Estadísticas Clave de la Acción de Salesforce
- Rango de 52 Semanas: $146.32 – $269.11
- Objetivo Medio de la Calle: ~$243
- Capitalización de Mercado: ~$168B
- P/E Próximos 12 Meses: 14.7x
- Flujo de Caja Libre Últimos 12 Meses: $14.4B
- ARR de Agentforce: $1.2B (sube 169% interanual al T4 FY26)
- Próximos Resultados: 26 de agosto de 2026
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Cinco Superaciones, Una Pregunta
Salesforce (CRM) ha hecho algo inusual en 2026. La empresa ha superado las expectativas de beneficios cinco veces consecutivas, ha crecido los ingresos a tasas de dos dígitos, ha visto a Agentforce superar los mil millones de dólares en ingresos anualizados y ha anunciado uno de los mayores programas de recompra de acciones en la historia del software empresarial.
La acción aún está aproximadamente un 22% por debajo de su máximo de 52 semanas. Para entender por qué, hay que entender la única pregunta con la que el mercado está lidiando genuinamente: ¿Es la inteligencia artificial un factor a favor para Salesforce o una amenaza?
IBM envió un escalofrío a través del software empresarial en julio cuando advirtió que los clientes estaban reasignando los presupuestos de TI hacia la infraestructura de IA a expensas de las licencias de software de aplicaciones tradicionales. Salesforce, junto con ServiceNow y Workday, fue nombrada directamente.
El temor es que las empresas recorten las licencias de CRM para financiar el gasto en GPU, y que los agentes de IA eventualmente reemplacen los flujos de trabajo humanos que Salesforce fue diseñada para soportar.
La tesis alcista va en la dirección opuesta, y el gráfico del EPS lo hace visible. El beneficio por acción normalizado se mantuvo en el rango de $4.78 a $5.24 durante tres años antes de que entrara en vigor la disciplina de márgenes.
Desde entonces, el EPS ha subido de $8.22 a $10.20 a $12.52, con estimaciones de consenso que proyectan una capitalización compuesta continua hacia $14 en el año fiscal 2027 y por encima de $24 para el año fiscal 2031.
El CEO Marc Benioff argumenta que Agentforce no reemplaza el valor de Salesforce; lo multiplica porque los agentes necesitan los datos de clientes, flujos de trabajo e integraciones que Salesforce ya posee. El T1 del año fiscal 2027 entregó un EPS ajustado de $3.88 frente a un consenso de $3.13, con ingresos de $11.13 mil millones, un 13% más que el año anterior.
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El Motor de Caja Detrás de la Recompra
Una de las partes más subestimadas de la historia de Salesforce es la máquina de flujo de caja libre que se encuentra detrás de los titulares de Agentforce. Si bien las empresas de software suelen cotizar en base a narrativas, Salesforce está generando caja dura a una escala que le da a la dirección opciones reales.
El flujo de caja libre ha crecido en una línea casi ininterrumpida durante cinco años, desde $4.1 mil millones en el año fiscal 2021 hasta $6.3 mil millones en el año fiscal 2023, $9.5 mil millones en el año fiscal 2024, y alcanzando $14.4 mil millones en el año fiscal 2026.
El flujo de caja operativo alcanzó los $15 mil millones para el año fiscal, financiando tanto la inversión continua en Agentforce como una recompra acelerada de acciones de $25 mil millones que retiró más de 100 millones de acciones en un solo trimestre.
Reducir el número de acciones a 14.7 veces los beneficios futuros es una decisión significativa de asignación de capital, y eleva el EPS mecánicamente incluso antes de que Agentforce contribuya con ingresos incrementales.
Salesforce asumió aproximadamente $30 mil millones en deuda neta para financiar la recompra, lo cual es digno de atención, aunque la generación actual de FCF cubre cómodamente esa carga.
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Qué Dice el Modelo de Valoración Sobre la Acción CRM
A alrededor de 15 veces los beneficios futuros, Salesforce cotiza con un descuento significativo frente a la mayoría de sus pares de software de gran capitalización. ServiceNow cotiza cerca de 30 veces, y el promedio del sector de software en general está muy por encima de 20.
El mercado está aplicando un múltiplo menor a un negocio que percibe como enfrentando riesgo de disrupción por la IA, incluso cuando los beneficios subyacentes siguen capitalizándose.
El modelo de valoración de TIKR apunta a alrededor de $398 por acción basándose en supuestos de caso medio, lo que implica aproximadamente un retorno total del 94% desde los niveles actuales en aproximadamente cuatro años y medio.
El retorno anualizado resulta ser de alrededor del 16% por año.
El modelo asume un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 12% y márgenes de beneficio neto expandiéndose hacia el 28%, consistentes con los propios objetivos a largo plazo de Salesforce. Crucialmente, el modelo asume una compresión modesta del P/E, lo que significa que estos retornos son impulsados por el crecimiento de beneficios en lugar de la expansión del múltiplo.
Un caso medio más extendido hasta 2035 sitúa el precio cerca de $670 con una TIR anualizada de alrededor del 15%. Salesforce reportará los resultados del T2 del año fiscal 2027 el 26 de agosto, y el ARR de Agentforce junto con las previsiones de cRPO serán los dos números que el mercado observará más de cerca.
¿Deberías Comprar la Acción de Salesforce?
Salesforce está en una posición inusual para una empresa de su tamaño: barata en términos de beneficios, generando un flujo de caja libre sustancial y situada en el centro de uno de los debates más trascendentales en el software empresarial.
El P/E de los próximos 12 meses cerca de 15 veces es un nivel al que la acción rara vez ha cotizado en la última década. Si Agentforce continúa escalando y los temores de disrupción por la IA resultan exagerados, la oportunidad de revalorización es real.
Los riesgos merecen atención honesta, ya que la empresa carga con una deuda neta significativa tras la recompra. Un crecimiento de ingresos de alrededor del 10% es sólido pero no espectacular para un negocio de software con esta valoración, y el ARR de Agentforce, aunque crece rápido, sigue siendo una fracción de los ingresos totales.
Los inversores que compren hoy también se enfrentan a resultados en cinco días, creando un riesgo de volatilidad a corto plazo en cualquier dirección. Para inversores pacientes con un horizonte de varios años, el escenario parece considerablemente más interesante de lo que sugiere el desempeño de la acción en 2026.
