Aspectos clave de las acciones de Seagate Technology
- Los ingresos aumentaron un 44% interanual hasta los 3.110 millones de dólares en el tercer trimestre del ejercicio 2026.
- Los márgenes operativos aumentaron del 15% al 36% durante ocho trimestres consecutivos.
- Los ingresos de explotación alcanzaron los 1.110 millones de dólares en el tercer trimestre del ejercicio 2026, lo que supone un aumento interanual del 146%.
- El caso medio de TIKR valora las acciones de Seagate Technology en aproximadamente 1.876 dólares en junio de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 122%.
Los resultados de Seagate del tercer trimestre del año fiscal 2026 muestran un negocio que entra en crecimiento estructural
Seagate Technology Holdings(STX) comunicó unos ingresos en el tercer trimestre fiscal de 2026 de 3.110 millones de dólares tras su convocatoria de resultados de abril, lo que supone un aumento del 44% interanual y del 10% secuencial, ya que los envíos de unidades de disco duro nearline alcanzaron los 199 exabytes y los clientes de centros de datos representaron el 88% del volumen.
Solo el segmento de centros de datos generó unos ingresos de 2.500 millones de dólares, un 55% más que el año anterior, ya que los hiperescaladores de la nube siguieron invirtiendo cientos de miles de millones en infraestructura para soportar las cargas de trabajo de IA.
El CEO Dave Mosley enmarcó el momento directamente en la llamada de ganancias Q3 2026: "Seagate está entrando ahora en un período de crecimiento estructural."
Esa afirmación se basa en tres pilares que Mosley expuso: la sostenibilidad de la creciente demanda de almacenamiento, la hoja de ruta de la tecnología HAMR anclada en la plataforma Mozaic y un modelo de fabricación bajo pedido que convierte la demanda en ingresos predecibles y que amplían los márgenes.
Mozaic 4, la plataforma HAMR de segunda generación que ofrece hasta 44 terabytes por unidad, empezó a comercializarse a finales de marzo y ya está cualificada en dos de los mayores proveedores de servicios en la nube del mundo, con plazos de cualificación que se describen como equivalentes a los de los productos PMR convencionales, señal de que las fricciones de los clientes con la nueva tecnología han desaparecido.
La visibilidad de los ingresos a corto plazo es inusualmente alta para una empresa de hardware: casi toda la capacidad nearline está asignada hasta el año 2027, con contratos de fabricación bajo pedido que definen las configuraciones específicas de los productos y los precios hasta el final del año fiscal 2027.
Las previsiones de Seagate Technology para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 apuntan a unos ingresos de 3.450 millones de dólares en el punto medio, lo que supone una mejora interanual del 41%, con un margen operativo no ajustado a los PCGA en la franja inferior del 40%, una continuación de la trayectoria que la cuenta de resultados lleva trazando durante ocho trimestres consecutivos.
La inflexión del apalancamiento operativo que hace que merezca la pena seguir las acciones de Seagate Technology
El margen operativo de las acciones de Seagate Technology ha pasado del 15% en el trimestre de junio de 2024 al 35,7% en abril de 2026, una mejora de más de 2.000 puntos básicos en ocho trimestres, y la cuenta de resultados muestra el mecanismo que hay detrás con una claridad inusitada.
Los ingresos pasaron de 1.890 millones de dólares a 3.110 millones en ese periodo, un aumento del 65%, mientras que los gastos totales de explotación pasaron de 320 millones de dólares a 340 millones, un aumento de sólo el 6%.
El beneficio bruto de las acciones de Seagate Technology creció casi el doble que los ingresos, un 88% interanual hasta los 1.450 millones de dólares en el trimestre de abril de 2026, ya que los márgenes brutos pasaron del 31,8% en junio de 2024 al 46,5%, en función de la economía central de la plataforma HAMR, en la que añadir aproximadamente 10 terabytes de capacidad por generación de unidad requiere un cambio mínimo en la lista de materiales.
La partida de gastos de venta, generales y administrativos se ha mantenido en 140 millones de dólares durante cinco trimestres consecutivos, y la de I+D ha permanecido dentro de una estrecha banda de entre 180 y 190 millones de dólares, a pesar de que la base de ingresos ha crecido en más de 900 millones de dólares durante el mismo periodo.
