Puntos clave
- La acción de Strategy cayó un 9% hoy mientras bitcoin bajaba un 5% por debajo de $76,000 en una venta generalizada de tecnología.
- La acción cayó aproximadamente el doble que bitcoin porque su bitcoin valía 1.6 veces su valor contable común al 30 de junio.
- Los mineros de bitcoin cayeron más fuerte, CleanSpark entre ellos.
- Strategy tenía $5.91 mil millones en efectivo al 30 de septiembre, suficiente para seguir pagando sus dividendos preferentes sin vender bitcoin.
Strategy (MSTR) cayó un 9% hoy mientras bitcoin caía por debajo de $76,000.
El minero de bitcoin CleanSpark (CLSK) también cayó.
El doble de la caída de bitcoin
Bitcoin cayó un 5% hoy mientras los inversores se deshacían de activos más riesgosos: el Nasdaq-100 cayó un 6% y el S&P 500 un 4%.
Strategy cayó más porque financió gran parte de su bitcoin con notas convertibles y acciones preferentes. Al 30 de junio, su bitcoin valía $49.67 mil millones frente a $30.89 mil millones de valor contable común, o 1.6 veces. Así, una caída del 5% en bitcoin reduce el valor contable aproximadamente un 8%. El mercado hizo el resto.
Strategy contabiliza el cambio en el precio de bitcoin como una ganancia o pérdida cada trimestre. Por eso las estimaciones de BPA normalizado de los analistas oscilan desde una pérdida de $17.44 por acción en 2026 hasta una ganancia de $23.67 en 2027.
Esas estimaciones provienen de uno o dos analistas que adivinan dónde termina bitcoin cada año. La caída de hoy las moverá mucho más que cualquier cosa en el negocio del software.
Robinhood y los mineros cayeron más
Robinhood (HOOD) cayó un 10%, aunque las criptomonedas son una parte pequeña de su negocio. Las criptomonedas generaron $120 millones de sus $1.42 mil millones en ingresos del tercer trimestre, un 55% menos que el año anterior, mientras que las opciones generaron $399 millones. Yo atribuiría la caída a la venta de tecnología que afectó a una acción cuyos clientes operan más cuando los mercados están calientes.
MARA Holdings (MARA) cayó un 12% y CleanSpark cayó un 14%. Los mineros tienen su propio tipo de apalancamiento: el precio de bitcoin establece el valor de cada moneda que minan, pero sus facturas de electricidad no bajan con él.
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Strategy tiene el efectivo para esperar
Strategy terminó septiembre con $5.91 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo.
Eso son más de tres años de los $1.76 mil millones anuales en dividendos preferentes e intereses que la dirección dio en julio.
Este es el acuerdo al que se suscribieron los accionistas de Strategy. El apalancamiento que duplicó la caída de bitcoin impulsaría una recuperación de la misma manera, y el efectivo significa que Strategy puede esperar una sin vender monedas.
La próxima prueba llega el 11 de noviembre, cuando MSCI nombre a las empresas que su nueva regla de índice elimina.
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