Estadísticas
- Precio actual: 121 $.
- Ingresos del 4T: 10.900 millones de dólares, +5,9% interanual
- BPA 4T: 1,93 $, +122% interanual
- Crecimiento de las ventas en las mismas tiendas en el 4T: +4.3%
- Crecimiento previsto de las ventas netas en 2026: 3.7%-4.2%
- Previsiones de ventas en el mismo establecimiento para el ejercicio 202026: 2,2%-2,7
- Previsión de BPA para el ejercicio 202026: 7,10-7,35 $.
- Precio objetivo del modelo TIKR: ~202 $ (caso medio)
- Plusvalía implícita en ~5 años: ~67%
Desglose de los beneficios del cuarto trimestre de las acciones de Dollar General
Las acciones de Dollar General(DG) registraron unas ventas netas en el cuarto trimestre de 10.900 millones de dólares, un 5,9% más que los 10.300 millones del cuarto trimestre del año anterior, con un BPA de 1,93 dólares que representa un aumento del 122% interanual.
El BPA del cuarto trimestre del año anterior incluía aproximadamente 0,81 $ por acción de cargos por deterioro, lo que reduce el índice general; sobre una base subyacente, el crecimiento del BPA fue de aproximadamente el 15%.
Las ventas en el mismo establecimiento aumentaron un 4,3%, impulsadas por el crecimiento tanto del tráfico de clientes como del tamaño de la cesta de la compra, marcando el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento generalizado por categorías en consumibles, estacional, hogar y ropa.
Las ventas de no consumibles superaron a las de consumibles por cuarto trimestre consecutivo, lo que es significativo dadas sus implicaciones para la combinación de márgenes brutos a lo largo del tiempo.
La oferta de 1 dólar de Value Valley registró un aumento de las ventas brutas del 17,6% en el cuarto trimestre, según declaró Todd Vasos, Consejero Delegado, en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre, superando la media de la cadena durante trimestres consecutivos.
La entrega contribuyó en aproximadamente 80 puntos básicos al 4,3%, con pedidos cumplidos en aproximadamente 18.000 tiendas y más del 80% entregados en una hora, según Vasos; la DG Media Network generó aproximadamente 170 millones de dólares en volumen de medios minoristas en el año fiscal 2025, según Lau.
Para el ejercicio fiscal 2026, la dirección pronosticó un crecimiento de las ventas netas del 3,7%-4,2%, un crecimiento de las ventas en las mismas tiendas del 2,2%-2,7% y un BPA de 7,10-7,35 $.
Según Donny Lau, director financiero de la empresa, en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre, las previsiones de beneficios por acción incluyen un efecto negativo de aproximadamente 0,13 dólares derivado de la expiración del crédito fiscal a las oportunidades de trabajo a finales de 2025.
Las ventas brutas del 1T 2026 se esperan en un rango bajo del 2%, lastradas por aproximadamente dos semanas de interrupciones por tormentas en febrero que cerraron temporalmente las tiendas.
Datos financieros de las acciones de Dollar General
La cuenta de resultados del cuarto trimestre muestra a las acciones de Dollar General en clara recuperación de márgenes, con la rentabilidad operativa expandiéndose desde los niveles comprimidos vistos a lo largo del año fiscal 2024.
El margen bruto se situó en el 30,4%, por encima del 29,6% del cuarto trimestre del año anterior, impulsado por una mejora de 62 puntos básicos en la contracción, mayores márgenes de inventario y menores daños, parcialmente compensados por un viento en contra LIFO de 32 puntos básicos, según Lau.
En ocho trimestres, el margen bruto cayó al 28,8% en noviembre de 2024, se recuperó al 31,3% en agosto de 2025, cayó al 29,9% en octubre de 2025 y volvió al 30,4% en enero de 2026.
El margen operativo alcanzó el 6,1% en el cuarto trimestre, por encima del 5,2% del cuarto trimestre del año anterior, que conllevó aproximadamente 232 millones de dólares en cargos por deterioro, según Lau.
Los ingresos de explotación ascendieron a 660 millones de dólares en enero de 2026 según la cuenta de resultados, frente a 430 millones en octubre de 2025 y 540 millones en el trimestre de enero del año anterior.
Los gastos de venta, generales y administrativos cayeron 165 puntos básicos hasta el 24,9% de las ventas en el cuarto trimestre, reflejando la eliminación de los cargos por deterioro del año anterior y un menor ratio de salarios minoristas, según Lau.
