Puntos clave
- SpaceX cayó un 4% hoy después de que los demócratas ganaran ambas cámaras del Congreso y Texas eligiera a una gobernadora que quiere una moratoria para centros de datos.
- La caída parece justificada: el segmento de IA de SpaceX aportó más de la mitad de sus ingresos del tercer trimestre, por lo que una construcción más lenta de centros de datos en EE. UU. afecta su crecimiento.
- La respuesta de Musk son centros de datos en el espacio, pero incluso los modelos más optimistas no los ven liderando los ingresos hasta 2030 o más tarde.
- Tesla e IREN enfrentan versiones del mismo riesgo, e IREN reporta mañana.
SpaceX (SPCX) cayó un 4% hoy después de que los demócratas obtuvieran el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado.
Texas fue lo más importante: la demócrata Gina Hinojosa ganó la carrera por la gobernación con la promesa de una moratoria inmediata para centros de datos. El barrido también afectó a Tesla (TSLA), que bajó un 5% y está al otro lado de una fusión propuesta con SpaceX, y a IREN (IREN), que bajó un 6% y tiene campus de IA en el estado.
La respuesta de Musk, en una publicación en X durante la noche: "Los centros de datos en el espacio se ven bastante atractivos en este momento".
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Más de la mitad de los ingresos ahora son de IA
El segmento Super Intelligence de SpaceX, hogar de sus alquileres de capacidad de cómputo para IA, aportó $7.56 mil millones de los $14.6 mil millones de ingresos del tercer trimestre. Según Wells Fargo, el 27% de los gigavatios planificados para centros de datos en EE. UU. están en Texas. SpaceX también tiene proyectos allí.
Los analistas esperan que los ingresos aumenten de $48.9 mil millones este año a $336 mil millones en 2028:
Una moratoria en Texas podría hacer que esas cifras sean más bajas.
Y los centros de datos orbitales están a años de ser relevantes. Incluso Shaun Maguire de Sequoia, cuyo modelo sitúa los ingresos de SpaceX en 2028 en más del doble del consenso, dice que la capacidad de cómputo orbital "simplemente no es la partida de ingresos dominante hasta 2030 o 2031".
Tesla está expuesta por partida doble. Además de la fusión, que aún no tiene términos, vende Megapacks a centros de datos. Tesla dijo en su comunicado del tercer trimestre que espera que "la creciente demanda de centros de datos continúe impulsando la demanda de nuestros productos". Su ingreso operativo cayó un 56% a $718 millones en el trimestre. ¿Una construcción más lenta en Texas afecta su récord de pedidos pendientes en almacenamiento?
La exposición de IREN es más directa. Sus despliegues con Microsoft en Childress y su próximo campus en Sweetwater están ambos en Texas, y sus previsiones de gastos de capital para el ejercicio fiscal 2027 son de $25 mil millones a $30 mil millones. Cuando reporte mañana, escuche si sus cronogramas en Texas han cambiado.
El descuento está justificado, por ahora
Creo que los inversionistas tienen razón al marcar a la baja a SpaceX. Su crecimiento depende de construir centros de datos rápidamente.
Por supuesto, la moratoria sigue siendo una promesa de campaña. Su reporte del cuarto trimestre a principios de 2027 mostrará si la construcción se mantuvo en el cronograma.
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