Los ingresos de explotación alcanzaron los 1.110 millones de dólares en el trimestre de abril de 2026, lo que supone un aumento interanual del 146%, ya que la combinación de disciplina de precios y una base de costes estructuralmente plana impulsó los márgenes de explotación hasta el 35,7%, un nivel que Seagate nunca había mantenido antes de este ciclo.
El director financiero Gianluca Romano confirmó en la Bank of America Global Technology Conference celebrada en junio que no se trata de un acontecimiento de un solo trimestre: "Cada trimestre se verá un aumento de los ingresos y se verá un aumento de la rentabilidad", sobre la base de los contratos de fabricación bajo pedido que ya están en vigor hasta el año fiscal 2027.
Comparación de los márgenes operativos de las acciones de Seagate Technology con los de Micron y Western Digital
Las acciones de Seagate Technology registraron unos márgenes operativos del 36% en el trimestre de abril de 2026, por detrás del 37% de Western Digital(WDC) por un estrecho margen de 134 puntos básicos, una diferencia que se ha reducido significativamente desde junio de 2024, cuando las acciones de Seagate Technology se situaban en el 15% frente al 13% de WDC.
Micron Technology(MU) lidera el grupo de pares con un 68%, un nivel que refleja la diferente dinámica de costes y precios del negocio de semiconductores de memoria más que una desventaja competitiva directa para las acciones de Seagate Technology, cuyo mercado de HDD nearline opera con una visibilidad de demanda estructural que los ciclos DRAM y NAND históricamente no han tenido.
La comparación más relevante es la trayectoria: Los márgenes operativos de las acciones de Seagate Technology han aumentado en más de 2.000 puntos básicos en ocho trimestres, mientras que los de WDC se han movido aproximadamente 2.364 puntos básicos en el mismo periodo, lo que sugiere que los dos competidores centrados en las HDD están experimentando mejoras estructurales casi idénticas. La cuestión clave para la valoración de las acciones de Seagate Technology es si la ventaja de la plataforma HAMR en la factura de materiales plana le permite acercarse y luego superar el margen de WDC a medida que Mozaic 4 avanza hasta el año fiscal 2027.
¿Están infravaloradas las acciones de Seagate Technology en 2026? El objetivo de 1.876 dólares de TIKR dice que sí
El caso medio de TIKR valora las acciones de Seagate Technology en aproximadamente 1.876 dólares en junio de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 122% desde el precio actual de 846 dólares, o aproximadamente un 22% anualizado en 4,1 años.
Si Seagate cumple su objetivo declarado de crecimiento de los ingresos de al menos un 20% anual hasta el ejercicio fiscal 2027 y los márgenes operativos continúan su trayectoria hacia el rango inferior del 40%, el escenario de caso medio produce un precio de las acciones cercano a aproximadamente 1.876 dólares con una rentabilidad anualizada de alrededor del 22%.
Si la transición de HAMR a Mozaic 5 a 50 terabytes por unidad se acelera más deprisa que el calendario de cualificación de finales de 2027 y si los precios de los nuevos contratos de fabricación bajo pedido mantienen el patrón de mejora secuencial de los últimos 13 trimestres, el escenario más optimista sugiere un precio de las acciones de aproximadamente 5.913 dólares, con una rentabilidad anualizada de alrededor del 27%.
Si la demanda de exabytes se modera antes de lo previsto -debido a una ralentización macro de la inversión en hiperescaladores o a una reducción de los costes de NAND más rápida de lo previsto que reduzca la diferencia de costes-, el escenario más optimista arroja un precio aproximado de 2.735 dólares, con una rentabilidad anualizada de alrededor del 16%.
Es la acción de Seagate Technology una compra en este momento?
El modelo de caso medio de TIKR apunta a unos 1.876 dólares en junio de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 122% desde el precio actual de 846 dólares, o aproximadamente un 22% anualizado.
La cuenta de resultados respalda esta hipótesis: los márgenes de explotación alcanzaron el 35,7% en el tercer trimestre del ejercicio 2026, con un gasto total de 340 millones de dólares, mientras que los ingresos crecieron un 44% interanual.
La variable clave que hay que vigilar es si los márgenes operativos mantienen su trayectoria hacia el 40% a medida que Mozaic 4 avanza hasta el ejercicio fiscal 2027.
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