Puntos Clave
- SpaceX solicita una exención fiscal en Starbase, Texas, para una planta de gas y un superordenador que un aviso municipal valora en $24 mil millones. La ciudad vota el 9 de diciembre.
- La gobernadora electa Gina Hinojosa quiere pausar nuevos permisos para centros de datos, prohibir subsidios estatales y exigir mano de obra sindicalizada.
- Los analistas esperan que el flujo de caja libre de SpaceX alcance los -$142.3 mil millones en 2027.
SpaceX (SPCX) solicita una exención del impuesto sobre la propiedad a Starbase, Texas, para una planta de energía a gas y un superordenador cuyas primeras fases un aviso municipal valora en $24 mil millones. La ciudad publicó el aviso tres días después de que Texas eligiera a una gobernadora que quiere frenar los centros de datos.
Una Gran Petición Con Pocos Detalles
El aviso del 6 de noviembre muestra que SpaceX busca una exención fiscal del Capítulo 312, más un acuerdo de desarrollo económico del Capítulo 380, para unas 444 acres al este de Brownsville. No especifica el monto de la exención, el tamaño de la planta ni la carga computacional.
The 956 Report describió una solicitud de aire pendiente para una instalación de SpaceX en Boca Chica: 35 turbinas temporales de unos 748 megavatios, y luego ocho permanentes de unos 708. La ley de Texas exige que el acuerdo final enumere las mejoras y recupere los impuestos si no se construyen.
Austin Es el Obstáculo Mayor
Una ciudad dirigida por empleados de SpaceX probablemente aprobará la exención. Gina Hinojosa, quien ganó el 3 de noviembre, quiere una pausa estatal en nuevos centros de datos hasta que los legisladores redacten normas, aunque ha dicho que "solo se aplicaría a nuevas solicitudes de permisos".
Gavin Baker de Atreides Management escribió en X que Hinojosa "ha dicho explícitamente que todos los centros de datos actualmente permitidos en Texas podrán terminar su construcción". Los recién permitidos, añadió, tendrán que pagar impuestos, mantener estables los precios de la energía para los consumidores y proteger los suministros de agua.
El gobernador Greg Abbott ya congeló nuevos proyectos en agosto y septiembre pendientes de revisiones por parte de ERCOT y los reguladores ambientales. TD Cowen calificó a Texas como "el punto crítico para la política de centros de datos" y espera que Hinojosa mantenga esa revisión hasta el primer trimestre de 2027, posiblemente seguida de una nueva moratoria. Gordon Johnson de GLJ dijo que los proyectos con energía pero sin permisos ambientales podrían esperar de 12 a 18 meses. El permiso de aire pendiente de Starbase podría situarlo ahí.
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Texas Es Lo Más Importante para SpaceX en 2028
Super Intelligence aportó $7.56 mil millones de los $14.6 mil millones en ingresos del tercer trimestre de SpaceX. Los analistas esperan que los ingresos totales aumenten de $48.9 mil millones en 2026 a $335 mil millones en 2028.
Baker cree que los proyectos permitidos cubren "todo lo de 2027 y probablemente bien entrado 2028". La capacidad de Texas que SpaceX aún busca podría enfrentar normas más estrictas si las propuestas de Hinojosa se convierten en ley, justo cuando las estimaciones para 2028 añaden $154 mil millones.
El gasto de capital (capex) aumentó de $4.4 mil millones en 2023 a $20.9 mil millones en 2025, luego a $48.1 mil millones en los primeros nueve meses de 2026, con una guía de $35 mil millones a $40 mil millones para el cuarto trimestre.
El flujo de caja libre cayó desde aproximadamente el punto de equilibrio en 2023 hasta -$14.1 mil millones en 2025. Los analistas esperan -$56.4 mil millones en 2026 y -$142.3 mil millones en 2027.
SpaceX tenía $89.9 mil millones en efectivo y valores negociables al 30 de septiembre, por lo que puede permitirse Starbase.
Traer Su Propia Energía Es un Movimiento Inteligente de SpaceX
Una planta in situ podría evitar al sitio una espera por conexión a la red, aunque la orden de Abbott del 21 de septiembre detiene los permisos estatales incluso para centros de datos autoabastecidos. También coincide con la publicación de Trump del 8 de noviembre en Truth Social respaldando el proyecto de ley S. 5653, una ley de permisos que dijo "codifica mi PROMESA DE PROTECCIÓN AL CONSUMIDOR, asegurando que los Centros de Datos construyan y paguen su propia Electricidad".
La Conclusión Sobre la Apuesta de SpaceX en Texas
La exención podría sobrevivir, ya que un sitio que genera su propia energía podría ser exactamente lo que las normas de Hinojosa permiten. Aún así, espero que el costo por gigavatio de SpaceX en Texas aumente. El mejor caso es una exención fiscal municipal que Austin deje en paz; cualquier otro caso añade subsidios perdidos, mano de obra sindicalizada o retrasos. El 9 de diciembre debería mostrar cuán grande es la exención. Las normas redactadas después de que Hinojosa asuma el cargo el 19 de enero mostrarán si los sitios que traen su propia energía obtienen un pase.
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