Puntos clave
- Las acciones de Datadog cayeron un 13% hoy, ya que una perspectiva de ingresos plana para el cuarto trimestre eclipsó un crecimiento de ingresos del 35% y un superávit de ganancias.
- Datadog ha superado el tope de sus previsiones de ingresos durante cuatro trimestres consecutivos, por lo que la perspectiva plana parece su cautela habitual.
- Su rival Dynatrace aún proyecta cifras más altas, y Cloudflare reporta el jueves.
- El P/E forward de Datadog ya estaba por debajo de su promedio de cinco años incluso antes de la caída.
Datadog (DDOG) superó las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street esta mañana, y aun así su acción cayó un 13%.
El problema: una perspectiva de ingresos para el cuarto trimestre no mayor que la del trimestre que acaba de reportar. Si el gasto en la nube se está enfriando, Dynatrace (DT), el rival cotizado más cercano de Datadog, y Cloudflare (NET), que cayó junto con Datadog en la venta masiva de software de la semana pasada, también lo sentirían.
Un gran trimestre con un final plano
El tercer trimestre de Datadog fue sólido:
- Ingresos de $1.20 mil millones, un aumento del 35%, frente a los $1.14 mil millones que esperaban los analistas
- EPS ajustado de $0.81, frente a estimaciones de $0.64
- Un margen operativo no GAAP del 28%, frente al 23% del año anterior
Pero proyectó ingresos para el cuarto trimestre de $1.19 mil millones a $1.20 mil millones, un crecimiento del 25% al 26%.
Antes del reporte, los analistas esperaban que los ingresos siguieran subiendo hasta 2028:
El crecimiento del 23% que esperan para 2027 está por debajo incluso del ritmo proyectado para el cuarto trimestre.
Datadog proyecta bajo y luego supera
Los ingresos de Datadog han aumentado cada trimestre durante dos años:
El tercer trimestre añadió otros $76 millones. Datadog había proyectado que sería solo de $14 a $24 millones por encima del segundo trimestre, y superó el tope de ese rango por $52 millones. En cada uno de los tres trimestres anteriores, había superado el tope de su rango por entre $37 y $45 millones.
Mi lectura: la perspectiva plana para el cuarto trimestre es la misma cautela.
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Dynatrace tampoco está viendo una desaceleración
Los ingresos de Dynatrace crecieron un 17% hasta $580 millones en el trimestre finalizado el 30 de septiembre, y proyectó el próximo trimestre más alto, de $591 a $596 millones. Si el gasto se estuviera desacelerando en todo el mercado, esperaría que esa perspectiva también fuera plana.
Cloudflare reporta el jueves. Proyectó ingresos para el tercer trimestre de $736 a $737 millones, frente a los $696.1 millones del segundo trimestre. ¿Su perspectiva para el cuarto trimestre dará un paso adelante, como no lo hizo la de Datadog?
El precio mejoró
Antes de la caída de hoy, Datadog cotizaba a 82x las ganancias forward:
Eso está por debajo de su promedio de cinco años de 104x, aunque muy por encima de los 47x de febrero. La caída de hoy lo lleva a aproximadamente 72x.
Datadog aún tiene que seguir superando sus propias previsiones. Pero una empresa que acaba de crecer un 35% y amplió su margen no me parece rota.
Por supuesto, si los ingresos del cuarto trimestre caen dentro del rango proyectado cuando Datadog reporte en febrero, el mercado habrá interpretado esto correctamente.
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