Conclusiones clave
- Las acciones de Super Micro cayeron alrededor de un 12% después de que Bloomberg informara que los fiscales de Manhattan están examinando si entidades vinculadas a Alice Huang contrabandeaban sus servidores a China.
- La caída se produjo nueve días después de un trimestre récord en el que los ingresos aumentaron un 298% hasta los $19.900 millones y las previsiones para el año completo se elevaron a un rango de $72.000 a $82.000 millones.
- El margen bruto cayó al 12,7% desde el 17,5% en el trimestre de junio, y las operaciones consumieron $434 millones en efectivo mientras el inventario alcanzó los $15.100 millones.
- El informe del segundo trimestre fiscal, previsto para principios de febrero, debe situarse dentro del rango de pronóstico de $19.500 a $21.500 millones sin nuevas revelaciones legales.
Las acciones de Super Micro Computer (SMCI) cayeron alrededor de un 12% el jueves después de que Bloomberg informara que los fiscales de Manhattan están examinando si entidades vinculadas a Alice Huang ayudaron a contrabandear sus servidores a China.
El momento es doloroso. Solo nueve días antes, Super Micro había publicado unos ingresos trimestrales récord de $19.900 millones y había elevado sus perspectivas para el año completo.
Super Micro construye sus bastidores de IA alrededor de las GPU de Nvidia (NVDA), y esos chips son precisamente el objetivo de los controles de exportación estadounidenses. Alice Huang es también la empresaria en el centro de un escándalo separado que involucra al liderazgo de Nvidia.
Mientras tanto, el rival Dell Technologies (DELL) salió de su último trimestre con un backlog récord de $95.000 millones en servidores de IA. Así que los clientes tienen una gran alternativa si las preocupaciones de cumplimiento se extienden.
Una segunda investigación amplía la indagación
El informe de Bloomberg dijo que la oficina del fiscal de EE. UU. en Manhattan está liderando la investigación. Los fiscales también están examinando a Megaspeed International, la antigua empresa de Alice Huang, que ha negado cualquier irregularidad.
Esto se suma a un caso que ha ensombrecido la acción desde marzo:
- Los fiscales acusaron al cofundador Wally Liaw y a otras dos personas por un presunto plan para desviar alrededor de $2.500 millones en servidores con tecnología Nvidia a China.
- Liaw se declaró inocente y dejó la junta, y Super Micro no fue nombrada como acusada.
- En agosto, una revisión dirigida por la junta no encontró evidencia de que la alta dirección actual conociera el presunto plan.
Por lo tanto, la empresa aún no enfrenta cargos. Sin embargo, una segunda investigación sugiere que la historia de las exportaciones se está ampliando, y los inversores tienen poca paciencia para el riesgo legal abierto...
Los titulares legales han superado repetidamente los buenos resultados este año, y el jueves siguió el mismo guion.
El trimestre récord quedó enterrado
El primer trimestre fiscal de Super Micro, que finalizó el 30 de septiembre, fue el más grande de su historia.
Los ingresos aumentaron un 298% interanual hasta los $19.900 millones, muy por encima de los $16.390 millones que esperaban los analistas. El EPS ajustado de $1,81 superó el consenso de $1,23, mientras que el ingreso neto subió a $1.590 millones desde $168 millones.
¿Qué tan grande fue el salto?
Incluso el crecimiento secuencial alcanzó el 79%, desde los $11.100 millones en el trimestre de junio.
La dirección también pronosticó los ingresos del segundo trimestre fiscal en un rango de $19.500 a $21.500 millones, por encima de los $17.140 millones que esperaba Wall Street. Elevó el rango para el año fiscal 2027 a $72.000 a $82.000 millones, desde $65.000 a $72.000 millones.
El CEO Charles Liang dijo que el cambio de la empresa hacia soluciones completas de centros de datos "sigue acelerándose".
Ese ritmo supera al de Dell, cuyos ingresos por servidores de IA se duplicaron hasta los $16.400 millones en el trimestre finalizado el 31 de julio.
TIKR sigue a 18 analistas sobre Super Micro Computer. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantenimiento y Venta sobre Super Micro Computer, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las calificaciones de los analistas de Super Micro Computer
Márgenes estrechos, inventario pesado
La pregunta más difícil es cuánto ganan todos esos ingresos. El margen bruto fue del 12,7%, frente al 9,3% del año anterior, pero cayó bruscamente desde el 17,5% del trimestre de junio.
El margen operativo se situó en torno al 10,4%. El segmento de servidores de Dell, en contraste, obtuvo un 15,0% a pesar de una alta mezcla de IA.
Dell atribuye sus ganancias a una fijación de precios disciplinada, y esa es la brecha que Super Micro tiene que cerrar.
El efectivo es la otra presión. Las operaciones consumieron $434 millones a medida que las cuentas por cobrar subieron a $9.700 millones y el inventario alcanzó los $15.100 millones. Super Micro terminó con $6.900 millones en efectivo frente a $8.600 millones en deuda bancaria y bonos convertibles.
Mi opinión: El negocio claramente está ejecutando, y la caída del jueves descuenta un peor escenario que los fiscales no han descrito. Aún así, Super Micro ha pasado la mayor parte de 2026 respondiendo preguntas sobre exportaciones, y cada nuevo titular pone a prueba la paciencia de clientes y reguladores. Yo querría que los márgenes se mantuvieran por encima del 12% y claridad por parte de los fiscales antes de tratar el descuento como una ganga.
El próximo punto de control es el informe del segundo trimestre fiscal, previsto para principios de febrero. Necesita ingresos dentro del rango de $19.500 a $21.500 millones, márgenes estables y ninguna nueva revelación legal.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Super Micro?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer Super Micro. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis de usar.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
