Puntos clave
- CoreWeave cayó un 7% hoy, y Nebius e IREN también cayeron, después de que Dan Ives de Wedbush estimara que el 10% de los centros de datos planificados en EE. UU. no se construirán ahora que los demócratas han arrasado en el Congreso.
- Las neonubes como CoreWeave, Nebius e IREN necesitan que nuevos sitios en EE. UU. entren en funcionamiento para crecer y hacer frente a su deuda, por lo que una expansión más lenta las afecta antes que a los hiperescaladores.
- CoreWeave dio previsiones de gastos por intereses de $860 millones a $940 millones para el tercer trimestre, frente a un ingreso operativo ajustado de $200 millones a $260 millones.
- Una capacidad más escasa podría elevar los alquileres, principalmente en contratos nuevos y renovados, y para NVIDIA la pregunta abierta es a dónde van a parar sus chips en su lugar.
CoreWeave (CRWV) cayó un 7% hoy y Nebius (NBIS) un 5% después de que los demócratas tomaran ambas cámaras del Congreso, y Dan Ives de Wedbush puso un número a lo que eso significa para la expansión de la IA.
IREN (IREN) también cayó [9%], y la venta masiva llega a NVIDIA (NVDA), cuyas GPU llenan la flota de CoreWeave.
Ives escribió en X que la "ola azul" ralentizará "los 800 a 1.000 centros de datos planificados en todo EE. UU. que alimentan la Revolución de la IA". Luego vino su estimación:
> "Estimamos que el 10% de los centros de datos no se materializarán ahora".
Eso son de 80 a 100 sitios, y las neonubes necesitan nuevos sitios más que nadie.
Los votantes ya dijeron que no
Michael Eisenberg de Aleph señaló en X que de unas 41 medidas locales sobre centros de datos en las papeletas del martes en 10 estados, "todas las que tienen resultados hasta ahora, excepto una, fueron en su contra, generalmente con un 70 a 80% en contra, tanto en ciudades rojas como azules".
Y las cancelaciones comenzaron antes de que nadie votara. Liz Ann Sonders de Schwab compartió datos de Baird Strategas en X el martes mostrando que "las cancelaciones de proyectos de centros de datos solo en el 3T fueron casi mayores que la totalidad de 2025 y 2024 combinados".
TIKR sigue a 42 analistas sobre CoreWeave. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantenimiento y Venta sobre CoreWeave, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de CoreWeave
CoreWeave necesita cada sitio
Eso importa más para las empresas que aún tienen que construir la capacidad de la que depende su crecimiento. Los analistas esperan que los ingresos de CoreWeave aumenten de $5.13 mil millones en 2025 a $43.6 mil millones en 2028:
Para llegar allí, CoreWeave tiene que convertir la energía contratada en energía activa. Tenía 1.5 gigavatios activos al 30 de junio, frente a 4.2 gigavatios contratados al 11 de agosto, y los clientes estadounidenses representaron el 93.6% de sus ingresos de 2025. También ya sabe lo que cuesta un retraso: los retrasos en un desarrollador llevaron a la empresa a recortar sus previsiones de ingresos para 2025 el pasado noviembre.
CoreWeave también se ha endeudado mucho para construir. Su deuda total, arrendamientos incluidos, pasó de $2 mil millones a finales de 2023 a $29.8 mil millones a finales de 2025:
Para el tercer trimestre, la dirección dio previsiones de gastos por intereses de $860 millones a $940 millones frente a solo $200 millones a $260 millones de ingreso operativo ajustado. Los analistas no esperan que su beneficio operativo supere su factura de intereses hasta 2028.
Los hiperescaladores pueden ralentizar una construcción y financiar el resto con su propio flujo de caja. Los analistas esperan que el flujo de caja libre de CoreWeave se mantenga negativo cada año hasta 2030, por lo que una expansión más lenta significa más años de endeudamiento antes de que sus contratos paguen las facturas.
Al cierre del lunes, CoreWeave cotizaba a 1.4x las ventas futuras, su nivel más bajo en el último año y muy por debajo de su promedio de 3.6x:
Al precio de hoy, está justo alrededor de ese mínimo.
Los alquileres más altos están en el próximo contrato
El propio Ives admitió que "algunos inversores verán con buenos ojos el 'ritmo más lento'". Menos sitios nuevos hacen que la capacidad existente sea más escasa, y los alquileres de GPU ya estaban subiendo: Gavin Baker de Atreides Management dijo en TBPN que los precios de alquiler para prácticamente todo tipo de GPU subieron cada día en octubre.
Pero los contratos comprometidos representaron el 98% de los ingresos de CoreWeave en 2025, y Baker dijo que había bloqueado una gran cantidad de capacidad de cómputo en contratos a largo plazo ahora "muy, muy por debajo del mercado". Así que CoreWeave cobra alquileres más altos principalmente en capacidad nueva y renovada, y la capacidad nueva es la que está en riesgo.
Nebius e IREN también siguen construyendo
Nebius está más lejos de la línea de meta. En agosto dio previsiones de capex de $20 mil millones a $25 mil millones en 2026, frente a $5 mil millones en 2025, y de 800 megavatios a 1 gigavatio de potencia conectada a fin de año frente a 5 gigavatios contratados. Tiene cierta cobertura en Europa, pero sus nuevos sitios en Nueva Jersey, Missouri y Oklahoma son parte de la misma expansión en EE. UU.
IREN está apostando por Texas, que Ives llamó "la clave, ya que representa el 25%-30% de la capacidad de centros de datos de IA". Su campus Sweetwater en el oeste de Texas está planificado para 2 gigavatios y su sitio Childress para 750 megavatios, por lo que una desaceleración en Texas afectaría a ambos.
Para NVIDIA, que invirtió $2 mil millones en CoreWeave en enero, la pregunta es a dónde van los chips. Eisenberg argumentó que la desaceleración "crea una oportunidad para países que son aliados de EE. UU. (como Israel y los Emiratos Árabes Unidos) que pueden escalar la capacidad de cómputo y la IA". Si de 80 a 100 sitios en EE. UU. nunca se construyen, ¿esos GPU se envían al extranjero o parte de esa demanda desaparece?
Las neonubes reciben el golpe primero
Francamente, la venta masiva de hoy me parece acertada. Una expansión más lenta en EE. UU. le cuesta tiempo a los hiperescaladores, pero le cuesta a CoreWeave, Nebius e IREN la nueva capacidad en torno a la cual se construyeron su crecimiento y su deuda.
CoreWeave reporta su tercer trimestre el 10 de noviembre. La dirección ha dado previsiones de más de 1.85 gigavatios de potencia activa a fin de año, y estaré atento a si mantiene ese objetivo después de la votación.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de CoreWeave?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer CoreWeave. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
