Puntos clave
- Lumentum cayó un 10% hoy mientras las acciones de centros de datos de IA se vendieron tras las elecciones, con Marvell y Coherent también a la baja.
- Marvell está pagando con sus propias acciones, por lo que cada caída en las acciones de Marvell reduce lo que reciben los tenedores de Lumentum.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Lumentum se cuadruplique con creces desde el año fiscal 2026 hasta el año fiscal 2028.
- El informe de Coherent más tarde hoy es la primera lectura sobre pedidos desde la votación.
Lumentum (LITE) cayó un 10% hoy mientras el mercado en general subía. Los demócratas barrieron en ambas cámaras del Congreso y ganaron las elecciones clave para gobernadores con promesas de una postura más dura sobre la construcción de centros de datos, y las acciones de centros de datos de IA se vendieron.
Lumentum recibió un doble golpe: Marvell Technology (MRVL), que acordó el lunes comprarla con sus propias acciones, cayó un 8%. Coherent (COHR) también se vendió.
La prima se volvió negativa
Marvell está pagando 4.5 de sus acciones por cada acción de Lumentum, un acuerdo valorado en $115 mil millones, o aproximadamente $1,132 por acción, en el anuncio. Lumentum aún cayó un 19% con la noticia.
Gary Black, socio director de The Future Fund, advirtió a los toros de Tesla que esperaban una adquisición de SpaceX pagada totalmente con acciones en una publicación en X: "una prima del +24% puede volverse negativa rápidamente a medida que las acciones del adquirente se venden".
Al cierre del martes, 4.5 acciones de Marvell valían aproximadamente $774, y Lumentum cerró más de un 10% por debajo de eso. Esa brecha refleja una espera hasta la primera mitad de 2028 para que se cierre el acuerdo, y cierta duda de que se cierre del todo.
El propio negocio de Lumentum marcha viento en popa
El primer trimestre fiscal de Lumentum, reportado junto con el acuerdo, vio un aumento de los ingresos del 136.5% a $1.26 mil millones. Los analistas esperaban que el BPA normalizado se cuadruplicara con creces desde el año fiscal 2026 hasta el año fiscal 2028:
Nada en ese trimestre apunta a recortes. Al cierre del martes, Lumentum cotizaba a 26x las ganancias futuras, por debajo de su promedio de cinco años de 30x:
Al precio de hoy, es aún más bajo, pero los tenedores ahora cobran a través de las acciones de Marvell.
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Coherent reporta esta noche
Reglas estatales más estrictas sobre nuevos sitios de centros de datos pondrían a prueba la demanda en toda la cadena, incluidas las partes que el CEO de Lumentum dijo en octubre están efectivamente agotadas hasta principios de 2029.
Coherent vende los mismos componentes ópticos sin ningún acuerdo adjunto y cayó un 7%, cerca de la caída de Lumentum. Su perspectiva más tarde hoy, después de un primer trimestre fiscal con previsiones de $2.2 mil millones a $2.4 mil millones de ingresos, es la primera lectura sobre pedidos desde la votación.
Celestica (CLS), que cayó un 10%, dio previsiones el 26 de octubre de $40.0 mil millones de ingresos para 2027, con el CEO Rob Mionis citando "pronósticos de demanda de los clientes significativamente más altos para 2028".
Lumentum ahora cotiza con Marvell
Nada en las últimas cifras de Lumentum, Coherent o Celestica apunta a pedidos más débiles. Pero hasta que se cierre el acuerdo, los tenedores de Lumentum son pagados con las acciones de Marvell, por lo que el informe de Marvell a principios de diciembre les importa tanto como el de Lumentum. Por supuesto, si las reglas estatales ralentizan los nuevos sitios de centros de datos, Marvell también lo siente.
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