Para el conjunto del año, el margen bruto aumentó 107 puntos básicos, impulsado por una reducción de la pérdida desconocida de 80 puntos básicos, superando los objetivos del marco financiero a largo plazo, según Lau en la llamada de resultados del cuarto trimestre.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR asigna a las acciones de Dollar General un precio objetivo medio de aproximadamente 202 dólares, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 67% desde el precio actual de 121 dólares en los próximos 5 años, o alrededor del 11,4% anualizado.
El escenario medio supone una TCAC de los ingresos del 4%, un margen de beneficio neto del 4% y un crecimiento del BPA del 8% anual, todo ello muy por encima de la TCAC del BPA de Dollar General en los últimos cinco años, que es negativa (8,4%).
Los resultados del cuarto trimestre refuerzan la relación riesgo/rentabilidad: Los 107 puntos básicos de expansión del margen bruto para todo el año y los márgenes operativos de nuevo por encima del 6% confirman que la recuperación incorporada en el modelo ya está en marcha.
Las acciones de Dollar General son un caso de inversión modestamente más fuerte después de este informe, aunque el grado de mejora está limitado por las previsiones para el año fiscal 2020, que apuntan a un crecimiento del beneficio neto del 2,2%-2,7%, muy por debajo de la tasa de salida del cuarto trimestre.
La tensión central en las acciones de Dollar General es si la recuperación de los márgenes antes de lo previsto en el ejercicio fiscal de 2025 es lo suficientemente duradera como para sostener la tesis a medida que el crecimiento de las ventas se desacelera hasta aproximadamente la mitad del ritmo del cuarto trimestre.
Lo que tiene que ir bien
- El margen bruto continúa expandiéndose en el ejercicio 2026: la dirección espera que la contracción y los daños combinados contribuyan a aproximadamente 50 puntos básicos de mejora incremental en los próximos 3 a 4 años, por delante de los objetivos marco iniciales.
- La red DG Media pasa de 170 millones de dólares en el ejercicio de 2025 a su objetivo de 50 puntos básicos de contribución al margen bruto, incluido en el marco a largo plazo.
- La penetración de los productos no consumibles alcanza el objetivo del 20% en 2029, con el apoyo de 15 nuevos lanzamientos de marca en el ejercicio de 202026 y el despliegue del comercio social shoppable.
- Delivery, con una contribución de 80 puntos básicos al cuarto trimestre, sigue creciendo como fuente de beneficios independiente, al tiempo que amplía la base de audiencia de la red de medios.
Lo que aún puede ir mal
- Las previsiones de beneficios por acción para el ejercicio 202026, de 7,10 a 7,35 dólares, ya incluyen un efecto negativo de 0,13 dólares por el crédito fiscal a las oportunidades de trabajo, y la escalada arancelaria o la debilidad del gasto de los consumidores podrían comprimir aún más el rango.
- Las previsiones de beneficios para el primer trimestre se sitúan en torno al 2%, y se espera un desapalancamiento de los gastos de venta, generales y administrativos hasta que los beneficios se sitúen ligeramente por encima del 3%, según Lau en la conferencia sobre beneficios del cuarto trimestre, lo que dejaría un margen limitado en una línea superior débil.
- La TCAC del BPA a cinco años, negativa del 8,4%, refleja un problema estructural de compresión de múltiplos; el modelo TIKR prevé una contracción del PER del 2,4% anual incluso en el caso medio.
- La mejora de la pérdida desconocida se hace más difícil en el ejercicio 202026, tras una ganancia de 80 puntos básicos en el ejercicio 2025, y cualquier cambio en la ejecución a nivel de tienda pesaría desproporcionadamente sobre el margen bruto, dado el papel central de la pérdida desconocida en la narrativa de la recuperación.
Debería invertir en Dollar General Corporation?
La única manera de saberlo realmente es mirar los números usted mismo. TIKR te da acceso gratuito a los mismos datos financieros de calidad institucional que utilizan los analistas profesionales para responder exactamente a esa pregunta.
Acceda a las acciones de DG y verá años de datos financieros históricos, las previsiones de ingresos y beneficios de los analistas de Wall Street para los próximos trimestres, la evolución de los múltiplos de valoración a lo largo del tiempo y la tendencia al alza o a la baja de los precios objetivo.
Puede crear una lista de seguimiento gratuita para seguir Dollar General Corporation junto a todas las demás acciones que tenga en cartera. No necesita tarjeta de crédito. Sólo los datos que necesita para decidir por sí mismo.
