Puntos clave
- SoundHound AI reportará los resultados del tercer trimestre después del cierre del jueves, dos días después de anunciar un acuerdo para llevar pedidos de restaurantes a unos 20 millones de televisores inteligentes LG en EE.UU.
- Los ingresos del segundo trimestre crecieron un 45%, pero la pérdida operativa excluyendo las variaciones de los pagos contingentes apenas cambió, por lo que este informe debe mostrar que las pérdidas y la quema de efectivo se están reduciendo en dólares.
- Los últimos trimestres de ServiceNow y Roku muestran que los clientes pagan por agentes de IA y pantallas de TV, mientras que los envíos de Stellantis cayeron un 1%.
- La perspectiva actualizada de la dirección, la primera que incluye a LivePerson, debería indicar si aún espera al menos 350 millones de dólares de ingresos en 2027.
SoundHound AI (SOUN) reportará su tercer trimestre después del cierre del jueves, 5 de noviembre. Dos días antes, anunció una asociación con LG Electronics para llevar pedidos de restaurantes a unos 20 millones de televisores inteligentes LG en EE.UU.
Tres empresas vinculadas al trimestre de SoundHound ya han reportado. ServiceNow (NOW) vende agentes de IA dentro de los mismos presupuestos de atención al cliente. Roku (ROKU) ya genera dinero real a partir de las pantallas de TV. Stellantis (STLA) integra el asistente de voz de SoundHound en sus coches en Europa.
Para SoundHound, la barra está más alta que simplemente superar las estimaciones de ingresos. Los ingresos han crecido rápidamente durante años, pero las pérdidas no se han reducido al mismo ritmo. El informe del jueves debe mostrar que están empezando a hacerlo.
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Los televisores de LG son un juego a largo plazo
Los restaurantes son lo primero en los televisores de LG, seguidos por el comercio minorista y otros comerciantes. El CEO y cofundador Keyvan Mohajer calificó a la TV como "la pantalla más grande en el entorno más social de cada hogar, lo que la convierte en una oportunidad altamente desaprovechada para el comercio".
Desaprovechada es correcto. SoundHound mostró por primera vez este canal de comercio por TV en el CES 2025, y el anuncio no dio términos financieros. Sus ingresos por pedidos de comida se encuentran dentro de las suscripciones de servicios. Esa línea aportó 47,0 millones de dólares de los 61,9 millones de dólares de ingresos del segundo trimestre, por lo que los informes aún no muestran lo que el comercio gana por sí solo.
Roku muestra lo que una pantalla de TV puede ganar. El 2 de noviembre reportó ingresos por publicidad del tercer trimestre de 727 millones de dólares, un 23% más y su noveno trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos. Sin embargo, ese dinero proviene de anunciantes que pagan por la atención de los espectadores. Tomará varios trimestres mostrar si los restaurantes pagarán por tomar pedidos en los televisores de LG, y el informe del jueves es demasiado pronto para eso.
Los ingresos han sido la parte fácil
Los ingresos de SoundHound casi se duplicaron en 2025, hasta 168,9 millones de dólares, y los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 45%. Los analistas esperan que sigan subiendo hasta 2028:
LivePerson, que SoundHound compró el 4 de septiembre, constituye gran parte del salto a 390 millones de dólares en 2027. La dirección ha dicho que espera ingresos en 2027 de al menos 350 a 400 millones de dólares, con al menos 100 millones de ellos provenientes de los clientes de LivePerson.
El negocio del automóvil también tenía cierto volumen de ventas detrás. Los fabricantes de automóviles y de dispositivos pagaron 34,9 millones de dólares en regalías por productos en 2025, aproximadamente una quinta parte de los ingresos. Stellantis ha integrado el asistente de SoundHound con tecnología ChatGPT en Peugeot, Citroën y otras marcas europeas. Sus envíos del tercer trimestre cayeron un 1% respecto al año anterior, pero sus envíos en Europa aumentaron un 10%. Es un contexto decente para las regalías, aunque las regalías son una parte demasiado pequeña de los ingresos para marcar el trimestre por sí solas.
