Estadísticas clave de Snowflake Stock
- Rango de 52 semanas: $118 a $281
- Precio actual: $140
- Objetivo medio de la calle: 233
- Objetivo máximo de la calle: $500
- Consenso de los analistas: 35 de compra, 10 de superación, 6 de mantenimiento, 1 de venta
- Objetivo Modelo TIKR (Ene. 2031): $374
¿Qué ha ocurrido?
Snowflake Inc.(SNOW), la plataforma de datos en la nube que permite a las empresas almacenar, consultar y compartir conjuntos de datos masivos a través de múltiples proveedores en la nube, cerró el 24 de abril a 140,32 dólares, lo que la sitúa un 50% por debajo del máximo de 52 semanas de 280,67 dólares.
La venta no se debió a la debilidad del negocio.
Los ingresos por productos deSnowflake en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 aumentaron un 30% interanual hasta los 1.227 millones de dólares, por encima de la estimación de consenso de 1.180 millones de dólares, y la empresa cerró el ejercicio fiscal 2026 con unos ingresos totales de 4.680 millones de dólares, un 29% más.
La verdadera historia detrás de la cifra es lo que la impulsó: Las cargas de trabajo de IA ya no son una promesa de futuro dentro de la plataforma.
Más de 9.100 cuentas utilizan ya los productos de IA de Snowflake, y Snowflake Intelligence, la oferta de IA agéntica de nivel empresarial de la empresa, pasó de su lanzamiento a 2.500 cuentas activas en sólo tres meses.
Cortex Code, el agente de codificación nativo de Snowflake, es el motor menos obvio pero posiblemente más duradero: Su CEO, Sridhar Ramaswamy, describió en la convocatoria de beneficios del cuarto trimestre cómo reduce a semanas los plazos de migración que antes requerían 18 meses y equipos de 100 personas, y un socio informó de que se habían completado 21.000 operaciones en 20 días.
La plataforma no sólo se ha acelerado internamente.
Snowflake firmó el mayor acuerdo de su historia en el cuarto trimestre, un contrato de más de 400 millones de dólares con un cliente de servicios financieros, junto con siete contratos de nueve cifras, frente a dos en el mismo trimestre del año anterior.
Las obligaciones de rendimiento restantes alcanzaron los 9.770 millones de dólares, un 42% más interanual, el segundo trimestre consecutivo de aceleración, y la retención de ingresos netos de la empresa se mantuvo en el 125%.
Para el ejercicio fiscal 2020, Snowflake preveía unos ingresos por productos de aproximadamente 5.660 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de alrededor del 27%, al que la adquisición de la plataforma de observabilidad Observe añadiría aproximadamente un punto porcentual.
Las demandas colectivas que aparecen en las noticias se refieren a un período de junio de 2023 a febrero de 2024, cuando Snowflake reveló vientos en contra de las ganancias de eficiencia del producto, la adopción de Iceberg Table y los precios de almacenamiento por niveles que no había comunicado plenamente a los inversores: esas revelaciones desencadenaron una caída del 18% en una sola sesión en febrero de 2024 y desde entonces han dado lugar a múltiples presentaciones con un plazo de demandante principal del 27 de abril de 2026.
El litigio es un problema conocido, no uno nuevo, y no altera la trayectoria de consumo que Snowflake ha demostrado desde entonces.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de SNOW
La reaceleración de los ingresos de Snowflake en el cuarto trimestre hasta un crecimiento del 30%, impulsada por las cargas de trabajo de IA y los compromisos empresariales de nueve cifras, aterriza directamente en el modelo de consumo a futuro como evidencia de que la orientación FY2027 es el piso, no el techo.
Los ingresos de SNOW crecieron un 29,2% en el ejercicio de 2020, hasta los 4.680 millones de dólares, y el consenso estima ahora unos 5.910 millones de dólares en el ejercicio de 2020, lo que representa un crecimiento aproximado del 26%, apoyado por la contribución de Observe y un negocio principal en el que la retención de ingresos netos se ha mantenido en el 125% durante trimestres consecutivos.
De los 52 analistas que cubren las acciones de Snowflake, 45 las califican de compra o superventas, 6 las mantienen y 1 las vende, con un precio objetivo medio de 233 $ y una mediana de 230 $, lo que implica un alza de más del 65% desde el precio actual; Wall Street está esperando específicamente a ver si la contribución de la carga de trabajo de la IA pasa de ser un motor de apoyo a ser el motor principal antes de la próxima ronda de revisiones de estimaciones.
El diferencial objetivo oscila entre 124 $ en el extremo inferior y 500 $ en el superior, y la brecha entre estos dos extremos se remonta directamente a una pregunta: si el modelo de consumo de Snowflake puede absorber una ola de adopción de IA empresarial o si las optimizaciones de eficiencia adicionales comprimen los ingresos por carga de trabajo con el tiempo.
