Puntos Clave
- Check Capital Management, que gestiona $2.37 mil millones, tenía el 34.2% de sus posiciones en el 13F en Berkshire Hathaway (BRK.B) al 30 de septiembre, tras un aumento del 2% en sus acciones durante el trimestre.
- Su presentación también incluye opciones call sobre Berkshire con un valor nocional de $2.10 mil millones, más que todas las acciones que reporta.
- Berkshire recompró $9.6 mil millones de sus propias acciones en el mismo trimestre, pero las acciones han subido un 19% desde entonces y cotizan cerca de su PER forward más alto en cinco años.
- Con los analistas esperando un crecimiento mínimo de las ganancias hasta 2028, yo esperaría un mejor precio antes de seguir al fondo.
El 13F de Check Capital Management para el trimestre finalizado el 30 de septiembre, presentado el 5 de noviembre, tiene una acción muy por delante de las otras 16: Berkshire Hathaway.
Un tercio de sus acciones, más un montón de calls
El fondo tenía 1.10 millones de acciones Clase B de Berkshire valoradas en $547 millones al 30 de septiembre, o el 34.2% de los $1.60 mil millones en acciones estadounidenses de su 13F. Eso es un 2% más en valor de acciones de las que tenía a finales de junio.
También listó opciones call sobre Berkshire con un valor nocional de $2.10 mil millones, más que toda su lista de acciones junta. (La firma gestiona $2.37 mil millones en total, según su último Formulario ADV). Y los calls sobre Berkshire son un viejo hábito aquí: sus 13F los han listado desde 2012.
Desde el 30 de septiembre, las acciones de Berkshire han subido un 19%.
TIKR sigue a 4 analistas sobre Berkshire Hathaway. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Consulta el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta sobre Berkshire Hathaway, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Ver las Calificaciones de los Analistas de Berkshire Hathaway
Berkshire también estaba comprando
El fondo tuvo compañía en el T3. Berkshire recompró alrededor de $9.6 mil millones de sus propias acciones, más del doble de los $4.5 mil millones del segundo trimestre, según dijo en su comunicado del 7 de noviembre.
El resto de ese comunicado fue mixto. Las ganancias operativas cayeron un 5.8% a $12.7 mil millones, ya que los resultados de suscripción de seguros bajaron un 42.9% y los ingresos por inversiones de seguros cayeron un 14.1% debido a tasas de interés más bajas.
BNSF, Berkshire Hathaway Energy y los negocios de manufactura, servicios y venta al por menor todos ganaron más.
Las tasas importan mucho aquí, ya que los ingresos por inversiones después de impuestos representaron el 36.1% de las ganancias operativas de Berkshire en 2025.
Así que la gran pregunta para el CEO Greg Abel es si puede poner a trabajar los $352.3 mil millones en efectivo y letras del Tesoro (al 30 de septiembre, frente a $359.2 mil millones en junio) a mejores rendimientos que los que pagan las letras.
Recomprar acciones es una respuesta. Los $6.8 mil millones que Berkshire pagó por la constructora de viviendas Taylor Morrison en julio son otra, y también lo es su participación de $10 mil millones en Alphabet, que ahora cotiza por debajo de lo que pagó Berkshire.
¿Tiene sentido 26x?
Los analistas no esperan mucho crecimiento de las ganancias desde aquí. El consenso de TIKR proyecta que el EPS normalizado suba de $20.62 en 2025 a $23.15 en 2026, luego $22.47 en 2027 y $23.06 en 2028:
Y con las ganancias operativas del T3 bajando un 5.8%, no veo muchas razones para que los analistas eleven esas cifras.
Sin embargo, los inversores están pagando más por esas ganancias que en casi cualquier momento en cinco años. Berkshire cotiza a 26x las ganancias forward, apenas por debajo de las 27x que alcanzó el 9 de noviembre, frente a un promedio de cinco años de 22x y un mínimo de 18x en octubre de 2023:
La acción también ha superado los objetivos de Wall Street. Los cuatro analistas que cubren Berkshire tienen un precio objetivo promedio de $556, frente a $529 hace un año, y la acción ahora está un 6% por encima en $588:
Solo el objetivo más alto, $628, está por encima del precio actual.
Yo esperaría un mejor precio
El seguro es el principal riesgo. El ratio combinado de GEICO subió al 91% en el segundo trimestre desde el 84% un año antes, y los tres grupos de suscripción de Berkshire ganaron menos en el T3.
Añadir al precio del 30 de septiembre me parece sensato, y la dirección de Berkshire claramente estuvo de acuerdo, recomprando acciones en el mismo trimestre.
Pero a 26x, con las ganancias esperadas manteniéndose aproximadamente planas hasta 2028, no seguiría al fondo hoy. Querría una corrección hacia el promedio de 22x de la acción, o pruebas de que los acuerdos de Abel rinden más que las letras del Tesoro, primero.
Las próximas pistas llegarán a mediados de febrero, cuando se espera el próximo 13F del fondo, y a finales de febrero o principios de marzo, cuando Berkshire reporte los resultados del año completo y Abel publique su segunda carta anual.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Berkshire Hathaway?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer Berkshire Hathaway. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Valora Berkshire Hathaway gratis
Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
