Puntos clave
- Las acciones de Strategy subieron un 7% hoy, impulsadas por un repunte de Bitcoin y del mercado en general tras las elecciones de mitad de mandato.
- El CEO Phong Le situó a Strategy en cuarta posición entre las empresas estadounidenses que venden acciones en 2026, calificándolo de "ciclo de capital de Bitcoin".
- El bitcoin de Strategy cotiza solo ligeramente por encima de su coste medio de $75,451, y su apalancamiento funciona en ambos sentidos.
- BitMine subió con él, y la decisión de índices de MSCI del 11 de noviembre es la próxima prueba para Strategy.
Strategy (MSTR) sube un 7% hoy, impulsada por un repunte de Bitcoin y un alza general del mercado tras las elecciones de mitad de mandato del martes.
BitMine Immersion Technologies (BMNR), que posee el 4.9% de todo el ether, cabalgó la misma ola.
El CEO Phong Le escribió en X que Strategy ocupa el cuarto lugar entre las empresas estadounidenses que venden acciones en 2026, solo por detrás de SpaceX, Alphabet e Intel, tras terminar primera en 2025.
"El ciclo de inversión en IA es enorme. También lo es el ciclo de capital de Bitcoin", escribió Le.
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Strategy se mueve más rápido que Bitcoin
Bitcoin subía aproximadamente un 3.5% al mediodía, por lo que el salto de hoy es aproximadamente el doble de grande. Eso encaja con el balance: el bitcoin de Strategy valía 1.6x su valor contable común al 30 de junio.
Sin embargo, el colchón es fino. El informe del lunes muestra 849,327 bitcoin a un coste medio de $75,451 por moneda, e incluso el repunte de hoy solo lleva a Bitcoin a alrededor de $80,500.
Strategy contabiliza las fluctuaciones del precio del bitcoin como ganancias o pérdidas, por lo que las estimaciones de beneficios de los analistas oscilan entre grandes ganancias y grandes pérdidas:
Strategy necesita recuperar su prima
Strategy ha recaudado alrededor de $21 mil millones mediante ventas de acciones este año, según dijo en sus resultados del tercer trimestre, y su número de acciones diluidas casi se ha duplicado desde finales de 2024:
Esas ventas añaden bitcoin por acción solo cuando la acción cotiza muy por encima del valor de su bitcoin. Le situó ese múltiplo en 1.15x en la llamada del tercer trimestre, por debajo del punto de equilibrio de la dirección de 1.22x. Y los dividendos preferentes de aproximadamente $1.76 mil millones al año nunca se detienen.
BitMine ejecuta el mismo guion con ether. Subió un 8% hoy, y dijo el lunes que tenía 6,060,506 ether, tras añadir 8,573 la semana pasada. Sus acciones también han caído un 58% en el último año: el mismo apalancamiento a la inversa.
MARA Holdings (MARA) cayó un 3% a pesar de tener 35,577 bitcoin al 30 de junio. Bernstein recortó su objetivo a $10 desde $17 después de que Gina Hinojosa derrotara al gobernador Greg Abbott en Texas, donde el sitio de 2 gigavatios de MARA en el condado de Matagorda aún espera las aprobaciones de ERCOT y de interconexión. ¿Una nueva gobernadora ralentiza esos trámites? MARA informa el 9 de noviembre.
Un buen día sobre un colchón fino
Desde mi punto de vista, hoy es el apalancamiento dando sus frutos para los accionistas de Strategy. Pero con Bitcoin solo ligeramente por encima del coste y la acción por debajo de su punto de equilibrio, querría que la prima volviera antes de calificar el ciclo de Le como saludable.
Próximo paso: el 11 de noviembre, MSCI nombra las empresas que eliminará de sus índices bajo su nueva regla.
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