Puntos clave
- Las acciones de Applied Optoelectronics cayeron un 17% en una semana después de que el flujo de caja libre de Amazon se volviera negativo.
- Northland mejoró la calificación de Applied Optoelectronics y Coherent a "Outperform" la mañana en que Marvell acordó comprar Lumentum.
- Los analistas esperan que sus ingresos se más que dupliquen este año, y el informe del 5 de noviembre pondrá a prueba esa expectativa.
- La venta masiva parece exagerada si los pedidos de centros de datos se mantienen.
Applied Optoelectronics (AAOI) perdió un 17% en la semana hasta el 3 de noviembre, sin noticias de la compañía detrás de ello. La mayor parte ocurrió el viernes 30 de octubre, después de que Amazon (AMZN) reportara que su flujo de caja libre había cambiado a una salida por gastos en IA.
Luego, antes de la apertura del lunes 2 de noviembre, Marvell (MRVL) acordó comprar Lumentum (LITE), y Northland mejoró la calificación de Applied Opto y Coherent (COHR) a Outperform. Mantuvo su precio objetivo para Applied Opto en $120, un 88% por encima del cierre del 3 de noviembre de $63.97. La acción aún cayó un 9.5% el 2 de noviembre.
Los temores por el gasto en IA causaron el daño
Los resultados de Amazon mostraron una salida de flujo de caja libre de $42.4 mil millones en los últimos 12 meses. Las acciones del sector de óptica se vendieron masivamente, y Coherent cayó un 12% durante la semana.
Ese gasto también tiene otro efecto. Gran parte fluye hacia los proveedores de centros de datos, y Amazon es uno de los clientes de Applied Opto. En marzo de 2025, Applied Opto emitió a Amazon un warrant por hasta aproximadamente 7.9 millones de acciones que se activa a medida que crecen las compras de Amazon.
Una apuesta de $115 mil millones en óptica
Marvell daría a los tenedores de Lumentum 4.5 acciones de Marvell cada uno, por un valor empresarial implícito de $115 mil millones. El acuerdo aún necesita la aprobación de los accionistas y los reguladores, y las compañías esperan cerrarlo en la primera mitad de 2028. Debido a que es todo en acciones, Lumentum depende del precio de Marvell: Marvell cayó un 29% durante la semana, y Lumentum un 21%.
Eso sigue siendo una buena noticia para Applied Opto. Un fabricante de chips acordó pagar lo que las compañías llamaron una prima del 23.9%, basada en los precios del 28 de octubre, por un fabricante de óptica, a pesar de que la caída de Marvell ha reducido desde entonces el valor de la oferta a unos $774 por acción. Northland citó el acuerdo para ambas mejoras de calificación, y mantuvo el objetivo de $280 para Coherent.
El informe del jueves es la verdadera prueba
Applied Opto reporta su tercer trimestre el jueves 5 de noviembre. Los analistas esperan que los ingresos se más que dupliquen a $1.04 mil millones este año, desde $456 millones en 2025, y luego alcancen $2.66 mil millones en 2027:
Solo cuatro analistas estiman 2027, por lo que la perspectiva de pedidos importa más que el trimestre en sí.
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$120 parece alcanzable si los pedidos se mantienen
Applied Opto cotizaba a 3.1x las ventas futuras al cierre del 2 de noviembre. Eso está por encima de su promedio de 5 años de 2.3x pero muy por debajo del 15.3x que alcanzó el 1 de mayo:
$120 es aproximadamente 6x las ventas futuras, muy por debajo de ese pico. El objetivo de Northland también está por debajo del consenso, que ha subido desde $29.60 hace un año a $156:
Applied Opto aún está perdiendo dinero, y un Marvell y Lumentum combinados serían un rival más grande. Aún así, después de una caída del 71% desde su máximo de cierre del 13 de mayo, la venta masiva parece haber ido demasiado lejos. Si la perspectiva del jueves confirma los pedidos, $120 parece conservador. Si no, espere que esas estimaciones para 2027 caigan rápidamente.
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