Estadísticas clave de las acciones de Starbucks
- Rendimiento en la última semana: +4%
- Rango de 52 semanas: $75,5 a $117,5
- Precio actual: 98,1
¿Qué ha pasado?
Las acciones de Starbucks(SBUX) se sitúan en 98,08 dólares, todavía un 16,5% por debajo de su máximo de 52 semanas de 117,46 dólares, sin embargo, los resultados de la compañía en el primer trimestre fiscal de 2026 revelan un cambio de tendencia que está remodelando fundamentalmente la forma en que el mercado debe valorar esta marca, con un aumento de los ingresos globales del 5% hasta los 9.900 millones de dólares y con las transacciones en EE.UU. en positivo por primera vez en 8 trimestres.
El punto de inflexión llegó el 28 de enero, cuando Starbucks presentó unos resultados que constituyeron la prueba exacta que los inversores habían estado esperando, con un crecimiento simultáneo de las transacciones de clientes con y sin recompensas por primera vez desde el segundo trimestre del año fiscal 2022, una hazaña que confirmó que el plan Back to Starbucks de Brian Niccol está produciendo un cambio de comportamiento mensurable a escala.
Detrás de ese cambio se encuentra el modelo de servicio Green Apron, que impulsó las ventas en tiendas comparables de EE. UU. en un 4%, impulsó la membresía de Starbucks Rewards a un máximo histórico de 35,5 millones de miembros activos y mantuvo los tiempos promedio de servicio de cafetería y drive-thru por debajo del objetivo de 4 minutos, incluso cuando los volúmenes de transacciones aumentaron significativamente durante todo el trimestre.
En consecuencia, el mercado está reclasificando activamente a Starbucks de una marca heredada con problemas estructurales a una historia de crecimiento de transacciones, con las 650 tiendas piloto de Green Apron superando a la flota más amplia en 200 puntos básicos en el crecimiento de las ventas y un programa de reducción de costes de 2.000 millones de dólares que añade una capa de recuperación de márgenes que da al caso alcista un segundo motor más allá del impulso de los ingresos.
El consejero delegado, Brian Niccol, declaró en la conferencia de resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 que "tenemos un gran plan, hemos estado trabajando en el plan, y el plan está funcionando", contextualizando el comentario con el hecho de que las ventas por transacción en EE.UU. están siendo positivas en todas las franjas horarias y que la empresa prevé un crecimiento global de las ventas en tiendas comparables del 3% o superior para todo el año fiscal.
Sin embargo, en el frente institucional, una coalición que incluye al interventor de la ciudad de Nueva York y al interventor del estado de Nueva York se opuso públicamente a la reelección de los consejeros Jørgen Vig Knudstorp y Beth Ford en la junta anual del 25 de marzo, lo que indica que la presión de la gobernanza en torno a las relaciones laborales sigue siendo un lastre estructural que la dirección debe resolver para desbloquear plenamente el potencial de revalorización.
En un horizonte de 3 a 5 años, el formato de tienda Ristretto, la empresa conjunta Boyu Capital en China, que aspira a una participación del 60% con Starbucks reteniendo un 40%, y una cartera de tiendas nacionales que apunta a miles de emplazamientos identificados, señalan colectivamente que las acciones de Starbucks se están posicionando para obtener un múltiplo de crecimiento premium en lugar de la valoración con descuento que definió su pasado reciente.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de SBUX
El primer cambio de signo de las operaciones de Starbucks en 8 trimestres valida directamente la tesis de la aceleración de los beneficios, lo que hace que la historia futura pase de la especulación sobre el cambio de tendencia a la confirmación de la ejecución, con unas previsiones de BPA para el ejercicio fiscal 2026 de entre 2,15 y 2,40 dólares que ahora gozan de auténtica credibilidad.
La trayectoria fundamental respalda esta convicción, con una aceleración del crecimiento de los ingresos hasta el 3,1% en el ejercicio 2026 tras tocar fondo con un 2,8% en el ejercicio 2025, mientras que el BPA repunta un 7,8% hasta los 2,30 dólares tras desplomarse un 35,6% el año anterior, lo que indica que el ciclo de compresión ha terminado definitivamente.
Wall Street cuenta actualmente con 13 opiniones de compra, 5 de superación, 14 de mantenimiento, 1 de infravaloración y 3 de venta, con un precio objetivo medio de 100,16 dólares, lo que implica una subida de sólo el 2,1% desde 98,08 dólares, lo que sugiere que los analistas están valorando con cautela la fortaleza inicial en lugar de perseguir la noticia de forma agresiva.
El diferencial entre el objetivo mínimo de 74,00 $ y el objetivo máximo de 120,00 $ revela claramente lo que está en juego, con los bajistas anclados en el riesgo de compresión de márgenes y la dilución de Boyu China, mientras que los alcistas señalan el programa de costes de 2.000 millones de $ y la cartera de tiendas nacionales como los puntos de inflexión que cierran la brecha.
¿Qué dice el modelo de valoración?
Teniendo en cuenta la inversión del crecimiento de las transacciones, el aumento de unos 40 puntos básicos de los márgenes consolidados de la empresa conjunta china y el impulso del programa de costes de 2.000 millones de dólares, el modelo de valoración de caso medio valora SBUX en 139,06 dólares, lo que implica una rentabilidad total del 41,8% en 4,6 años, con una TIR anualizada del 7,9%.
El riesgo más importante sigue siendo la compresión de los márgenes en Norteamérica, donde los márgenes operativos se redujeron 420 puntos básicos en el primer trimestre y los márgenes de EBITDA se sitúan en un mínimo de varios años del 14,5% en el ejercicio fiscal 2025, lo que hace que la hipótesis alcista dependa por completo de que se materialice el alivio de costes en la segunda mitad del año, tal y como proyecta la dirección.
A 98,08 dólares, Starbucks parece un valor para esperar y ver a los precios actuales, dado el escaso 2,1% de revalorización del consenso de analistas. La presentación de resultados del segundo trimestre, el 28 de abril, será la prueba decisiva para saber si la recuperación de los márgenes y el impulso de las transacciones pueden mantenerse simultáneamente sin sacrificar una cosa por la otra.
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