Al cotizar a unas 10 veces su valor de mercado/ingresos futuros, frente a una media histórica de tres años cercana a las 20 veces, al tiempo que ofrece un crecimiento anual de los ingresos del 26% al 29% con una huella de productos de IA que no existía hace 18 meses, las acciones de Snowflake parecen muy infravaloradas para los inversores con un horizonte de varios años.
Coatue Management aumentó su participación en SNOW en un 26,8% hasta los 2,5 millones de acciones a 31 de diciembre de 2025, mientras que el sector del software en general ya estaba en compresión, lo que sugiere que al menos un importante actor institucional leyó la venta como una oportunidad de compra en lugar de un veredicto sobre el negocio.
Si los ciclos presupuestarios de la IA empresarial se estancan en 2026 o las mejoras en la eficiencia de los modelos siguen reduciendo el consumo informático por consulta más rápido de lo que lo hace el nuevo volumen de carga de trabajo, la tesis del crecimiento del consumo se romperá a nivel de los modelos.
La previsión de ingresos por productos para el primer trimestre del ejercicio 202027 de entre 1.262 y 1.267 millones de dólares, que representa un crecimiento interanual de alrededor del 27%, es la primera prueba real de si las cargas de trabajo de IA mantienen la velocidad tras la aceleración del cuarto trimestre.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo medio del modelo TIKR de 374 dólares por acción, basado en una TCAC de los ingresos de alrededor del 19% hasta el ejercicio de 202031 y una trayectoria del margen de ingresos netos que pasa del 9,9% actual a aproximadamente el 14%, implica una rentabilidad total de alrededor del 167% desde el precio actual en aproximadamente 4,8 años, con una TIR anualizada de alrededor del 23%.
Una plataforma basada en el consumo que genera un crecimiento de los ingresos del 29%, mantiene una retención de ingresos netos del 125% y acumula 9.770 millones de dólares en obligaciones de rendimiento restantes se negocia a aproximadamente 10 veces EV/Ingresos futuros, un múltiplo visto por última vez cuando Snowflake crecía a la mitad de este ritmo: en esa desconexión, las acciones de Snowflake están infravaloradas para los inversores pacientes que creen que la inflexión de la carga de trabajo de IA es estructural y no transitoria.
El caso de inversión gira en torno a una pregunta que los datos de cartera de RPO y de adopción de IA responden en diferentes direcciones dependiendo de sus suposiciones sobre la durabilidad del modelo de consumo.
Lo que tiene que ir bien
- Los ingresos por productos del primer trimestre del ejercicio de 2020, de entre 1.262 y 1.267 millones de dólares, se sitúan en torno o por encima de las previsiones de crecimiento del 27%, lo que confirma que el 30% del cuarto trimestre no se debió únicamente al enorme contrato de servicios financieros.
- La base de 2.500 cuentas de Snowflake Intelligence al cierre del cuarto trimestre sigue creciendo, manteniendo la trayectoria que la dirección describió como el "mayor aumento secuencial de cuentas de IA" en la historia de la empresa.
- La reducción de los plazos de migración de Cortex Code de 18 meses a semanas acelera la incorporación de nuevas cargas de trabajo y los ingresos por consumo que generan dichas cargas de trabajo.
- La RPO de 9.770 millones de dólares, con una previsión de conversión de aproximadamente el 46% en los 12 meses que finalizan en enero de 2027, proporciona un suelo de ingresos concreto de 4.500 millones de dólares que hace que la guía para el ejercicio 2020 sea creíble desde el punto de vista estructural.
- La previsión de margen operativo no GAAP del 12,5% para el ejercicio 2027 y el descenso de SBC del 34% al 27% de los ingresos marcan un camino visible hacia la rentabilidad GAAP dentro del horizonte del modelo.
Lo que podría salir mal
- La demanda colectiva que abarca el periodo de junio de 2023 a febrero de 2024 introduce costes de litigio y distracciones en la gestión, y cualquier fallo adverso podría reajustar el sentimiento antes de que la inflexión fundamental se valore plenamente.
- Las mejoras en la eficiencia de los productos y la interoperabilidad de la tabla Iceberg son características permanentes de la plataforma y seguirán creando vientos en contra del consumo que el nuevo volumen de trabajo debe superar cada trimestre.
- El nuevo director de operaciones, Jonathan Beaulier, que sustituyó a Mike Gannon el 31 de marzo de 2026, aún no ha realizado un ciclo de ventas completo, lo que introduce incertidumbre de ejecución en la salida al mercado del ejercicio 202027 en el preciso momento en que la tesis de la carga de trabajo de IA necesita confirmación.
- Las previsiones para el ejercicio 2020 se basan por completo en los patrones de consumo observados, sin tener en cuenta las curvas de adopción del código Cortex, lo que significa que cualquier desaceleración en el consumo básico no se ve compensada por el aumento de la IA en el modelo.
- A 140,32 dólares, la acción ya refleja un riesgo de ejecución significativo, pero un fallo en el 1T en una macro de software difícil comprimiría aún más el múltiplo EV/ingresos y desencadenaría una presión de venta institucional adicional.
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