Puntos Clave
- Las acciones de GE Vernova subieron un 6% el 3 de noviembre tras los récords de pedidos del tercer trimestre de Eaton y una nota alcista de Bernstein sobre los centros de datos.
- Los récords de pedidos de Eaton respaldan el propio crecimiento orgánico de pedidos del 96% de GE Vernova.
- Bernstein espera que los desarrolladores paguen más por la energía donde la política muerde, pero sigan construyendo, y Vertiv también subió.
- Incluso después del salto del martes, GE Vernova cotiza muy por debajo de su promedio histórico del PER forward del último año.
GE Vernova (GEV) subió un 6% el martes 3 de noviembre. Antes de la apertura, Eaton (ETN) reportó un tercer trimestre récord. Tras el cierre del lunes, Bernstein dijo que la amenaza política a la construcción de centros de datos en EE.UU. es menor de lo que piensa el mercado, y nombró a GE Vernova como una de sus selecciones.
Otra selección de Bernstein, Vertiv (VRT), subió un 5%. Vistra (VST) ganó un 4% después de que su rival Talen Energy elevara sus previsiones de EBITDA ajustado para 2027 aproximadamente un 26%.
Los pedidos de Eaton respaldan a GE Vernova
Las acciones de Eaton subieron un 7%. Las ventas aumentaron un 28% hasta un récord de $8.9 mil millones, y la dirección elevó su guía de crecimiento orgánico anual al 13-15%. El promedio móvil de doce meses de pedidos orgánicos aumentó un 39% en Electrical Americas y un 51% en Electrical Global, con montos de pedidos en récords en ambas.
Esto encaja con el tercer trimestre de GE Vernova, reportado el 28 de octubre, cuando los pedidos aumentaron un 96% orgánicamente hasta $29.3 mil millones. Pedidos así en dos de los mayores proveedores de la red no apuntan a una demanda que se desvanezca pronto.
Los analistas esperan que el EPS normalizado de GE Vernova más que se duplique entre 2026 y 2028:
Nada en el trimestre de Eaton les da una razón para recortarlas.
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Una factura eléctrica mayor aún compra turbinas
Donde la política muerde, Bernstein espera que los desarrolladores paguen una parte mayor de los costos de electricidad y actualización de la red, y ve ese costo como relativamente inmaterial. Los desarrolladores aún tienen que comprar las turbinas y transformadores. Además, la dirección dijo en su llamada del segundo trimestre que solo alrededor del 20% de los gigavatios de gas contratados de GE Vernova sirven a centros de datos.
El equipo de energía y refrigeración de Vertiv está en la misma situación. Sus ingresos del tercer trimestre aumentaron un 61% hasta $4.31 mil millones.
Vistra está al otro lado de esa factura eléctrica. Su EBITDA ajustado de operaciones en curso aumentó más del 30% hasta $1.77 mil millones en el segundo trimestre. Su informe del 6 de noviembre mostrará cuánta demanda de centros de datos está llegando a sus resultados.
La venta masiva fue excesiva
GE Vernova cotizaba a 37x las ganancias forward al cierre del lunes. Su promedio del último año fue de 55x:
Al cierre del martes, era de aproximadamente 40x, aún cerca del mínimo de ese rango. Con pedidos tan fuertes, la caída parece exagerada.
La elección luego entregó el resultado que Bernstein dijo que golpearía primero a estas acciones. Los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso, y Texas eligió a Gina Hinojosa, quien prometió pausar los nuevos permisos para centros de datos hasta que el estado apruebe reglas para ellos. Las acciones de centros de datos cayeron en la negociación previa a la apertura del 4 de noviembre, informó Reuters. La siguiente verificación real es si el gas contratado alcanza al menos 130 gigavatios para fin de año, como espera la dirección.
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