Puntos Clave
- Scotiabank reiteró su objetivo de precio de $26 para SoFi Technologies el 9 de noviembre. Eso representa un 59% por encima del precio actual, con la acción un 49% por debajo de su máximo de hace un año.
- SoFi elevó sus perspectivas para 2026 y dio previsiones de $0.90 de EPS para 2027, y la estimación de los analistas para 2027 ha subido para coincidir.
- El objetivo de Scotiabank equivale a aproximadamente 31 veces las ganancias futuras, frente a unas 20 veces en el último cierre, mientras que SoFi planea con subidas de tasas que reducen el valor de los préstamos que mantiene.
- El objetivo promedio de $21 de la calle parece el aterrizaje más probable en el próximo año, y la reunión de la Fed del 9 de diciembre y los resultados del cuarto trimestre a finales de enero son las próximas pruebas.
SoFi Technologies (SOFI) está un 49% por debajo de su máximo de hace un año, a pesar de un trimestre de superación de expectativas y mejora de pronósticos. Scotiabank cree que el mercado se equivoca: el 9 de noviembre, reiteró su calificación de Sector Outperform y su objetivo de precio de $26, un 59% por encima del precio actual.
Las tasas se movieron en la dirección equivocada
SoFi vendió $1.5 mil millones de acciones nuevas a $27.50 en diciembre de 2025, su segunda emisión del año. En marzo, el vendedor en corto Muddy Waters la acusó de subestimar sus pérdidas crediticias, lo que SoFi calificó como "factualmente inexacto y engañoso".
Luego, las tasas se movieron en contra de SoFi. "Nuestras previsiones originales para 2026 asumían 2 recortes de tasas. En cambio, ya hemos tenido una subida de tasas", dijo el CEO Anthony Noto en la conferencia de resultados del tercer trimestre de SoFi el 27 de octubre.
Eso perjudica porque SoFi mantiene la mayoría de sus préstamos a valor razonable: $9 mil millones de sus $12.6 mil millones de préstamos personales del tercer trimestre fueron a su propio balance. El CFO Chris Lapointe dijo que las tasas más altas redujeron las marcas de sus préstamos en más de $800 millones, aunque unas ganancias de cobertura de unos $734 millones compensaron la mayor parte.
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Scotiabank cree que 2027 es el piso
El analista de Scotiabank Lance Jessurun elevó su objetivo a $26 desde $25 el 28 de octubre. Los ingresos netos ajustados de SoFi aumentaron un 44% a $1.4 mil millones, y elevó sus perspectivas para 2026 de todos modos. También dio previsiones con un trimestre de anticipación de $0.90 de EPS en 2027, con un crecimiento de ingresos del 27%, en un plan que ya asume dos subidas de tasas.
Scotiabank dijo que esas cifras de 2027 probablemente sean un piso a menos que la economía cambie materialmente. Lapointe añadió que el plan no necesita nuevas acciones: "no se asume ni se necesita una emisión de capital".
¿Puede SoFi ganarse el camino a $26?
La calle está menos segura: los 25 analistas que cubren SoFi tienen un objetivo promedio de $21, un 27% por encima del precio actual, frente a $26 hace un año:
Sin embargo, las estimaciones se están moviendo en la dirección de Scotiabank. Los analistas ahora esperan $0.90 de EPS en 2027, frente a $0.82 hace un mes, y $1.14 en 2028:
En el último cierre, SoFi cotizaba a aproximadamente 20 veces los $0.84 por acción que los analistas esperan en los próximos 12 meses. Los $26 de Scotiabank equivalen a aproximadamente 31 veces. SoFi promedió aproximadamente 33 veces en el último año. Ese año comenzó con la acción por encima de $30 y, en enero, un plan construido sobre dos recortes de tasas.
Más cerca de $21 que de $26
Los préstamos generaron alrededor de $807 millones de los $1.4 mil millones de ingresos netos ajustados del tercer trimestre de SoFi, y cada subida de tasas reduce el valor de los préstamos que SoFi mantiene.
Scotiabank tiene razón sobre el negocio: SoFi sigue superando sus propias cifras, y las estimaciones están subiendo para coincidir. Pero una ganancia del 59% en un año requiere que los inversores paguen lo que pagaban cuando SoFi esperaba recortes de tasas, mientras que ahora planea con subidas. Yo esperaría que SoFi aterrice más cerca de los $21 de la calle.
La reunión de la Fed del 9 de diciembre es la próxima prueba para esas marcas de préstamos, luego los resultados del cuarto trimestre a finales de enero. Una pausa en diciembre y un cuarto trimestre que mantenga intactos los $0.90 harían mucho más fácil creer en los $26.
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