Puntos Clave
- Credo cayó un 10% hoy mientras las acciones de centros de datos de IA se vendían tras la victoria demócrata en el Congreso y la gobernación de Texas.
- El crecimiento de Credo depende de centros de datos que los votantes en Texas quieren limitar.
- Dell cayó por la misma preocupación, mientras que Amazon subió.
- El P/E forward de Credo está en su mínimo de tres años, lo que ya descuenta muchas dudas.
Credo Technology (CRDO) se hundió un 10% hoy junto con el sector de centros de datos de IA, después de que los demócratas ganaran ambas cámaras del Congreso y gobernaciones clave en las elecciones intermedias del martes, prometiendo límites más estrictos a la construcción de centros de datos.
Dell Technologies (DELL) también cayó, mientras que Amazon (AMZN), un gran comprador de centros de datos, subió.
Texas fue el gran golpe
La demócrata Gina Hinojosa venció al gobernador de Texas, Greg Abbott, con la promesa de una moratoria inmediata para centros de datos. Dan Ives, socio de Yorkville Ives & Co., calificó a Texas como la "mayor preocupación" de la noche para el sector de IA, ya que alrededor del 25% al 30% de la capacidad de centros de datos provendrá de allí.
Eso golpea fuerte a Credo: los cables eléctricos activos aportaron más del 99% de su crecimiento de ingresos en el año fiscal 2026, y cada uno va a un centro de datos que alguien tiene que construir.
Los analistas esperan que los ingresos de Credo casi se tripliquen del año fiscal 2026 al 2028:
Mi lectura: una moratoria en Texas es una amenaza mayor para los $3.88 mil millones del año fiscal 2028 que para la estimación de este año.
Coherent y Dell reportan primero
Coherent (COHR) cayó un 7% y Dell bajó un 9%, y ambos mostrarán si los clientes están cambiando de planes antes que Credo. Coherent reporta hoy, después de que la dirección dijera en agosto que el año fiscal 2027 estaba básicamente reservado. Dell, que terminó su trimestre de julio con un récord de $95 mil millones en backlog de servidores de IA, reporta el 24 de noviembre.
Amazon subió un 7%. Sus ventas de AWS crecieron un 39% en el tercer trimestre, y el CEO Andy Jassy espera un crecimiento superior al 40% tanto en 2027 como en 2028. Credo depende de compradores como ese: envía en gran volumen a cinco de los seis grandes hiperescaladores de EE. UU., dijo la dirección en junio.
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Más barato de lo que ha estado en tres años
Al cierre del martes, Credo cotizaba a 19x ganancias forward, su mínimo de tres años y muy por debajo de su promedio de 63x:
Al precio de hoy, es incluso más bajo, alrededor de 17x.
Eso es demasiado barato para una empresa de la que los analistas esperan que casi triplique sus ganancias por acción para el año fiscal 2028.
Por supuesto, si Texas aprueba una moratoria, reconsideraría eso. El reporte de Credo a principios de diciembre mostrará si los clientes todavía están ordenando lo suficientemente rápido para cumplir su guía de más del 85% de crecimiento este año.
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