La pérdida aún no se ha reducido
El margen operativo de SoundHound mejoró respecto al año anterior en cada uno de los últimos cuatro trimestres:
Sin embargo, toda esa mejora provino del crecimiento de los ingresos. Las cifras de TIKR excluyen las variaciones en los pasivos contingentes de SoundHound. Según esas cifras, la pérdida operativa del segundo trimestre fue de 47,0 millones de dólares, frente a 46,7 millones de dólares del año anterior, con un 45% más de ingresos. La pérdida operativa según GAAP parece mejor, reduciéndose a 43,3 millones de dólares desde 78,1 millones de dólares, pero la mayor parte de esa diferencia provino de un cargo contingente de 31,4 millones de dólares del año anterior. La dirección señala el EBITDA ajustado, que fue una pérdida de 9,6 millones de dólares frente a 14,3 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, esa medida suma nuevamente 20,6 millones de dólares de compensación basada en acciones.
La demanda de agentes de IA no parece ser el problema de SoundHound. El 28 de octubre, ServiceNow elevó su objetivo de valor anual de contrato de IA para fin de año a 1.700 millones de dólares, desde 1.000 millones de dólares al inicio del año. También aumentó su objetivo de margen de flujo de caja libre para el año completo al 36%. Las empresas están pagando por agentes a escala, y ServiceNow está convirtiendo eso en efectivo. SoundHound tiene que demostrar que puede reducir sus pérdidas mientras vende dentro de los mismos presupuestos.
La quema de efectivo es la mayor preocupación
El flujo de caja libre de SoundHound fue negativo en cada uno de los últimos 12 trimestres, y el último trimestre fue el peor de ellos:
Parte de eso es puntual. Unos 26 millones de dólares se destinaron a un negocio que SoundHound compró en mayo por sus contratos con clientes. Incluso antes del gasto en equipos o acuerdos, la salida de efectivo operativo se amplió a 33,7 millones de dólares en el segundo trimestre, desde 24,5 millones de dólares del año anterior.
SoundHound tenía 202,8 millones de dólares en efectivo al 30 de junio y casi ninguna deuda. Ha cubierto las pérdidas vendiendo acciones. Las acciones diluidas aumentaron de 157,3 millones en 2022 a 405,4 millones en 2025, y otros 36,9 millones fueron a los tenedores de bonos de LivePerson en septiembre. En el segundo trimestre, vendió 6,2 millones de acciones por 48,5 millones de dólares, utilizando un programa de venta de acciones anterior. Luego estableció un nuevo programa de 300 millones de dólares en mayo y no había vendido ninguna acción bajo él al 30 de junio.
Pérdidas más pequeñas, en dólares
Cuatro cosas el jueves mostrarán si eso está empezando:
- Una pérdida operativa menor en dólares que la del año anterior, incluso con los costos de LivePerson incluidos
- Una salida de efectivo operativo inferior a los 33,7 millones de dólares del segundo trimestre
- Pocas o ninguna acción vendida bajo el programa de 300 millones de dólares
- Una perspectiva actualizada que mantenga el piso de 350 millones de dólares para 2027
La acción podría fácilmente negociarse solo con esa perspectiva. Pero la dirección establece la perspectiva con palabras, mientras que las otras tres provienen directamente de los estados financieros.
Pagar un precio elevado por el crecimiento tiene más sentido una vez que la pérdida se reduce en dólares. Hasta que eso suceda, cada nuevo acuerdo como el de LG viene con más quema de efectivo y, muy probablemente, más acciones.
Por supuesto, LivePerson estará en las cifras durante menos de cuatro semanas. El primer trimestre completo con ella, reportado a principios del próximo año, será la mejor prueba.
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