión del sector para los concesionarios.
Qué dice el modelo de las acciones de CARG
Analizamos el potencial alcista de las acciones de CarGurus utilizando hipótesis de valoración basadas en la expansión de su TAM en el software para concesionarios, las ventajas de los datos propios del mayor mercado y la aceleración de las capacidades de IA en los productos para concesionarios y consumidores.
Sobre la base de estimaciones de un crecimiento anual de los ingresos del 6%, unos márgenes operativos del 33% y un múltiplo P/E normalizado de 15,7x, el modelo proyecta que las acciones de CarGurus podrían subir de 39 a 49 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 26%, o una rentabilidad anualizada del 12% en los próximos 2 años.
Nuestros supuestos de valoración
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de CarGurus:
1. Crecimiento de los ingresos: 6%
CarGurus obtuvo unos buenos resultados en el tercer trimestre, con un aumento interanual de los ingresos del mercado del 14%. El crecimiento se debió a la continua expansión de CarSID, impulsada por las mejoras de los concesionarios a niveles superiores, la mayor adopción de productos complementarios, los aumentos de precios comparables y el aumento de la cantidad y la calidad de los clientes potenciales.
Las operaciones internacionales contribuyeron significativamente, con un aumento interanual de los ingresos del 27%. CarSID creció un 15% a escala internacional, lo que supone el noveno trimestre consecutivo de crecimiento interanual de dos dígitos.
La empresa incorporó 807 nuevos concesionarios netos a escala internacional, y en Canadá se produjeron importantes conversiones de concesionarios franquiciados.
CarGurus ha lanzado recientemente PriceVantage, una herramienta de fijación de precios basada en el aprendizaje automático y alimentada por la demanda de los consumidores en tiempo real del mercado número 1 más visitado. Los resultados de la versión beta muestran que los concesionarios comprometidos mejoraron en 5 veces el tiempo de entrega frente a los 5 principales competidores, mientras que las recomendaciones de bajada de precios generaron un aumento medio del 68% en las visitas diarias al VDP.
La adopción de los datos de los concesionarios sigue creciendo.
- Next Best Deal Rating ya da servicio a casi 20.000 concesionarios, lo que supone un aumento interanual del 70%.
- Sólo en el tercer trimestre, los concesionarios realizaron más de 700.000 cambios de precio a través de la herramienta, y los vehículos que utilizaron las recomendaciones experimentaron un aumento del 48% en las visitas al PDV.
- Más de dos tercios de las recomendaciones se abren y se leen.
La exposición de coches nuevos se extendió a 94 DMA y combinaciones de marcas, y generó el 31% de las visitas al VDP de coches nuevos y el 13% de los contactos de coches nuevos.
La adopción de Digital Deal superó los 12.500 concesionarios y las acciones de alto valor crecieron un 45% interanual. Las reservas se cierran a un ritmo 16 veces superior al de los contactos estándar para compradores fuera del mercado.
Utilizamos una previsión del 6,1%, lo que refleja la capacidad de CarGurus para mantener el liderazgo en el mercado mientras se expande en el TAM de software de concesionarios de 4.000 millones de dólares adicionales, equilibrado con los vientos en contra de los ingresos a corto plazo de la liquidación de CarOffer.
2. Márgenes operativos: 33%
CarGurus alcanzó unos márgenes EBITDA ajustados al mercado del 36% en el tercer trimestre, lo que supone un aumento interanual de 120 puntos básicos, pero un ligero descenso intertrimestral debido a las inversiones en innovación de productos y al aumento secuencial de los gastos de ventas y marketing.
La IA está transformando las operaciones internas, ya que casi el 80% de los clientes potenciales gestionados en octubre se gestionaron y cerraron mediante IA, lo que permitió reducir en un 40% los equipos subcontratados.
La productividad de ingeniería aumentó un 25% gracias a las herramientas de codificación de IA y la generación de contenidos SEO multiplicó por diez los contenidos de alta calidad, impulsando un aumento del 60% en las sesiones del embudo superior e intermedio en lo que va de año.
La dirección espera que el margen EBITDA de mercado para todo el año se sitúe en torno al 35% en el punto medio de las previsiones. La empresa sigue invirtiendo cada vez más en innovaciones centradas principalmente en la inteligencia artificial en las suites de productos para concesionarios y consumidores, que se espera impulsen el crecimiento a largo plazo.
Prevemos márgenes operativos del 33%, lo que refleja la capacidad de CarGurus para ampliar los márgenes a través de ganancias de eficiencia impulsadas por la IA y la ampliación de productos de software, equilibradas con la inversión continua en innovación en los cuatro pilares de concesionarios.
3. Múltiplo PER de salida: 15,7x
Las acciones de CarGurus cotizan actualmente a un múltiplo de PER de 15,7 veces, lo que refleja su posición de liderazgo en el mercado y la expansión de las oportunidades de software, pero por debajo de los promedios históricos debido a la moderación del crecimiento a corto plazo.
Mantenemos un múltiplo de salida de 15,7 veces dadas las ventajas competitivas duraderas de CarGurus derivadas de la escala y los volantes de inteligencia de datos, la expansión del mercado al que se dirige de 3.500 millones de dólares de mercado a 4.000 millones de dólares adicionales de TAM de software, y la resistencia como negocio de suscripción con concesionarios que se consolidan con los mejores proveedores de ROI.
La dirección devolvió 111 millones de dólares a los accionistas a través de recompras en el tercer trimestre, con 55 millones de dólares restantes autorizados, lo que demuestra la confianza en la generación de efectivo y la creación de valor para los accionistas.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de CARG hasta 2030 muestran resultados variados basados en el éxito de la monetización del software y las ganancias de cuota de mercado (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: La adopción de software por parte de los concesionarios decepciona y las presiones competitivas se intensifican → 4% de rentabilidad anual
- Caso medio: PriceVantage escala y los productos de IA impulsan la expansión de la cuota de cartera → 12% de rentabilidad anual
- Caso alto: Rápida monetización del software y aceleración internacional → 19% de rentabilidad anual
Incluso en el caso conservador, las acciones de CarGurus ofrecen rentabilidades positivas respaldadas por su liderazgo en el mercado, un modelo de suscripción resistente y una fuerte generación de flujo de caja libre con una asignación de capital disciplinada.
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Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
