Puntos Clave
- Seis fondos que gestionan entre $2 mil millones y $6 mil millones cada uno en acciones estadounidenses reportaron nuevas posiciones en Devon Energy (DVN) en sus formularios 13F para el trimestre finalizado el 30 de junio, y la acción ha subido un 15% desde entonces.
- El precio objetivo promedio de los analistas se sitúa un 27% por encima del precio de Devon, mientras que ConocoPhillips (COP), EOG Resources (EOG) y Canadian Natural Resources (CNQ) cotizan cerca o por encima de sus propios objetivos.
- Devon cotiza a 9 veces las ganancias futuras, por encima de su promedio de 5 años de 8.4x, y los analistas esperan que sus ganancias por acción aumenten a $5.37 en 2028 desde $3.92 en 2025.
- Devon aún parece una compra antes de su informe del 5 de noviembre, siempre y cuando los ahorros de su fusión con Coterra se materialicen según lo previsto.
Seis fondos hicieron la misma apuesta en el segundo trimestre: Devon Energy. Cada uno de sus formularios 13F para el trimestre finalizado el 30 de junio, presentado el 14 de agosto y aún siendo el más reciente, muestra una nueva posición en Devon, y dos de ellos la convirtieron en su mayor apuesta.
Con Devon reportando resultados del tercer trimestre después del cierre del 5 de noviembre, la pregunta para todos los demás es si todavía hay espacio para seguirlos.
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Dos fondos hicieron de Devon su mayor apuesta
TOMS Capital Investment Management fue el que más lejos llegó. Sus 10.26 millones de acciones de Devon valían $424 millones el 30 de junio. Eso representaba el 22.4% de los $1.89 mil millones en acciones estadounidenses en su 13F, y era su posición más grande. También reportó opciones de compra con un valor nocional de $566 millones.
Las 6.56 millones de acciones de Merewether Investment Management, valoradas en $271 millones, también eran su posición más grande, con un 5.1% del fondo.
Devon también fue la tenencia número 4 en Yaupon Capital Management (1.7%), la número 4 en HITE Hedge Asset Management (5.1%), la número 10 en Disciplined Growth Investors (3.0%) y la número 14 en GoldenTree Asset Management (2.7%).
Un formulario 13F solo muestra lo que un fondo poseía el 30 de junio, por lo que no puede decirnos cuándo en el trimestre compraron estos fondos, cuánto pagaron o por qué.
Devon también cerró su fusión accionaria con Coterra Energy en ese trimestre, el 7 de mayo, por lo que un fondo que poseía Coterra al inicio habría terminado poseyendo Devon.
La acción de Devon ha subido un 15% desde su precio del 30 de junio hasta el cierre del 3 de noviembre. Ese es el movimiento de la acción por sí sola, ya que no sabemos cuánto pagaron los fondos o si aún poseen las acciones.
Los analistas ven más potencial en Devon que en sus rivales
Devon no es el único gran productor de petróleo cerca de sus máximos. ConocoPhillips, EOG Resources y Canadian Natural Resources cerraron el 3 de noviembre dentro del 1% de sus máximos de 52 semanas, y lo mismo hizo Devon.
Lo que distingue a Devon es hacia dónde los analistas creen que va desde aquí. Los 28 analistas que la cubren tienen un precio objetivo promedio de $61.69, un 27% por encima de su precio. El objetivo promedio de EOG está un 8% por encima de su precio, el de ConocoPhillips un 6% por encima, y el de Canadian Natural está a la par.
Devon también es una de las más baratas de las cuatro, a 9 veces las ganancias futuras, frente a aproximadamente 9x para EOG y aproximadamente 12x para ConocoPhillips y Canadian Natural.
Dos de los seis fondos también poseen ConocoPhillips, y tomaron direcciones opuestas en el trimestre de junio.
Merewether redujo su posición en un 12%, y Yaupon agregó un 5%, cada una a menos del 1% de su fondo. ConocoPhillips ha ganado un 39% desde entonces, lo que la sitúa por encima de donde los analistas en promedio la ven yendo.
Las ganancias de Devon tienen que recuperarse
La EPS normalizada de Devon cayó de $5.71 en 2023 a $3.92 en 2025, y los analistas esperan que alcance los $5.37 para 2028:
Devon está contando con su fusión para ayudar a llegar allí.
Su objetivo es alcanzar $1 mil millones de sinergias anuales antes de impuestos de Coterra para finales de 2027, y el informe del 5 de noviembre cubre su primer trimestre completo como empresa combinada.
El 8 de octubre, también acordó vender sus activos en Eagle Ford por $4.2 mil millones.
Los inversionistas ya están pagando más por esa recuperación. Devon cotiza a 8.8 veces las ganancias futuras, por encima de su promedio de 5 años de 8.4x:
(Todavía está muy por debajo de las casi 15x que alcanzó en marzo).
Wall Street sigue subiendo su objetivo
Los analistas han elevado su objetivo promedio de $45.30 hace un año a $61.69 ahora, el más alto que ha estado en todo el año:
El analista más alcista ve $74 por acción. El más cauteloso ve $44, por debajo del cierre de la acción en $47.62.
Devon aún parece una compra
El riesgo es que las cuatro acciones entren en sus informes de principios de noviembre cerca de sus máximos, lo que deja poco margen para un error por parte de cualquiera de ellas.
Aun así, yo compraría Devon antes del informe. Está valorada como EOG, y los analistas ven un potencial mucho mayor en ella que en cualquiera de sus tres rivales.
Si Devon logra los ahorros de Coterra que tiene como objetivo para finales de 2027, puede crecer hasta justificar su precio.
El informe del 5 de noviembre es la primera prueba real de si esos ahorros llegan según lo previsto. Y las presentaciones de los seis fondos para el trimestre finalizado el 30 de septiembre, que deben presentarse antes del 16 de noviembre, mostrarán si se mantuvieron durante la subida.
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