Conclusiones clave
- Las acciones de Sandisk cayeron un 8% hoy tras la victoria de los demócratas en las elecciones de medio término del 3 de noviembre.
- Los inversores temen normas más estrictas para la construcción de centros de datos, además de señales de que los precios más altos de la memoria están dañando partes del mercado de hardware.
- Los analistas aún esperan que las ganancias de Sandisk se más que tripliquen en el año fiscal 2027, pero la acción cotiza como si el auge de la memoria flash estuviera cerca de su punto máximo.
- El informe del segundo trimestre fiscal de Sandisk a finales de enero mostrará si los precios de la memoria flash siguen subiendo.
Sandisk (SNDK) cayó un 8% hoy, incluso cuando el S&P 500 subió un 2%. Los demócratas ganaron la Cámara de Representantes y el Senado en las elecciones de medio término del martes, y los inversores vendieron acciones de infraestructura de IA por preocupaciones sobre una supervisión más estricta y permisos más lentos para centros de datos.
Otra razón para vender
Los tenedores de Sandisk ya estaban teniendo una semana difícil. La empresa superó las estimaciones y anunció un split de 8 por 1 el 29 de octubre, luego se hundió cuando Kioxia, su socio de joint venture, advirtió que el repunte de los precios de la memoria flash se está desvaneciendo.
Barron's añadió una segunda preocupación esta mañana: señales de que los precios crecientes de la memoria están dañando partes del mercado de hardware. Los ingresos de consumo de Sandisk cayeron un 29% respecto al trimestre anterior, a $397 millones en el primer trimestre fiscal 2027, y la dirección dijo que los consumidores se están ajustando a los precios más altos.
Los precios más altos también están impulsando menos del crecimiento. La dirección atribuyó al precio aproximadamente dos tercios del crecimiento secuencial del cuarto trimestre fiscal 2026, y aproximadamente el 40% del del primer trimestre fiscal 2027.
Cotizada para el pico
Los analistas no han recortado sus números. Esperan un BPA normalizado de $227.80 en el año fiscal 2027 y $287.26 en el año fiscal 2028, frente a $70.88 en el año fiscal 2026:
Sandisk cotizaba a 4.4x las ganancias futuras al cierre del martes, el mínimo del último año y muy por debajo de su promedio de 11x:
Al precio de hoy, es aún más bajo.
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El backlog de los constructores sigue creciendo
Los constructores fueron los más afectados: Quanta Services (PWR) cayó un 12% y Comfort Systems USA (FIX) cayó un 15%. Ninguno ha visto una desaceleración todavía. Quanta reportó un backlog total récord de $63.7 mil millones al 30 de septiembre y elevó su perspectiva para 2026 en sus resultados del 29 de octubre. El backlog de Comfort Systems aumentó más de $8 mil millones respecto al año anterior, a $17.81 mil millones.
¿Una supervisión más estricta ralentizará la velocidad a la que ese trabajo se convierte en ingresos? Sus próximos informes, a principios del próximo año, comenzarán a responder eso.
Ojos puestos en enero
Francamente, creo que la venta se ha adelantado a las noticias. Los hiperescaladores no comprarán menos unidades de memoria flash porque los demócratas ganaron el Senado, y a aproximadamente 4x las ganancias futuras, los inversores ya están descontando un cambio que los analistas no han incorporado en sus números.
Sin embargo, si los permisos más lentos frenan la construcción de infraestructura de IA, el mercado de más rápido crecimiento de Sandisk se ralentizará con él: el centro de datos representó el 43.5% de los ingresos del primer trimestre fiscal 2027.
El informe de enero mostrará hacia dónde se dirigen los precios, especialmente su pronóstico para el trimestre de marzo, normalmente el más débil de Sandisk.
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